देश की सबसे बड़ी बीयर निर्माता यूनाइटेड ब्रुअरीज (यूबीबीएल) का शेयर 25 महीने निचले स्तर पर कारोबार कर रहा है। बिक्री, नियामकीय मसलों और मार्जिन की चिंताओं का शेयर पर दबाव पड़ा है। वित्त वर्ष 2026 की जुलाई-सितंबर तिमाही के सुस्त प्रदर्शन के बाद ब्रोकरों ने भी आशंका जताई है कि वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही में कंपनी का प्रदर्शन अनुमान के मुताबिक नहीं रहेगा। मौजूदा कीमत पर यह शेयर वित्त वर्ष 2027 के आय अनुमान के 71 गुना पर कारोबार कर रहा है।
कोटक रिसर्च को उम्मीद है कि अल्पावधि वृद्धि और मार्जिन का अनुमान चुनौतीपूर्ण रहेगा और अल्कोहल की बेवरिज कंपनी के लिए वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही में बिक्री में गिरावट आ सकती है। कंपनी के लिए अन्य नकारात्मक बातें नियामकीय दबाव और खराब परिचालन दक्षता, एक प्रतिकूल स्टेट मिक्स और लगातार वृद्धि-केंद्रित निवेश भी हैं। यह भी कहा गया है कि नियामकीय दिक्कतों के कारण अफोर्डेबिलिटी की समस्याएं भी वृद्धि पर असर डाल रही हैं। ब्रोकरेज ने 1,500 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ इस शेयर के लिए ‘बेचें’रेटिंग दी है।
लेकिन कंपनी का मानना है कि वित्त वर्ष 2026 की दूसरी छमाही में इस क्षेत्र के लिए हालात सामान्य हो जाएंगे, क्योंकि त्योहारी सीजन और कारोबारी गतिविधियां तेज होने से मदद मिलेगी। कंपनी को कीमतों में 4-5 प्रतिशत और वॉल्यूम में 5-6 प्रतिशत की बढ़ोतरी की उम्मीद है। अगर सुधार आता है और कैन की सप्लाई बेहतर होती है, तो यह बढ़ोतरी ऊंचे एक अंक तक जा सकती है। कंपनी को उम्मीद है कि महंगे उत्पादों पर लगातार खर्च और उत्पादकता की कोशिशों से वृद्धि और मार्जिन बनाए रखने के लिए पूंजीगत खर्च बिक्री के प्रतिशत के रूप में ऊंचे एक अंक तक पहुंच जाएगा।
वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही में कंपनी का शुद्ध राजस्व पिछले साल के मुकाबले सालाना आधार पर 3 फीसदी कम हो गया क्योंकि प्राप्ति में सपाट वृद्धि हुई और बिक्री सालाना 3.4 प्रतिशत घटकर 4.67 करोड़ पेटियां रह गई। राजस्व में यह गिरावट पिछले साल के ऊंचे आधार के कारण हुई, जो जून 2024 के बाद चुनाव की वजह से आपूर्ति श्रृंखला में रुकावटों के कारण विक्रेताओं के पास ज्यादा स्टॉक जमा होने से हुआ था।
यूबीबीएल महाराष्ट्र में तेजी से बढ़ी। इसकी वजह स्पिरिट्स की कीमतों में बढ़ोतरी और बेहतर वितरण रही। आंध्र प्रदेश और असम में दूसरे परिचालन इलाकों में कमजोर प्रदर्शन की महाराष्ट्र से भरपाई हो गई। प्रीमियम वॉल्यूम में वृद्धि सालाना आधार पर 17 प्रतिशत तक गिर गई (पिछली तीन तिमाहियों में औसत 34 प्रतिशत सालाना ग्रोथ की तुलना में)।
प्रीमियम सेगमेंट की वृद्धि किंगफिशर अल्ट्रा, किंगफिशर अल्ट्रा मैक्स और हाइनकेन सिल्वर की वजह से हुई। येस सिक्योरिटीज ने 1,855 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ इस शेयर को ‘न्यूट्रल’ रेटिंग दी है।
