बाजार के लिए तरलता की स्थिति अनुकूल रहेगी

बीएस बातचीत
नीतिगत समीक्षा बैठक के बाद एक वर्चुअल संवाददाता सम्मेलन में आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास, डिप्टी गवर्नर माइकल देवव्रत पात्रा और डिप्टी गवर्नर एमके जैन ने कई मुद्दों पर बातचीत की, जिनमें बाजार में नकदी के असमान वितरण, बैंकों को संकट से बचाने के लिए आरबीआई के ताजा हस्तक्षेप और आंतरिक कार्य समूह के ताजा सुझाव मुख्य रूप से शामिल हैं। पेश हैं मुख्य अंश:
3 महीने और एक साल की बाजार दरें भी नीतिगत दर के मुकाबले कम हैं। क्या आरबीआई द्वारा ज्यादा तरलता बनाए रखने के लिए ऐसा जान-बूझकर किया गया है?
डीजी डॉ. माइकल पात्रा: तरलता का स्तर वाकई मौद्रिक नीति के रुख को दर्शाता है, और एमपीसी ने उदार रुख अपनाया है और समयबद्घ मार्गदर्शन किया है। इसलिए, आपको यह उम्मीद करनी चाहिए कि बाजार के लिए तरलता की स्थिति अनुकूल रहेगी। आपको यह कारक भी ध्यान में रखना चाहिए कि मुद्रा बाजार में नकदी का विषम वितरण है, इसलिए जिनके पास एलएएफ तक पहुंच है, वह एलएएफ दायरे में दरों का जिक्र कर रहे हैं। लेकिन म्युचुअल फंड और जन्य जैसे गैर-बैंक, जिनकी एलएएफ तक पहुंच नहीं है, इससे नीचे दरों पर जोर दे रहे हैं। हमारी कोशिश यह है कि बैंक बाजार में इन प्रवाह के मध्यवर्ती होंगे। हम बाजार प्रक्रिया में हस्तक्षेप करना नहीं चाहेंगे।
जहां तक बॉन्डधारकों का सवाल है, क्या बैंक राहत के मामले में आरबीआई के नजरिये में बदलाव आया है?
दास: आरबीआई अर्थव्यवस्था या वित्तीय बाजार के किसी सेगमेंट के उदासीन नहीं है। हमने ऐसे निर्णय लिए हैं जो जमाकर्ताओं के हित में हैं।

क्या वित्तीय व्यवस्था पर कोविड का प्रभाव बना रहेगा?
दास: हमने संभावित एनपीए परिदृश्य का आंतरिक आकलन किया है। सर्वोच्च न्यायालय की सुनवाई अंतिम चरण में है। हमें अदालत के आदेशों का इंतजार करना होगा। जब हमें अदालत से आदेश मिलेगा और जब संभावित एनपीए परिवेश के अपने आकलन को अपडेट करेंगे, इसे हम वित्तीय स्थायित्व रिपोर्ट में पेश करेंगे।

क्या आप इसे लेकर चिंतित हैं कि अतिरिक्त तरलता से मुद्रास्फीति में तेजी आ सकती है? आरबीआई के आंतरिक कार्य समूह (आईडब्ल्यूजी) ने कंपनियों और उनके नेतृत्व वाले एनबीएफसी के लिए बैंक लाइसेंसों के बीच अंतर स्पष्ट किया है। क्या वे वाकई अलग हैं?
दास: यह रिपोर्ट आरबीआई के आईडब्ल्यूजी द्वारा पेश की गई है। इसे आरबीआई के नजरिये या निर्णय के तौर पर नहीं देखा जाना चाहिए। आईडब्ल्यूजी में दो बाह्य सदस्य थे, जो आरबीआई केंद्रीय बोर्ड के भी सदस्य हैं। उन्होंने स्वतंत्र तौर पर काम किया। आरबीआई ने अब तक इन मुद्दोंपर कोई निर्णय नहीं लिया है। हम इस विषय पर प्रतिक्रिया प्राप्त करेंगे।

पात्रा: हम यह सुनिश्चित करने के लिए कई तरीकों का इस्तेमाल करेंगे कि बाजार तरलता को लेकर आश्वस्त हों। हां, अत्यधिक तरलता मुद्रास्फीति का बीज बो सकती है। हम स्थिति पर गंभीरता से नजर रख रहे हैं। मौजूदा समय में, हमारा आकलन यह है कि मुद्रास्फीति दबाव आपूर्ति संबंधित समस्याओं से पैदा हो रहा है, रिटेलरों द्वारा ऊंचा मार्जिन लिया जा रहा है और कुछ हद तक अप्रत्यक्ष करों का भी इसमें योगदान है।

क्या आरबीआई के  निगरानी तंत्र में कोई खामी है?
दास: पिछले दो वर्षों के दौरान हमने अपनी निगरानी प्रणालियों को दुरुस्त बनाया है। जिस तरह का गहन विश्लेषण हम मौजूदा समय में कर रहे हैं, वह पहले नहीं किया गया। दो बैंकों के मामले में, जब आरबीआई ने हस्तक्षेप किया और समाधान निकाला, वह उस स्थिति में संभव नहीं था जब आरबीआई संबद्घ घटनाक्रम से अवगत नहीं होता। हमारा पहला फोकस बैंक के प्रबंधन के साथ काम करना और समस्या को सुलझाना है।

क्या आरबीआई ने थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई) पेश करने पर जोर दिया है?
रिपोर्ट आने का इंतजार कीजिए। फिलहाल हम डब्ल्यूपीआई की पेशकश पर विचार नहीं कर रहे हैं। किसी भी स्थिति में, इसे कानून का हिस्सा बनाना होगा। मौजूदा कानून कहता है कि मुद्रास्फीति लक्ष्य सीपीआई मुद्रास्फीति पर आधारित है और अंतिम निर्णय संसद और सरकार द्वारा लिया जाएगा। आरबीआई में, सीपीआई से डब्ल्यूपीआई में जाने की कोई योजना नहीं है।