HDFC बैंक की सहायक कंपनी HDB Financial Services 25 जून, 2025 (बुधवार) को देश का अब तक का सबसे बड़ा NBFC (नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी) IPO लॉन्च करने जा रही है। यह इश्यू ₹12,500 करोड़ का है और यह अब तक 2025 में आने वाला सबसे बड़ा IPO भी है।
इस IPO में ₹2,500 करोड़ के नई इक्विटी शेयर (fresh issue) और ₹10,000 करोड़ के ऑफ़र फॉर सेल (OFS) शामिल हैं। यानी कुल 168.9 मिलियन शेयर बाजार में पेश होंगे। शेयर की कीमत ₹700 से ₹740 प्रति शेयर तय की गई है।
HDB का IPO अगर ₹740 के ऊपरी रेंज पर जाता है, तो उसका Price to Book (PB) मल्टीपल 3.7x और Price to Earnings (PE) मल्टीपल 27x होगा। इसकी तुलना में:
Bajaj Finance का PB 6.4x और PE 33.5x
Cholamandalam Finance का PB 5.5x और PE 30.6x
Shriram Finance का PB 2.2x और PE 12.8x
L&T Finance का PB 1.9x और PE 18x है।
Centrum Research का कहना है कि यह इश्यू अपने बड़े प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले सस्ती वैल्यूएशन पर उपलब्ध है, खासकर अगर FY26 के अनुमानों पर आधारित Adjusted Book Value को देखा जाए। इसी वजह से इसे “Subscribe” की सलाह दी गई है।
SBI Securities ने भी लंबी अवधि के निवेश के लिए इसे खरीदने की सिफारिश की है। उनका मानना है कि कंपनी का बिजनेस मॉडल मजबूत है, ग्रोथ की संभावना अच्छी है और एसेट क्वालिटी में सुधार हो रहा है।
Centrum की रिपोर्ट के मुताबिक, HDB Financial ने FY21 से FY25 के बीच नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) 8% के आस-पास बनाए रखा। इस दौरान इसका एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) 15% की CAGR से और मुनाफा 41% की CAGR से बढ़ा। हालांकि इस दौरान क्रेडिट कॉस्ट ज्यादा रहा, लेकिन कंपनी का रिटर्न ऑन एसेट (RoA) 2% से ऊपर और रिटर्न ऑन इक्विटी (RoE) 14% बना रहा, जो आगे भी बरकरार रहने की उम्मीद है।
विशेषज्ञों का कहना है कि IPO में तेजी से मुनाफा कमाना मुश्किल हो सकता है। कई बड़े IPO लिस्टिंग के बाद गिरते हैं। इसलिए निवेशकों को धीरे-धीरे पोजिशन बनानी चाहिए। Equinomics Research के G. Chokkalingam के अनुसार, HDB का मुनाफा पिछले दो-तीन साल में बहुत तेजी से नहीं बढ़ा है। FY25 में इसका मुनाफा 11.6% गिरा, और FY24 में इसकी ग्रोथ FY23 के मुकाबले काफी कम रही।
मार्च 2025 तक HDB के Gross Stage-3 लोन कुल लोन का 2.3% थे, और 27% लोन unsecured (बिना गारंटी वाले) थे। यह एक जोखिम का संकेत हो सकता है।
HDB के शेयर अनलिस्टेड मार्केट में ₹793 पर ट्रेड कर रहे हैं, यानी ₹53 का प्रीमियम है। लेकिन Ambareesh Baliga जैसे विशेषज्ञों का कहना है कि लॉक-इन अवधि खत्म होने के बाद कुछ निवेशक शेयर बेच सकते हैं, जिससे शुरुआती दबाव आ सकता है।
उन्होंने कहा, “लिस्टिंग गेन संभव है, लेकिन निवेशकों को वोलैटिलिटी के लिए तैयार रहना चाहिए।”
