हाउसिंग डेवलपमेंट फाइनेंस कॉरपोरेशन लिमिटेड (HDFC) का उसकी सहायक कंपनी HDFC बैंक के साथ विलय से म्यूचुअल फंड (Mutual Fund) योजनाओं पर असर पड़ने की उम्मीद है, खासकर सक्रिय रूप से प्रबंधित इक्विटी लार्ज-कैप श्रेणी में। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) का आदेश है कि म्यूचुअल फंड (Mutual Fund) योजनाएं अपने कुल धन का 10% से अधिक केवल एक कंपनी के शेयरों में नहीं डाल सकती हैं।
सेबी के चेयरपर्सन माधबी पुरी बुच ने कहा कि यह दिखाने के लिए कोई महत्वपूर्ण सबूत नहीं है कि विलय और इसके परिणामस्वरूप एचडीएफसी बैंक का स्वामित्व बढ़ने पर अलग से ध्यान देने की जरूरत है। केवल कुछ योजनाओं में अनुमत 10% से थोड़ा ज्यादा स्वामित्व होगा, और उनमें से किसी के पास संयुक्त बैंक में 12% से ज्यादा स्वामित्व नहीं होगा।
अभी, कई म्यूचुअल फंडों के पास एचडीएफसी बैंक और एचडीएफसी के बहुत सारे शेयर हैं, खासकर लार्ज-कैप श्रेणी में। विलय के बाद, उनके पास अपने फंड के कुल मूल्य की तुलना में शेयरों की संख्या बहुत अधिक हो सकती है। बिजनेस स्टैंडर्ड के एक एनालिसिस से पता चलता है कि विलय के बाद लगभग 60 म्यूचुअल फंड स्कीम का मूल्य सेबी द्वारा निर्धारित सीमा से अधिक होगा, जो कि 5,000 करोड़ रुपये है।
चिंता में हैं निवेशक
निवेशक चिंतित हैं कि उनके पोर्टफोलियो में बहुत अधिक शेयर होने से उन्हें मर्ज किए गए बैंक के शेयर कम कीमत पर बेचने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। लेकिन विशेषज्ञों का मानना है कि यदि जोखिम कम करने के लिए एडजस्टमेंट की जरूरत पड़ती है, तो यह आसानी से किया जाएगा और समग्र पोर्टफोलियो में ज्यादा परेशानी नहीं होगी।
सेबी के नियम हैं कि एक विविध इक्विटी फंड अपनी संपत्ति का 10% से अधिक किसी कंपनी के शेयरों में निवेश नहीं कर सकता है। लेकिन ये नियम उन फंडों पर लागू नहीं होते जो विशिष्ट क्षेत्रों या विषयों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। आंकड़ों के आधार पर, विभिन्न कंपनियों की 34 योजनाएं हैं जिनकी संपत्ति का 10% से अधिक एचडीएफसी बैंक में निवेश किया गया है, और केवल 4 योजनाएं हैं जिनकी 10% से अधिक संपत्ति एचडीएफसी लिमिटेड में निवेशित है।
विलय के बाद, विविध इक्विटी योजनाओं को यह सुनिश्चित करने के लिए अपने पोर्टफोलियो में बदलाव करने की आवश्यकता होगी कि उनकी संपत्ति का 10% से अधिक एक कंपनी में न हो। नियमों का पालन करने और चीजों को संतुलित रखने के लिए यह एडजस्टमेंट जरूरी है।
विलय पूरा होने से पहले, फंड मैनेजरों के पास दो विकल्प हैं: वे या तो एचडीएफसी बैंक या एचडीएफसी के अपने शेयर बेच सकते हैं, या वे विलय की गई इकाई को ही बेच सकते हैं। अनुमान है कि घरेलू म्यूचुअल फंडों को करीब 5,000 करोड़ रुपये के शेयर बेचने की जरूरत पड़ सकती है।
बदलाव के लिए तैयार हैं फंड मैनेजर
भले ही लोग बहुत सारे स्टॉक बेचने को लेकर चिंतित हैं, लेकिन विशेषज्ञों का मानना है कि इससे कीमतों पर बहुत अधिक प्रभाव नहीं पड़ेगा क्योंकि स्टॉक आसानी से खरीदे और बेचे जा सकते हैं। एक कंपनी में 10% से अधिक हिस्सेदारी न रखने का नियम हमेशा से रहा है और फंड मैनेजर इस बदलाव के लिए तैयारी कर रहे हैं। इसलिए, उनके पास इसे अच्छे से संभालने की योजना है।
विलय से म्यूचुअल फंड के मूल्य पर असर पड़ेगा क्योंकि शेयरों की कीमतें ऊपर-नीचे हो सकती हैं। फंड मैनेजरों को शेयर बाजार में बदलाव के हिसाब से अपने पोर्टफोलियो को एडजस्ट करना पड़ सकता है। कुछ फंडों में एक प्रकार के स्टॉक बहुत ज्यादा हो सकते हैं, जबकि अन्य को यह बदलना पड़ सकता है कि वे किस उद्योग में निवेश करते हैं। शेयर बाजार के बेंचमार्क में विलय की गई कंपनी का महत्व बढ़ सकता है, जिससे फंड यह तय करने में बदलाव ला सकते हैं कि कहां निवेश करना है।
जब एचडीएफसी बैंक और एचडीएफसी लिमिटेड का विलय होगा, तो म्यूचुअल फंड को सेबी द्वारा निर्धारित नियमों का पालन करने के लिए बदलाव करने की आवश्यकता होगी। लोग बहुत सारे स्टॉक बेचने को लेकर चिंतित हैं, लेकिन विशेषज्ञों का मानना है कि इससे ज्यादा परेशानी नहीं होगी। विलय से वास्तव में नेट असेट का मूल्य बढ़ सकता है और यह प्रभावित हो सकता है कि वे कहां निवेश करना चाहते हैं। कुल मिलाकर, परिवर्तन प्रबंधनीय होने चाहिए और इससे बहुत अधिक समस्याएं पैदा नहीं होंगी।
