भारत में, कई खुदरा निवेशक MRF, पेज इंडस्ट्रीज, हनीवेल ऑटोमेशन इंडिया, श्री सीमेंट, एबॉट इंडिया और नेस्ले इंडिया जैसी कंपनियों के हाई वैल्यू वाले शेयरों में निवेश करने की इच्छा रखते हैं। हालांकि, पूरा शेयर खरीदना, खासकर MRF जैसी कंपनियों का, जो वर्तमान में लगभग 1,08,500 रुपये पर कारोबार कर रहा है, ज्यादातर लोगों के लिए बहुत महंगा है।
इस समस्या को हल करने और निवेश को निष्पक्ष और सुलभ बनाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) भारत में शेयरों के आंशिक स्वामित्व (fractional ownership of shares) को शुरू करने पर विचार कर रहा है, जहां आप पूरी चीज़ के बजाय शेयर का एक टुकड़ा खरीद सकते हैं।
फ्रैक्शनल शेयर लोगों को पूरी कीमत चुकाए बिना महंगे स्टॉक के टुकड़े खरीदने की अनुमति देते हैं। इससे लोगों के लिए निवेश ज्यादा सुलभ हो सकता है और उन्हें ज्यादा विकल्प मिल सकते हैं। यह शेयर बाजार को ज्यादा तरल बना सकता है और कंपनियों के स्वामित्व में विविधता लाने में मदद कर सकता है।
यदि इसके लिए भारत में अनुमति दी जाती है, तो खुदरा निवेशक उन कंपनियों में भी निवेश कर पाएंगे जहां शेयर की कीमत बहुत ज्यादा है और एक यूनिट खरीदने लिए भी अच्छी खासी रकम लगती है।
यदि इसके लिए भारत में अनुमति दी जाती है, तो खुदरा निवेशक उन कंपनियों में भी निवेश कर पाएंगे जहां शेयर की कीमत बहुत ज्यादा है और एक यूनिट खरीदने लिए भी अच्छी खासी रकम लगती है। उदाहरण के लिए, MRF के एक शेयर की कीमत लगभग 1.09 लाख रुपये है, लेकिन आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) के साथ, निवेशक 25,000 रुपये में एक शेयर का एक चौथाई या उससे भी छोटा हिस्सा खरीद सकते हैं।
अरिहंत कैपिटल मार्केट लिमिटेड की मुख्य रणनीति अधिकारी श्रुति जैन ने कहा, “आंशिक शेयर स्वामित्व खुदरा निवेशकों को एक निर्धारित राशि पर कंपनी के स्टॉक का एक टुकड़ा खरीदने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक 25,000 रुपये का निवेश कर सकता है और उच्च कीमत वाले शेयर का एक-चौथाई खरीद सकता है। इससे निवेशकों के लिए उन कंपनियों के शेयर खरीदना ज्यादा किफायती हो जाता है जिनकी कीमत पहले उनकी पहुंच से बाहर थी। इससे निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो में ज्यादा आसानी से विविधता लाने की सुविधा भी मिलती है।”
विंट वेल्थ के सह-संस्थापक और सीईओ अजिंक्य कुलकर्णी ने कहा, “आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) के बिना, निवेशक किसी कंपनी के स्टॉक के केवल पूरे शेयर ही खरीद सकते हैं। इसका मतलब यह है कि अगर किसी शेयर की कीमत 1 लाख रुपये है, तो निवेशक को सिर्फ एक शेयर खरीदने के लिए 1 लाख रुपये खर्च करने होंगे। आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) के साथ, निवेशक शेयरों के टुकड़े खरीद सकते हैं। इसका मतलब यह है कि यदि किसी शेयर की कीमत 1 लाख रुपये है, तो एक निवेशक 1% शेयर खरीदने के लिए 10,000 रुपये खर्च कर सकता है। इससे निवेशकों के लिए उन कंपनियों के शेयर खरीदना ज्यादा किफायती हो जाता है जो बहुत महंगे होते हैं।”
फिनएज के COO मयंक भटनागर ने कहा, “एक खुदरा निवेशक जिसके पास निवेश करने के लिए केवल 10,000 रुपये हैं, उसे रिलायंस इंडस्ट्रीज, TCS, कोटक और HDFC बैंक जैसी ब्लू-चिप कंपनियों के शेयर खरीदने में कठिनाई होगी, जिनकी कीमत ज्यादा है। इससे खुदरा निवेशकों के लिए अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाना मुश्किल हो जाता है, क्योंकि वे केवल इसलिए सट्टा या पैसा वाले शेयरों में निवेश करने के लिए प्रलोभित हो सकते हैं क्योंकि वे सस्ते हैं। आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) खुदरा निवेशकों को शेयरों के टुकड़े खरीदने की अनुमति देगा, जिससे उनके लिए सीमित बजट के साथ भी ब्लू-चिप कंपनियों में निवेश करना संभव हो जाएगा। इससे उनके लिए अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाना भी आसान हो जाएगा, क्योंकि वे शेयरों की व्यापक रेंज में निवेश कर सकते हैं।”
