तेल मार्केटिंग कंपनियों (OMC) जैसे HPCL, BPCL और IOCL के शेयरों में पिछले दो महीनों में गिरावट देखी गई है। फरवरी 2024 के मध्य से इन शेयरों में 9% से 18% तक की गिरावट आई है। इस गिरावट का मुख्य कारण पेट्रोल और डीजल पर कम मार्जिन है।
मोतीलाल ओसवाल के एनालिस्ट ने कहा, अप्रैल 2024 में इन ईंधनों पर ग्रॉस मार्केटिंग मार्जिन औसतन 2.3 रुपये प्रति लीटर से घटकर 0.2 रुपये प्रति लीटर हो गया। यह वित्तीय वर्ष 2023-24 (FY24) की चौथी तिमाही में 8.0 रुपये से 3.4 रुपये प्रति लीटर तक कम हो गया था।
विश्लेषकों का मानना है कि मार्केटिंग मार्जिन में गिरावट के पीछे कई कारक हैं, जिनमें शामिल हैं-
ब्रोकरेज का मानना है कि तेल मार्केटिंग कंपनियों (OMC) के लिए मार्जिन में सुधार आने वाला है। वे उम्मीद करते हैं कि वित्तीय वर्ष 2024-25 (FY25) की दूसरी तिमाही से मार्केटिंग मार्जिन हायर लेवल पर सामान्य हो जाएगा। यह सुधार भू-राजनीतिक अस्थिरता कम होने, रिफाइनिंग क्षमता में वृद्धि और तेल परिवहन लागत कम होने से होगा।
हालांकि, OMC के लिए तेल की कीमत में अस्थिरता और लाल सागर संकट से जुड़े जोखिम बने हुए हैं। लाल सागर संकट के कारण तेल परिवहन की लागत अभी भी हाई है। लाल सागर संकट के कारण तेल परिवहन की लागत 60-100% तक बढ़ गई है।
एनालिस्ट ने HPCL के लिए ‘Buy’ की सिफारिश की
ब्रोकरेज फर्म को उम्मीद है कि तेल मार्केटिंग कंपनियों (OMC) के मार्केटिंग मार्जिन में सुधार होगा क्योंकि भूराजनीतिक दबाव कम हो रहा है। मोतीलाल ओसवाल का अनुमान है कि मार्जिन 3.3 रुपये प्रति लीटर के करीब पहुंच जाएगा, जो कि उनके अनुमान के करीब है। इस सुधार के आधार पर, मोतीलाल ओसवाल के स्टॉक एनालिस्ट ने HPCL को 590 रुपये के टार्गेट प्राइस के साथ ‘Buy’ की सिफारिश की है।
यह 18 अप्रैल को मौजूदा बाजार मूल्य (CMP) 487 रुपये से 21% अधिक है। उनका अनुमान है कि कंपनी वित्त वर्ष 2025 में 10% का इक्विटी रिटर्न (ROE) दे पाएगी। इसके अलावा, कंपनी अपनी रिफाइनिंग क्षमता बढ़ा रही है, जिससे भविष्य में मुनाफे में बढ़ोतरी होने की उम्मीद है।
मोतीलाल ओसवाल का IOCL पर नजरिया
ब्रोकरेज ने IOCL के लिए ₹195 का लक्ष्य मूल्य रखा है, जो 18 अप्रैल को ₹170 के मौजूदा बाजार मूल्य से 14.7% अधिक है। मोतीलाल ओसवाल का अनुमान है कि कंपनी वित्त वर्ष 2025 में ₹3.3 प्रति लीटर के नॉर्मनलाइज्ड मार्केटिंग मार्जिन पर 13% ROE हासिल करेगी। साथ ही कंपनी FY24 और FY27 के बीच अपनी रिफाइनिंग क्षमता में 20% की वृद्धि करेगी।
ब्रोकरेज ने ONGC और GAIL को उनकी मौजूदा कीमत 276 रुपये और 205 रुपये की तुलना में क्रमशः 315 रुपये और 215 रुपये के टार्गेट प्राइस पर खरीदने का सुझाव दिया है। इसके अलावा, वे 1,665 रुपये के टार्गेट प्राइस के साथ महानगर गैस के लिए अपनी ‘खरीदें’ सिफारिश की पुष्टि करते हैं। लेकिन वे बीपीसीएल पर ‘न्यूट्रल’ बने रहेंगे। निफ्टी ऑयल एंड गैस इंडेक्स 9.6 गुना के मूल्य-आय अनुपात पर कारोबार कर रहा है, जो इसके दो साल के औसत (11.56 गुना) से कम है।
