आधुनिक और गतिशील बाजार अर्थव्यवस्था में परिणामों को बेहतर बनाने के लिए कानूनों और विनियमों का नियमित रूप से मूल्यांकन किया जाना चाहिए। संभव है कि बाजार संबंधी बदलती परिस्थितियां समायोजन की मांग करें, या कार्यान्वयन का अनुभव स्वयं विनियमन में खामियों को उजागर कर दे। ऋणशोधन अक्षमता एवं दिवालिया संहिता (आईबीसी), 2016 का कार्यान्वयन हाल के वर्षों में सबसे बड़े सुधारों में से एक माना जाता है।
यह उल्लेखनीय है कि सरकार और नियामक, भारतीय ऋणशोधन अक्षमता और दिवालिया बोर्ड (आईबीबीआई), ने वर्षों से दिवालियापन ढांचे को बेहतर बनाने के लिए लगातार काम किया है। इसी संदर्भ में, आईबीबीआई ने इस सप्ताह ऋणदाताओं की समिति (सीओसी) के कामकाज के विभिन्न पहलुओं पर एक चर्चा पत्र प्रकाशित किया है, जिसका व्यापक उद्देश्य प्रक्रियात्मक स्पष्टता में सुधार करना है। इन प्रस्तावों का कार्यान्वयन पारदर्शिता को बढ़ाएगा और समाधान प्रक्रिया में टकराव को कम करेगा।
जैसा कि परिचर्चा पत्र में उल्लेख किया गया है, सीओसी की बैठकों के अभिलेखों की गहराई और विवरण में काफी भिन्नता है, और विचार-विमर्श अभिलेखों में समुचित रूप से परिलक्षित नहीं होते। वाणिज्यिक निर्णयों का आधार हमेशा स्पष्ट नहीं होता। इससे बाद के चरणों में मुकदमेबाजी और देरी हो सकती है। दिवालियापन ढांचे के तहत सीओसी से अपेक्षा की जाती है कि वे समाधान योजनाओं का समुचित मूल्यांकन करें। इसलिए, चर्चा पत्र स्पष्टता में सुधार के उपायों का प्रस्ताव करता है।
वर्तमान आवश्यकताओं के अतिरिक्त, सीओसी से अपेक्षा की जाएगी कि वे अपेक्षित वसूली की तुलना निष्पक्ष और परिसमापन मूल्य से करने की अपनी बातचीत को दर्ज करें। इसके अलावा, उन्हें समाधान प्रक्रिया के दौरान की गई बाजार खोज की पर्याप्तता को भी दर्ज करना होगा। सीओसी से यह भी अपेक्षा होगी कि वे समाधान आवेदक की विश्वसनीयता और समाधान योजना के कार्यान्वयन की निश्चितता को दर्ज करें।
मूल विचार यह सुनिश्चित करना है कि सीओसी द्वारा समाधान योजना की स्वीकृति स्पष्ट रूप से जागरूक, सूचित और तर्क द्वारा समर्थित हो। प्रक्रिया में इस प्रकार का सुधार ढांचे को और अधिक मजबूत बनाएगा। चर्चा पत्र आगे यह भी स्पष्ट करता है कि कॉरपोरेट दिवाला समाधान प्रक्रिया (सीआईआरपी) के दौरान संचालन की निरंतरता अपेक्षित परिणामों के मूल्य और वाणिज्यिक विवेक द्वारा निर्देशित होनी चाहिए।
प्रस्तावित बदलावों ने विलंबित दावों के संबंध में स्थिति को स्पष्ट करने का भी प्रयास किया है। ऐसे दावे, जिन्हें समाधान पेशेवर द्वारा स्वीकार्य माना गया है, उन्हें एक सप्ताह के भीतर निर्णायक प्राधिकरण के समक्ष रखा जाना चाहिए और केवल उनके समाधान योजना में उपचार के संदर्भ में सिफारिश के लिए सीओसी के समक्ष रखा जाना चाहिए।
यह देखा गया है कि कुछ मामलों में ऐसे दावे निर्णायक प्राधिकरण के समक्ष प्रस्तुत नहीं किए गए क्योंकि सीओसी की सिफारिश अनुपस्थित थी। पत्र आगे संबंधित परिचालन ऋणदाताओं को सीओसी से बाहर करने का प्रस्ताव करता है। प्रस्तावित बदलाव दिवाला समाधान प्रक्रिया में अधिक पारदर्शिता और परिचालन स्पष्टता लाएंगे। इससे देरी कम होने की उम्मीद है। हालांकि, ऐसे बदलाव वांछित स्तर का अंतर पैदा करने के लिए पर्याप्त नहीं होंगे।
आईबीसी को लाने के पीछे विचार यह था कि यह दिवालियापन समाधान को न्यूनतम संभव समय में सक्षम बनाएगा, जिससे प्रक्रिया से गुजर रही कंपनियों में मूल्य की कुछ हद तक रक्षा हो सके। लेकिन ऐसा नहीं हुआ है। जैसा कि आईबीबीआई के नवीनतम त्रैमासिक न्यूजलेटर ने दिखाया, दिसंबर 2025 तक 1,376 सीआईआरपी में समाधान योजनाएं बनीं, जिनमें औसत समय 619 दिन लगा, जबकि अधिकतम समयसीमा 330 दिन निर्धारित की गई थी।
ढांचे की मूल समस्या, जैसा कि विशेषज्ञों ने भी रेखांकित किया है, राष्ट्रीय कंपनी विधि पंचाट (एनसीएलटी) और राष्ट्रीय कंपनी विधि अपील पंचाट (एनसीएलएटी) में क्षमता की कमी है। इसलिए, कानून में सुधार के साथ-साथ सरकार को क्षमता संबंधी मुद्दे को भी संबोधित करना होगा। एक अपेक्षाकृत सुगम निकास मार्ग न केवल पूंजी का कुशल पुनर्वितरण करेगा, बल्कि सामान्य रूप से निवेश को भी प्रोत्साहित करेगा।