सुरक्षित निवेश माने जाने वाले सोने के लिए यह साल काफी खराब रहा। इसकी शुरुआत मजबूत रही लेकिन पिछले तीन महीनों से इसमें गिरावट आ रही है। विशेषज्ञों का कहना है कि निवेशकों को सोने में अपनी हिस्सेदारी बनाए रखनी चाहिए, भले ही निकट भविष्य में इसमें गिरावट जारी रह सकती है।
मार्च और अप्रैल 2023 में सोने की कीमतें बढ़ गईं क्योंकि लोग अमेरिका की वित्तीय स्थिरता को लेकर चिंतित थे। कई बैंक ढह गए थे और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद की जा रही थी। ऐसी भी चिंताएं थीं कि अमेरिकी सरकार अपने ऋण पर चूक कर सकती है।
क्वांटम म्यूचुअल फंड की फंड मैनेजर गजल जैन कहती हैं, जब यह स्पष्ट हो गया कि अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली में समस्याएं नहीं फैलेंगी, और ऋण समझौते को मंजूरी दे दी गई, तो बाजारों को एहसास हुआ कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व को जल्द ही ब्याज दरों में कटौती करने की आवश्यकता नहीं होगी। बाजार को अब उम्मीद है कि फेड 2023 में अधिकतम एक बार ब्याज दरों में कटौती करेगा।
फेडरल रिजर्व (फेड) ने जून 2023 में अपने ब्याज दर वृद्धि चक्र को रोक दिया, लेकिन जुलाई 2023 में उसने फेडरल फंड दर को 25 आधार अंकों तक बढ़ा दिया। जैन ने कहा, “अब, बाजार को 2023 में एक भी दर कटौती की उम्मीद नहीं है।” जुलाई की बढ़ोतरी के बाद, बॉन्ड यील्ड और डॉलर इंडेक्स दोनों में मजबूती आई।
एमके वेल्थ मैनेजमेंट के रिसर्च हेड जोसेफ थॉमस कहते हैं, “अमेरिकी डॉलर और सोना विपरीत रूप से कोरिलेटेड हैं, जिसका अर्थ है कि जब डॉलर का मूल्य बढ़ता है, तो सोने की कीमत कम हो जाती है।”
संयुक्त राज्य अमेरिका में, रियल इंटरेस्ट के रेट वर्तमान में सकारात्मक हैं।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के कमोडिटी रिसर्च विश्लेषक मानव मोदी कहते हैं, “रियल इंटरेस्ट रेट और सोने का भी विपरीत संबंध है।” मंदी के दौर में निवेशक सोने की ओर आकर्षित होते हैं।
साल की शुरुआत में निवेशकों को अमेरिका में मंदी की आशंका थी।
मोदी ने कहा, “वह डर साकार नहीं हुआ है। इसका सोने पर भी प्रतिकूल प्रभाव पड़ा है।”
खराब प्रदर्शन जारी रह सकता है
अमेरिकी अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे बढ़ रही है, लेकिन कुल मिलाकर यह अभी भी मजबूत है। मुद्रास्फीति अपने उच्चतम स्तर से नीचे आ गई है, लेकिन यह अभी भी फेड के 2% के लक्ष्य से ऊपर है।
जैन कहती हैं, मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए फेडरल रिजर्व (फेड) जिम्मेदार है। हालांकि, फेड के लिए मुद्रास्फीति को मौजूदा स्तर से नीचे लाना मुश्किल हो सकता है क्योंकि अगले कुछ महीनों में आधार प्रभाव (base effect) भी खत्म हो जाएगा।
आधार प्रभाव (base effect) चालू माह की मुद्रास्फीति दर पर पिछले महीनों में मुद्रास्फीति का प्रभाव है। उदाहरण के लिए, यदि जनवरी में मुद्रास्फीति अधिक थी, तो फरवरी में मुद्रास्फीति को कम करना आसान होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि फरवरी में आधार प्रभाव जनवरी की तुलना में कम होगा।
थॉमस ने कहा, फेडरल रिजर्व (फेड) इस साल के अंत से पहले ब्याज दरों में 0.25 प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी कर सकता है।
इसका मतलब कम से कम अगले तीन महीनों में सोने में और अधिक गिरावट हो सकती है।
फेड ब्याज दरें बढ़ाना बंद कर देगा तो सोने की कीमत बढ़ने की संभावना
एक बार फेड द्वारा दरों में बढ़ोतरी का संकेत मिलने पर सोने की कीमत बढ़ सकती है।
थॉमस कहते हैं, “तब अमेरिकी डॉलर की स्थिति कमजोर होगी और सोना मजबूत होगा।”
जैन के मुताबिक, अगर इस साल मार्च और अप्रैल जैसा कोई और वित्तीय संकट आया तो सोने की कीमत बढ़ सकती है। सोने को अक्सर एक सेफ हैवेन असेट के रूप में देखा जाता है, और लोग इसे तब खरीदते हैं जब वे अर्थव्यवस्था के बारे में चिंतित होते हैं। यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्था काफी धीमी हो जाती है तो सोने के मूल्य में भी वृद्धि हो सकती है। इससे संभवतः फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की जाएगी, जिससे निवेशकों के लिए सोना ज्यादा आकर्षक हो जाएगा।
मोदी ने कहा कि अगर संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन के बीच भू-राजनीतिक तनाव बढ़ता है, या अगर रूस और यूक्रेन के बीच युद्ध तेज होता है, तो सोने के मूल्य में वृद्धि हो सकती है।
चीन, रूस, कजाकिस्तान और भारत के केंद्रीय बैंक हाल के सालों में ज्यादा सोना खरीद रहे हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि वे सोने को एक सुरक्षित आश्रय संपत्ति के रूप में देखते हैं जो उनके धन को मुद्रास्फीति और राजनीतिक अस्थिरता से बचा सकता है।
केंद्रीय बैंक कई कारणों से सोना खरीदते हैं, जिसमें अपने भंडार में विविधता लाना, अपनी संपत्ति को मुद्रास्फीति से बचाना और राजनीतिक अस्थिरता से बचाव करना शामिल है। जब केंद्रीय बैंक सोना खरीदते हैं, तो इससे सोने की मांग बढ़ जाती है, जिससे कीमत बढ़ जाती है।
निवेश बनाए रखें
सोने से रिटर्न एकमुश्त होता है। थॉमस ने कहा, “चूंकि सोना हर साल लगातार रिटर्न नहीं देता है, इसलिए इसमें लंबी अवधि के आवंटन की जरूरत होती है।” सोने को कम से कम सात साल के लिए निवेश करें। पोर्टफोलियो में सोने का कम से कम 5-10 प्रतिशत आवंटन बनाए रखना जरूरी है।
जिन निवेशकों के पास अपने पोर्टफोलियो में पर्याप्त सोना नहीं है, उन्हें अपना आवंटन बनाने के लिए मूल्य में उतार-चढ़ाव की अपेक्षित अवधि (संभावित फेड रेट बढ़ोतरी के कारण) का लाभ उठाना चाहिए। जैन एकमुश्त निवेश से बचने और इसके बजाय क्रमबद्ध खरीदारी करने की सलाह देते हैं।
जैन सुझाव देती हैं कि मौजूदा निवेशकों को अपने सोने के निवेश को नहीं बेचना चाहिए, भले ही सोने की कीमत हाल ही में कमजोर प्रदर्शन कर रही हो। उनका मानना है कि सोना अभी भी एक अच्छा निवेश है और लंबी अवधि में कीमत में सुधार की संभावना है।
