बाजार नियामक SEBI के आदेश के बाद ज़ी एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज और सोनी पिक्चर्स नेटवर्क इंडिया के विलय पर जोखिम पैदा हो गया है। बोफा सिक्योरिटीज ने एक नोट में ये बातें कही है।
ब्रोकरेज ने कहा, हमारी राय में सोनी के साथ विलय के बाद ज़ी को लेकर अच्छी बात यह थी कि सोनी के प्रबंधन के जुड़ाव के चलते कॉरपोरेट गवर्नेंस व कारोबारी रफ्तार में सुधार होगा। लेकिन ज़ी के प्रवर्तकों के खिलाफ SEBI का अंतरिम आदेश सोनी संग विलय पर जोखिम खड़ा कर रहा है।
विलय को लेकर अनिश्चितता और विज्ञापन पर कम खर्च के कारण राजस्व की रफ्तार पर दबाव को देखते हुए अमेरिकी ब्रोकरेज फर्म ने कोई कीमत लक्ष्य सामने नहीं रखा है।
बोफा के नोट में कहा गया है, ज़ी को लेकर हमारी कोई रेटिंग नहीं है क्योंकि हम विलय को लेकर स्पष्टता का इंतजार कर रहे हैं कि यह हो रहा है या नहीं। अगर ज़ी के प्रवर्तक SEBI के आदेश पर स्थगन हासिल कर लेते हैं और विलय आगे बढ़ता है तो शेयर की दोबारा रेटिंग गवर्नेंस में सुधार आदि की उम्मीद में हो सकती है।
अगर SEBI के आदेश पर स्थगन मिलता है तो भी ज़ी-सोनी के विलय को लेकर जोखिम बना रहेगा, यानी यह या तो नहीं होगा या अगर होगा तो गोयनका को नई इकाई का सीईओ बनने की इजाजत नहीं मिल सकती है। तब हमें विलय के बाद बनने वाली नई इकाई के परिदृश्य को लेकर आश्वस्त नहीं होंगे। हमारा अनुमान है कि इस शेयर की डी-रेटिंग 10-12 गुने पीई गुणक पर हो सकती है।
