संवत 2081 में सोने और चांदी ने तीन दशकों में सबसे अच्छा रिटर्न दिया। सोमवार को मुंबई में सोने की कीमत 60.4 फीसदी और चांदी की कीमत 68.7 फीसदी ज्यादा थी। संवत 2082 को भी एक अच्छा वर्ष माना जा रहा है, लेकिन प्रॉफिट बुकिंग के कारण इन दोनों कीमती धातुओं में तेज उतार-चढ़ाव की संभावना बनी हुई है। विशेषज्ञों के अनुसार, इस अभूतपूर्व तेजी के पीछे कई कारण हैं। सबसे प्रमुख कारण डॉलर का कमजोर होना है। इसके अलावा, दोनों कीमती धातुओं में तेज और व्यापक खरीदारी ने इन्हें ओवरबॉट (overbought) जोन में पहुंचा दिया है।
सोना और चांदी ने अमेरिका में शटडाउन के बाद सुरक्षित निवेश (safe-haven) के रूप में अपनी मांग से लाभ उठाया है। इसके अलावा, केंद्रीय बैंकों द्वारा भंडार बढ़ाने के लिए की गई महत्वपूर्ण खरीदारी और अब तक निवेश की तीव्र मांग ने भी इनकी कीमतों को ऊपर धकेला है। बाजार विशेषज्ञों का मानना है कि आने वाला संभावित सुधार (correction) हाल ही में निवेश करने वाले लोगों के लिए घबराहट पैदा कर सकता है।
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कमेट्रेंड्ज रिसर्च के प्रमुख ज्ञानशेखर थियागराजन ने कहा, “अगर हाल ही में बाजार में प्रवेश करने वाले निवेशक दीर्घकालिक दृष्टिकोण बनाए रखते हैं, तो वे निकट भविष्य में होने वाले किसी भी उतार-चढ़ाव और संभावित तेज सुधारों से उबर सकते हैं, क्योंकि हालिया तेजी भी काफी तेज रही है। शुक्रवार रात को चांदी में आई तेज गिरावट इस बात का अच्छा उदाहरण है कि देर से निवेश करने वालों के लिए आगे क्या संभावनाएं हो सकती हैं।”
शुक्रवार शाम को जब अमेरिकी बाजार खुले, MCX पर सोने की कीमत ₹7,000 प्रति 10 ग्राम गिर गई, जबकि चांदी ₹17,000 प्रति किलोग्राम टूट गई। बाद में दोनों ही दिन के निचले स्तर से उबर गए।
मंगलवार को भी, अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने का हाजिर भाव 2 फीसदी से ज़्यादा गिरकर लगभग 4,260 डॉलर के स्तर पर आ गया, जबकि सोमवार को इंट्रा-डे कारोबार में यह 4,381.60 डॉलर के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया था। इसी तरह, चांदी भी शुक्रवार के 54.50 डॉलर प्रति औंस के रिकॉर्ड उच्च स्तर से लगभग 8 फीसदी गिरकर मंगलवार को लगभग 50.25 डॉलर (इंट्रा-डे) पर आ गई।
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अमेरिका स्थित एल्गोरिदम विश्लेषक और द अरोड़ा रिपोर्ट के लेखक निगम अरोड़ा ने कहा, “सोने और चांदी की कीमतों में तेजी लाने वाली मुख्य वजह डॉलर का कमजोर होना है। द अरोड़ा रिपोर्ट एल्गोरिदम के आधार पर, 65 फीसदी संभावना है कि यह स्थिति बनी रहेगी, लेकिन इस समय इस स्थिति की तीव्रता का पूरे विश्वास के साथ अनुमान लगाना संभव नहीं है।”
अरोड़ा ने संभावित परिदृश्यों का विश्लेषण करते हुए कहा, “अगर डॉलर में गिरावट और तेज होती है, तो सोना 6,000 डॉलर प्रति औंस और चांदी 75 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच सकती है। दूसरी ओर, तकनीकी रूप से सोना और चांदी दोनों ही बहुत ज्यादा खरीदे गए हैं। नतीजतन, कभी भी तेज गिरावट आ सकती है। तेज गिरावट सोने को 3,500 डॉलर और चांदी को 40 डॉलर तक ला सकती है। अगर महंगाई बढ़ती है और अमेरिकी फेडरल रिजर्व उम्मीद के मुताबिक ब्याज दरें कम नहीं कर पाता है, तो और भी तेज गिरावट आ सकती है।”
दूसरे शब्दों में, निवेशकों को दोनों कीमती धातुओं में बहुत तेज उतार-चढ़ाव के लिए तैयार रहना होगा। हो सकता है कि अंततः उन्हें फायदा हो, लेकिन गिरावट उनके धैर्य की परीक्षा ले सकती है।
ज्ञानशेखर ने कहा, “सोने और चांदी के लिए आउटलुक फिलहाल सतर्कता पूर्ण और तेजी वाला बना हुआ है, और 10-20 फीसदी की गिरावट की संभावना ज्यादा है। जब बाजार की फुर्ती (froth) कम हो जाएगी, तो असली खरीदार फिर से सक्रिय होते नजर आएंगे। इसके बावजूद, बाजार की मूल प्रवृत्ति (undercurrent) मजबूत बनी हुई है, भले ही अपेक्षित सुधार की संभावना हो।”
विशेषज्ञों के बीच ‘गिरावट पर खरीदें’ (buy on dips) रणनीति पर आम सहमति है, खासकर चांदी के मामले में।
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चांदी के सबसे बड़े कारोबारियों में से एक, आम्रपाली गुजरात के निदेशक चिराग ठक्कर ने कहा, “चांदी में तेजी का दौर अभी शुरू ही हुआ है। आधी सदी तक 50 डॉलर के स्तर पर प्रतिरोध का सामना करने के बाद, चांदी ने इसे निर्णायक रूप से पार कर लिया है। अब, 50 डॉलर या शायद इससे नीचे का कोई भी सुधार अल्पकालिक हो सकता है। सभी गिरावटों का उपयोग खरीदारी के अवसर के रूप में किया जाना चाहिए।”
ठक्कर के अनुसार, चांदी में यह बुल रन मुख्य रूप से निवेश मांग के कारण है, जबकि औद्योगिक मांग ने इसे और गति दी है। निकट भविष्य में, उन्हें उम्मीद है कि चांदी 60 डॉलर और अगले 12 महीनों में 75 डॉलर के स्तर को छू लेगी।
चांदी के प्रति इस दीवानगी के पीछे एक वजह यह डर है कि अमेरिका चांदी को एक महत्वपूर्ण खनिज घोषित कर सकता है। अगर यह डर सच साबित हुआ, तो अमेरिका से चांदी का निर्यात बंद हो सकता है और लंदन में चांदी का भंडार भी खत्म हो जाएगा। इससे चांदी की कीमतों में और तेजी आएगी। हालांकि, सोने के लिए भी ऐसी ही आशंकाएं व्यक्त की गई थीं, लेकिन वे सच नहीं हुईं।
इस समय, भौतिक चांदी की मांग इतनी ज्यादा है कि भारत, चीन, दक्षिण-पूर्व एशिया और दुबई सहित कई बाजारों में यह सफेद धातु प्रीमियम पर बिक रही है। दुबई एक व्यापारिक केंद्र है, और वहां प्रीमियम असामान्य है। इससे समझ आता है कि इस धातु की कीमती कमी है।
