पिछले चार सत्रों में विदेशी निवेशकों ने भारतीय सरकारी बॉन्ड की खरीद बढ़ा दी है। पिछले हफ्ते कमजोर आर्थिक वृद्धि के आंकड़ों के बाद यह उम्मीद जगी कि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति में राहत दे सकता है। विदेशी निवेशकों ने “फुली एक्सेसिबल रूट” (FAR) के तहत बुधवार तक 9,000 करोड़ रुपये (लगभग $1.06 बिलियन) के बॉन्ड खरीदे। इनमें से ज्यादातर बॉन्ड JPMorgan के डेट इंडेक्स का हिस्सा हैं। यह जानकारी क्लियरिंग कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया के डेटा से मिली।
हालांकि, नवंबर के ज्यादातर समय विदेशी निवेशकों ने बॉन्ड भारी मात्रा में बेचे थे। ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि अमेरिकी बॉन्ड यील्ड ऊंचे स्तर पर बने रहे, और डोनाल्ड ट्रंप के राष्ट्रपति चुनाव जीतने के बाद फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति में राहत को लेकर अनिश्चितता बढ़ गई थी।
एक समय ऐसा भी आया जब FAR बॉन्ड में शुद्ध बिक्री 10,000 करोड़ रुपये को पार कर गई थी।
एएनजेड के अर्थशास्त्री और एफएक्स रेट्स स्ट्रैटजिस्ट धीरज निम ने कहा, “मुझे लगता है कि बाजार मौद्रिक नीति में राहत की उम्मीदों के कारण बॉन्ड को सकारात्मक रूप से देख रहा है, जिससे निवेश में मदद मिली है।” भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की नीतिगत घोषणा शुक्रवार को होने वाली है।
शुक्रवार को जीडीपी डेटा जारी होने के बाद 10 साल के बॉन्ड यील्ड में गिरावट दर्ज की गई है और यह तीन साल के निचले स्तर पर पहुंच गया है। साथ ही, रीपो रेट और बॉन्ड यील्ड के बीच का अंतर सात साल के निचले स्तर पर आ गया है। इससे संकेत मिलता है कि मौद्रिक नीति में कुछ राहत देखने को मिल सकती है।
ज्यादातर बाजार विशेषज्ञ मानते हैं कि आरबीआई बैंकों का कैश रिजर्व रेशियो (CRR) 4.5% से कम कर सकता है। हालांकि, कुछ लोग सीधे ब्याज दर में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं।
अगर CRR में 50 बेसिस प्वाइंट (0.50%) की कटौती होती है, तो बैंकिंग सिस्टम में करीब 1.1 लाख करोड़ रुपये की नकदी आएगी, जिससे बॉन्ड की मांग बढ़ सकती है।
एक विशेषज्ञ ने कहा, “मैं दर में कटौती के पक्ष में हूं। विकास दर में गिरावट के गंभीर खतरे हैं, भले ही यह एक चक्रीय सुस्ती हो। अर्थव्यवस्था पहले से ही नेगेटिव आउटकम गैप में है।”
स्ट्रेट्स इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के सीईओ मनीष भार्गव ने कहा, “कमजोर GDP डेटा से यह साफ है कि अर्थव्यवस्था में सुस्ती है। विदेशी निवेशक और बैंक मानते हैं कि आरबीआई विकास को बढ़ावा देने के लिए जल्द दरें कम कर सकता है या स्थिर रख सकता है।”
कुछ लोग मानते हैं कि बॉन्ड की मांग दर कटौती की उम्मीद से बढ़ी है। लेकिन यील्ड अभी भी निवेशकों के लिए आकर्षक बनी हुई है। इसके अलावा, हाल के हफ्तों में रुपया दूसरी उभरती अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राओं के मुकाबले सबसे कम कमजोर हुआ है। भार्गव ने कहा, “भारत के ऊंचे यील्ड निवेशकों को अच्छा रिटर्न पाने का मौका दे रहे हैं।”
