भारतीय शेयर बाजार में आज मंगलवार, 7 मई 2024 को काफी उतार-चढ़ाव देखा गया। इस अस्थिरता को मापने वाला सूचकांक, इंडिया VIX, 5% बढ़कर 17.56 पर पहुंच गया, जो पिछले 52 हफ्तों में इसका सबसे ऊंचा स्तर है। ये आंकड़े निफ्टी इंडेक्स के ऑप्शन की कीमतों में उतार-चढ़ाव को दर्शाते हैं और अगले 30 दिनों में बाजार की संभावित अस्थिरता का अनुमान लगाने में मदद करते हैं।
अप्रैल 23 को 20% की गिरावट के बाद, इंडिया VIX लगातार ऊपर चढ़ रहा है और आज 72% से अधिक की बढ़त के साथ 17.56 पर पहुंच गया है। विश्लेषकों का कहना है कि ये बढ़ोत्तरी 4 जून को होने वाले लोकसभा चुनाव के नतीजों को लेकर अनिश्चितता की वजह से है। उनका अनुमान है कि चुनाव जितना करीब आएगा, इंडिया VIX उतना ही बढ़ता रहेगा।
हालिया उछाल के दो बड़े कारण
इंडिया VIX में हालिया उछाल के दो मुख्य कारण हैं, ऐसा स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट के रिसर्च प्रमुख संतोष मीना का कहना है। पहला कारण है पोर्टफोलियो सुरक्षा। निवेशक अपने शेयरों को गिरने से बचाने के लिए सुरक्षा के तौर पर “पुट ऑप्शन” खरीद रहे हैं।
ये ऑप्शन उन्हें भले ही बाजार गिरे, एक तयशुदा दाम पर अपने शेयर बेचने का अधिकार देते हैं। दूसरा कारण है चुनावों को लेकर अटकलें। व्यापारी चुनाव के बाद बाजार में भारी उतार-चढ़ाव की उम्मीद कर रहे हैं और इस वजह से “कॉल ऑप्शन” और “पुट ऑप्शन” दोनों खरीद रहे हैं।
मीना ने कहा, “यह वृद्धि ऐतिहासिक पैटर्न के हिसाब से है, क्योंकि आम चुनाव से पहले VIX आम तौर पर बढ़ता है। 2019 में, यह 150% (12 से 30 तक) बढ़ा, और 2014 में, यह 212% (12.5 से 39 तक) बढ़ा। इस ऐतिहासिक संदर्भ से यह संभावना है कि VIX चढ़ना जारी रखेगा, संभवतः चुनाव परिणामों से पहले 25 तक पहुंच जाएगा।”
इंडिया VIX 16 के ऊपर पहुंचा
अप्रैल 2024 की शुरुआत में, जब निफ्टी ने एक नया रिकॉर्ड शिखर हासिल किया, तो इंडिया VIX 11 के आसपास था। हालांकि, अब यह 16 से ऊपर पहुंच गया है, जबकि सूचकांक फिर से रिकॉर्ड शिखर के करीब हैं।
इसी तरह, जनवरी 2024 के बीच में, जब निफ्टी 50 अपने शिखर स्तरों पर पहुंचा, तो VIX 13.78 पर था। हालांकि, तीन सप्ताह बाद, जब निफ्टी उसी शिखर पर वापस आया, तो VIX बढ़कर 15-16 की सीमा तक पहुंच गया, जहां यह फरवरी के बाकी दिनों तक बना रहा।
जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के आनंद जेम्स ने VIX और निफ्टी के बीच के संबंध को थोड़ा अलग नजरिए से समझाया। उनका कहना है कि वैसे तो VIX और निफ्टी एक दूसरे के साथ बढ़ते-घटते हैं, लेकिन ये दोनों अल्पावधि में कमजोर सहसंबंध रखते हैं। उन्होंने फरवरी-अप्रैल के आंकड़ों का हवाला देते हुए बताया कि विकल्पों में उतार-चढ़ाव VIX जितना नाटकीय नहीं था।
उनका सुझाव है कि विकल्पों में ज्यादा उतार-चढ़ाव के लिए VIX को 16 से ऊपर रहना जरूरी है। निफ्टी के लिए जेम्स ने 22,300, 22,000 और 21,700 को महत्वपूर्ण सपोर्ट लेवल बताए। वहीं मीना के अनुसार निफ्टी को ऊपर की ओर रुझान बनाने के लिए 22,800 के पार जाने की जरूरत है।