यदि अनुमति दी जाती है, तो यह कदम कंपनियों के लिए एक जीत है क्योंकि वे स्टॉक स्प्लिट से बच सकते हैं। कंपनियां स्टॉक स्प्लिट को पसंद करती हैं क्योंकि वे कंपनी के स्टॉक को निवेशकों के लिए ज्यादा किफायती बनाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि किसी शेयर की कीमत 10,000 रुपये है, तो कंपनी इसे 10 शेयरों में विभाजित करना चुन सकती है, प्रत्येक की कीमत 1,000 रुपये होगी। यह स्टॉक को खुदरा निवेशकों के लिए ज्यादा सुलभ बनाता है, जो 10,000 रुपये के स्टॉक के 1 शेयर की तुलना में 100 रुपये के 100 शेयर खरीदने में ज्यादा सहज हो सकते हैं।
स्टॉक विभाजन से किसी कंपनी के शेयरों का कुल मूल्य नहीं बदलता है। बल्कि बकाया शेयरों की संख्या बढ़ जाती है, प्रति शेयर कीमत उसी राशि से घट जाती है, इसलिए शेयरों का कुल मूल्य वही रहता है।
अमेरिका में, कुछ प्लेटफ़ॉर्म आपको शेयरों के कुछ हिस्से खरीदने की सुविधा देते हैं, ताकि आप बहुत ज्यादा पैसे के बिना Apple जैसी बड़ी कंपनियों में निवेश कर सकें। यदि भारत अपनी कंपनियों के लिए भी ऐसा ही करता है, तो नियमित लोगों के पास निवेश करने के लिए ज्यादा विकल्प हो सकते हैं।
जेरोधा में बिजनेस/लीगल सोमनाथ मुखर्जी के अनुसार, “अमेरिका में आंशिक निवेश ज्यादा उपयोगी है क्योंकि वहां ऊंची कीमत वाले स्टॉक ज्यादा हैं। भारत में लगभग 17 कंपनियां ही ऐसी हैं जिनका बाजार मूल्य 10,000 रुपये है और लगभग 300 कंपनियां जिनकी बाजार कीमत 1000 रुपये से ज्यादा है। हालांकि अमेरिका की प्रति व्यक्ति आय $52,000 v भारत की $2,000 की तुलना करते समय आवश्यकता पूर्ण आधार पर अमेरिका की तुलना में कम हो सकती है, लेकिन इस तरह के इकोसिस्टम की जरूरत जल्द ही सामने आ सकती है।”
आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) एक कॉन्सेप्ट है जहां कई लोगों के पास एक संपत्ति का हिस्सा होता है। यह भारत में रियल एस्टेट के लिए पहले से ही प्रचलित है, जहां एक कंपनी या रियल एस्टेट एजेंट एक संपत्ति खरीदने के लिए कई निवेशकों से पैसा इकट्ठा करता है जो कि एक व्यक्ति के लिए खुद खरीदना बहुत महंगा होगा।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक संपत्ति है जिसकी कीमत 1 करोड़ रुपये है। एक व्यक्ति पूरी संपत्ति खरीदने में सक्षम नहीं हो सकता है, लेकिन 10 लोग एक साथ अपना पैसा जमा कर सकते हैं और प्रत्येक संपत्ति का 10% हिस्सा खरीद सकते हैं। इससे उन सभी के लिए संपत्ति के एक हिस्से का मालिक बनना संभव हो जाएगा, भले ही वे इसे अपने दम पर खरीदने में सक्षम न हों।
आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) लोगों के लिए रियल एस्टेट में निवेश करने का एक अच्छा तरीका हो सकता है, भले ही उनके पास बहुत ज्यादा पैसा न हो। यह आपके निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाने का भी एक अच्छा तरीका हो सकता है।
भारत में, ऐसे नियम थे जिनके कारण आंशिक शेयरों का स्वामित्व कठिन हो गया था। हालांकि, एक सरकारी समिति ने कंपनियों के लिए फ्रैक्शनल शेयर जारी करना, रखना और व्यापार करना आसान बनाने के लिए एक कानून बदलने की सिफारिश की है। भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) के एक शीर्ष अधिकारी ने भी कहा है कि सेबी आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) में रुचि रखता है, लेकिन इसके लिए दो कानूनों में बदलाव की आवश्यकता होगी।
फ्रैक्शनल शेयर शेयरों के टुकड़े हैं। इसका मतलब यह है कि आप किसी कंपनी का पूरा शेयर खरीदने के बजाय उसका एक टुकड़ा खरीद सकते हैं। इससे लोगों के लिए शेयरों, विशेषकर उच्च कीमत वाले शेयरों में निवेश करना ज्यादा किफायती हो सकता है।
भारत में अभी तक आंशिक शेयरों की अनुमति नहीं है, लेकिन उनमें रुचि बढ़ रही है। यदि आंशिक शेयरों को अनुमति देने के लिए कानूनों में बदलाव किया जाता है, तो यह शेयर बाजार को खुदरा निवेशकों के लिए ज्यादा सुलभ बना सकता है और बाजार में तरलता बढ़ा सकता है।
चॉइस इंटरनेशनल के सीईओ अरुण पोद्दार के अनुसार, “भारत में आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) को सफल बनाने के लिए निवेशकों और बाजार की सुरक्षा के लिए स्पष्ट और विशिष्ट नियमों की आवश्यकता है। ब्रोकरेज फर्मों को भी डिपॉजिटरी के साथ काम करने के लिए अपनी प्रैक्टिस को बदलना चाहिए और आंशिक स्वामित्व (fractional ownership) को संभव बनाने के लिए नई तकनीकों का उपयोग करना चाहिए। आंशिक शेयरधारकों को प्रॉक्सी द्वारा मतदान करने की अनुमति देने से उन्हें कंपनियों को चलाने के तरीके में ज्यादा हिस्सेदारी मिलेगी।”
