देश की सबसे बड़ी सूचीबद्ध वाहन कलपुर्जा निर्माता संवर्द्धन मदरसन इंटरनैशनल (एसएमआईएल) के मार्च तिमाही के नतीजों ने बाजार को निराश किया। कमजोर वैश्विक मांग और कंपनी के मौजूदा विस्तार से उसके मार्जिन पर असर पड़ा। हालांकि मांग और टैरिफ संबंधित चिंताओं के बीच वैश्विक यात्री वाहन उत्पादन में कमजोरी के बावजूद कंपनी अपने प्रतिस्पर्धियों को मात देने और बाजार भागीदारी बढ़ाने में सफल रही है।
कंपनी ने अगले पांच साल के लिए अपना सकल राजस्व तीन गुना करने का लक्ष्य रखा है। वृद्धि की आक्रामक योजनाओं को अधिग्रहणों, नई प्रोडक्ट लाइन, प्रीमियमाइजेशन और प्रति वाहन ऊंचे कंटेंट से मदद मिलने की संभावना है। इस क्षेत्र में मध्यावधि परिदृश्य में समेकन की संभावना को देखते हुए ज्यादातर ब्रोकर आगे के अनुमानों को लेकर सकारात्मक हैं। यह शेयर पिछले तीन महीनों में 26 प्रतिशत से ज्यादा चढ़ा है और शुक्रवार को यह बीएसईपर 1 फीसदी से ज्यादा की बढ़त के साथ 157.50 रुपये पर बंद हुआ।
कमजोर वैश्विक वाहन उत्पादन के कारण एसएएमआईएल की ऑर्गेनिक राजस्व वृद्धि स्थिर रही। लेकिन अधिग्रहणों की मदद से इसका संयुक्त राजस्व सालाना आधार पर 8 प्रतिशत बढ़ गया। इस सेगमेंट में उभरते कारोबार में 41 प्रतिशत की वृद्धि हुई, मॉड्यूल और पॉलिमर सेगमेंट में 12 प्रतिशत का इजाफा हुआ और वायरिंग हार्नेस डिवीजन में 5 प्रतिशत की वृद्धि हुई। एंटिग्रेटेड असेंबली और विजन सिस्टम राजस्व में 1-7 प्रतिशत की गिरावट से समेकित वृद्धि आंशिक रूप प्रभावित हुई।
आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के अनुसार हालांकि हल्के वाहनों के लिए वैश्विक मांग सुस्त है, लेकिन एसएएमआईएल प्रीमियमकरण से संचालित कंटेंट विकास और हाल के अधिग्रहणों से पैदा होने वाले अवसरों की वजह से संबंधित उद्योग से बेहतर प्रदर्शन करना बरकरार रखेगी। ब्रोकरेज के विश्लेषक रौनक मेहता का मानना है कि गैर-वाहन व्यवसाय (कंज्यूमर इलेक्ट्रॉनिक और एरोस्पेस की अगुआई में) अपनी मजबूत वृद्धि की रफ्तार जारी रख सकता है। ब्रोकरेज ने इस शेयर के लिए 185 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ ‘खरीदें’ रेटिंग दी है।
कोटक सिक्योरिटीज का भी कहना है कि अमेरिका में मंदी के खतरे और अन्य बाजारों में इसके संभावित असर को देखते हुए निकट भविष्य एसएएमआईएल के लिए चुनौतीपूर्ण बना रहेगा। हालांकि ब्रोकरेज के ऋषि वोरा का मानना है कि मध्यावधि में कंपनी मिश्रित बाजार की वृद्धि के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन करेगी। उसे मजबूत ऑर्डर, नई पेशकशों और अधिग्रहणों की मदद से नए बाजारों में प्रवेश तथा एसएएस (स्टीयरिंग ऐंगल सेंसर) व्यवसाय का दायरा बढ़ाने से मदद मिलेगी।
शेयर के लिए मुख्य कारक कंज्यूमर इलेक्ट्रॉनिक के विनिर्माण में सुधार हो सकता है क्योंकि उसे आने वाले समय में मजबूत वर्टिकल और बैकवर्ड इंटिग्रेशन पहल से मदद मिलेगी।
कंपनी ने वित्त वर्ष 2025 में समूह के सकल राजस्व को 25.7 अरब डॉलर से चार गुना बढ़ाकर वित्त वर्ष 2030 तक 108 अरब डॉलर करने का भी लक्ष्य रखा है। एमके रिसर्च का कहना है कि मुख्य कारोबार के लिए सबसे बुरा दौर बीत जाने से वित्त वर्ष 2030 के लिए एक मजबूत विजन के बीच कंज्यूमर इलेक्ट्रॉनिक्स में पैठ कंपनी को मजबूत स्थिति में लाने में मददगार होगी। ब्रोकरेज इस शेयर के लिए कीमत लक्ष्य 20 फीसदी तक बढ़ाकर 180 रुपये कर दिया है।
मोतीलाल ओसवाल रिसर्च का मानना है कि मौजूदा टैरिफ चुनौती से कंपनी के कुछ प्रमुख क्षेत्रों में अल्पावधि कमजोरी को बढ़ावा मिल सकता है। हालांकि ब्रोकरेज ने 175 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ इस शेयर के लिए ‘खरीदें’ रेटिंग दी है। उसका मानना है कि कंपनी पर इन टैरिफ का कम प्रभाव पड़ेगा।
