डिफेंस सेक्टर की प्रमुख कंपनी Zen Technologies ने वित्त वर्ष 2025-26 की पहली तिमाही (Q1FY26) के नतीजे जारी किए हैं, जो बाजार की उम्मीदों से कमजोर साबित हुए। तिमाही नतीजों के बाद ICICI सिक्योरिटीज, मोतीलाल ओसवाल और नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज जैसी प्रमुख ब्रोकरेज हाउसों ने स्टॉक रेटिंग को ‘BUY’ से घटाकर ‘HOLD’ कर दिया है। साथ ही, कंपनियों ने टारगेट प्राइस में भी कटौती की है।
ICICI सिक्योरिटीज ने Zen Technologies की रेटिंग को BUY से घटाकर HOLD कर दिया है। रिपोर्ट के अनुसार कंपनी की Q1FY26 की आय और EBITDA, दोनों बाजार अनुमान से नीचे रही। कंपनी की कमाई में लगभग 600–700 करोड़ रुपये की डिलिवरी Q2FY26 में शिफ्ट हो गई है, जिसकी वजह से यह तिमाही कमजोर रही। रिपोर्ट में कहा गया है कि कंपनी को H1FY26 के अंत तक 650 करोड़ रुपये के नए ऑर्डर मिलने की उम्मीद है।
कंपनी के पास एंटी-ड्रोन सिस्टम (ADS) के लिए इमरजेंसी प्रोक्योरमेंट का मौका है, और ‘लोइटरिंग म्यूनिशन’ प्रोजेक्ट पर काम जारी है, जो अगले 1.5 साल में ट्रायल के लिए तैयार हो सकता है। हालांकि, ऑर्डर में देरी के चलते ब्रोकरेज ने FY26 और FY27 की कमाई के अनुमान को क्रमशः 30% और 22% घटाया है। नए टारगेट प्राइस को घटाकर ₹1,700 कर दिया गया है, जो CMP ₹1,691 के आसपास है।
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मोतीलाल ओसवाल ने भी Zen Technologies के नतीजों को कमजोर शुरुआत बताया है। डिजाइन में बदलाव और नए ऑर्डर की धीमी रफ्तार की वजह से कंपनी की Q1FY26 की परफॉर्मेंस प्रभावित हुई। ब्रोकरेज का कहना है कि ऑर्डर इनफ्लो अब Q2FY26 से बढ़ने की संभावना है, जिससे आगे की तिमाहियों में स्थिति सुधर सकती है।
रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी की रेवेन्यू और प्रॉफिट FY25 से FY28 तक 25% और 28% की दर से बढ़ सकते हैं, जबकि EBITDA मार्जिन 37% पर स्थिर रह सकता है। हालांकि, Q1 के कमजोर नतीजों को देखते हुए FY26 और FY27 के अनुमान 22% और 18% तक घटाए गए हैं। कंपनी की रेटिंग ‘Neutral’ रखी गई है और टारगेट प्राइस घटाकर ₹1,650 किया गया है।
नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने Zen Technologies को लेकर चिंता जताई है कि कंपनी का ऑर्डर इनफ्लो पिछले पांच तिमाहियों से कमजोर बना हुआ है। जून 2024 तक कंपनी का कंसोलिडेटेड ऑर्डर बैकलॉग घटकर ₹754 करोड़ रह गया है, जो FY25 की सेल्स का केवल 0.7 गुना है।
हालांकि, कंपनी FY26 की दूसरी तिमाही में 650 करोड़ रुपये के नए ऑर्डर और अमेरिका/NATO देशों से एक्सपोर्ट डील्स की उम्मीद जता रही है। साथ ही भारत में डिफेंस इमरजेंसी प्रोक्योरमेंट से भी संभावनाएं बनी हुई हैं। ब्रोकरेज ने FY26E/27E के EPS अनुमान में क्रमशः 8% और 19% की कटौती की है और टारगेट प्राइस घटाकर ₹1,800 कर दिया है। रेटिंग ‘HOLD’ कर दी गई है।
कुल मिलाकर, Zen Technologies में फिलहाल बड़े रिटर्न की संभावना सीमित दिखाई दे रही है। तीनों ब्रोकरेज हाउस कंपनी के भविष्य को लेकर सतर्क हैं और निवेशकों को ‘HOLD’ की सलाह दे रहे हैं। हालांकि, कंपनी के पास लंबी अवधि में डिफेंस सेक्टर की मजबूती का फायदा मिलने की संभावना बनी हुई है, बशर्ते कि ऑर्डर इनफ्लो और प्रोजेक्ट डिलीवरी में तेजी आए।
डिस्क्लेमर: यह खबर ब्रोकरेज की रिपोर्ट के आधार पर है, निवेश संबंधित फैसले लेने से पहले एक्सपर्ट की सलाह जरूर लें।
