विश्लेषकों का मानना है कि एसएमएल इसूजू में बड़ी हिस्सेदारी खरीदने का महिंद्रा ऐंड महिंद्रा (एमऐंडएम) का निर्णय उसके फायदे का सौदा हो सकता है। उनका कहना है कि इस सौदे से एमऐंडएम को अपना वाणिज्यिक वाहन (सीवी) पोर्टफोलियो (मुख्य रूप से ट्रकों और बसों) को मजबूत बनाने और बाजार पहुंच बढ़ाने में मदद मिलेगी।
आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने कहा, ‘हम इस सौदे को एमऐंडएम के लिए सकारात्मक मान रहे हैं। इससे उसे लागत, नेटवर्क, विनिर्माण, प्लेटफॉर्म और आपूर्ति जुटाने में आपसी तालमेल के जरिये वाहन पोर्टफोलियो में खामियां दूर करने में मदद मिलेगी।’
एसएमएल इसुजू हल्के वाणिज्यिक वाहनों (एलसीवी) और मझोले /भारी वाणिज्यिक वाहनों (एमएचसीवी) के विनिर्माण और बिक्री से जुड़ी हुई है और उसके वाहन पोर्टफोलियो में बस, ट्रक और विशेष प्रयोग वाले वाहन शामिल हैं। कंपनी 16 फीसदी बाजार भागीदारी के साथ इंटरमीडिएट लाइट कमर्शियल व्हीकल (आईएलसीवी) बस सेगमेंट में बाजार में अगुआ है। 26 अप्रैल को इस सौदे की घोषणा के बाद से एमऐंडएम का शेयर 1.4 फीसदी मजबूत हुआ है।
एमऐंडएम दिसंबर 2025 तक एसएमएल इसुजू में 58.96 फीसदी इक्विटी अधिग्रहीत करेगी। इसमें एमऐंडएम 43.96 फीसदी हिस्सेदारी सुमितोमो कॉरपोरेशन और 15 फीसदी इसुजू मोटर्स लिमिटेड से 555 करोड़ रुपये में खरीदेगी। 585 करोड़ रुपये में अतिरिक्त 26 प्रतिशत इक्विटी के अधिग्रहण के लिए एक ओपन ऑफर भी आएगा। सौदे में सूचीबद्ध कंपनी एसएमएल इसुजू का मूल्य पिछले बारह महीने (टीटीएम) के आधार पर 8 गुना पीई पर आंका गया है।
नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज का मानना है कि 1,140 करोड़ रुपये में इस 85 फीसदी हिस्सेदारी (59+26 फीसदी) का अधिग्रहण एमऐंडएम के लिए मामूली ईपीएस वृद्धि वाला होगा। ब्रोकरेज ने एमऐंडएम के शेयर के लिए 3,700 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ ‘खरीदें’ रेटिंग बनाए रखी है। नुवामा ने कहा है कि
अधिग्रहण से 3.5 टन सीवी सेगमेंट में एमऐंडएम की बाजार भागीदारी मौजूदा 3 फीसदी से बढ़कर 6 फीसदी हो जाएगी। महिंद्रा ट्रक ऐंड बस डिवीजन (एमटीबीडी) के तौर पर एमऐंडएम एमएचसीवी सेगमेंट में मौजूद है।
प्रबंधन यह बाजार भागीदारी वित्त वर्ष 2031 तक बढ़ाकर 10-12 फीसदी और वित्त वर्ष 2036 तक 20 फीसदी करना चाहता है। एलसीवी बस सेगमेंट में संयुक्त इकाई की भागीदारी बढ़कर 21 फीसदी हो जाने का अनुमान है जो इस समय एसएमएल इसुजू के लिए 16 फीसदी है। नोमूरा ने 3,681 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ एमऐंडएम के लिए ‘खरीदें’ रेटिंग दी है। एमके ग्लोबल ने शेयर के लिए 2,700 रुपये के अपरिवर्तित कीमत लक्ष्य के साथ ‘जोड़ें’ रेटिंग बनाए रखी है।
