भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) निवेश कंपनी क्वांट म्यूचुअल फंड की जांच कर रहा है क्योंकि उन्हें शक है कि कंपनी निवेश को गलत तरीके से मैनेज कर रही है।
ये हैं वजहें
सेबी को अपनी नियमित जांच के दौरान क्वांट म्यूचुअल फंड में कुछ गड़बड़ियां दिखाई दीं। इन गड़बड़ियों का संबंध फ्रंट-रनिंग जैसी गतिविधियों से हो सकता है। फ्रंट-रनिंग एक धोखाधड़ी है जहां किसी को पहले से पता होता है कि कोई फंड या कंपनी कौन से शेयर खरीदने वाली है, तो वो इस जानकारी का गलत फायदा उठा लेता है और खुद उन शेयरों को पहले खरीद लेता है। इससे उस व्यक्ति को ज्यादा फायदा हो जाता है और बाकी निवेशकों को नुकसान होता है।
चलिए उदाहरण से समझते हैं
मान लीजिए “एबीसी म्यूचुअल फंड” ने “XYZ Ltd” नामक एक मिड-कैप स्टॉक में भारी निवेश करने का फैसला किया है क्योंकि इसकी ग्रोथ बहुत अच्छी है। इस बड़े खरीदारी आर्डर की जानकारी रखने वाले एबीसी के फंड मैनेजर फ्रंट-रनिंग का सहारा लेने का लालच कर सकते हैं।
यानी एबीसी म्यूचुअल फंड के लिए आधिकारिक तौर पर शेयर खरीदने से पहले, फंड मैनेजर अपने निजी ब्रोकरेज खाते का इस्तेमाल करके मौजूदा मार्केट रेट पर XYZ Ltd. के काफी सारे शेयर खरीद लेते हैं।
इसके बाद, जब एबीसी म्यूचुअल फंड बड़ी मात्रा में XYZ Ltd. के शेयर खरीदता है, तो डिमांड बढ़ने से उसका शेयर मूल्य काफी ऊपर चला जाता है। फिर फंड मैनेजर जल्दी से अपने खरीदे हुए XYZ Ltd. के शेयरों को ऊंची कीमत पर बेच देता है और इस तरह से खुद को फायदा पहुंचाता है। यह सब उसने एबीसी म्यूचुअल फंड द्वारा की जाने वाली बड़ी खरीद के बारे में पहले से जानकारी होने के कारण किया।
एक सर्टिफाइड फाइनेंशियल प्लानर राहुल कुमार फ्रंट-रनिंग जांच के नतीजों के निवेशकों पर पड़ने वाले असर को बताते हैं:
सेबी जांच की शुरुआत कहां से हुई?
रिपोर्ट्स के अनुसार, सेबी की जांच उनकी निगरानी प्रणाली द्वारा उठाए गए रेड फ्लैग से शुरू हुई। इन फ्लैग्स ने एक संभावित पैटर्न का संकेत दिया जहां कुछ संस्थाओं द्वारा किए गए ट्रेडों ने क्वांट म्यूचुअल फंड के ट्रेडों को बारीकी से देखा। इस समानता से पता चलता है कि किसी ने आगामी फंड खरीद के बारे में जानकारी लीक कर दी होगी, जिससे दूसरों को क्वांट के बड़े ऑर्डर के कारण कीमत बढ़ने से पहले फायदा उठाने की टिप मिल गई होगी।
सेबी की कार्रवाई:
छापेमारी: सेबी ने सबूत जुटाने के लिए मुंबई में क्वांट दफ्तर और हैदराबाद में कुछ लोगों के घरों पर छापेमारी की।
फोन-कंप्यूटर जब्ती: सेबी ने इन जगहों से मोबाइल और कंप्यूटर जब्त किए ताकि यह पता लगाया जा सके कि कहीं कोई गड़बड़ तो नहीं हो रही है।
सेबी को क्यों शक है?
एक ही तरह की खरीदारी: सेबी को पता चला कि कुछ लोगों ने ठीक उसी तरह के शेयर खरीदे थे जैसे क्वांट ने खरीदे थे। इससे सेबी को शक हुआ कि कहीं किसी ने क्वांट को कौन से शेयर खरीदने हैं, इसकी जानकारी तो नहीं लीक कर दी।
जानकारी का गलत फायदा: सेबी को लगता है कि क्वांट या जिस brokage company से वो शेयर खरीदते हैं, वहां से किसी ने शायद ये जानकारी लीक कर दी ताकि कुछ लोग पहले से सस्ते में शेयर खरीदकर मुनाफा कमा लें।
सेबी किसकी जांच कर रही है?
क्वांट के अंदरूनी लोग: ये वो लोग हैं जिन्हें पता होता है कि क्वांट कौन से शेयर खरीदने वाला है। सेबी को लगता है कि शायद इनमें से किसी ने ये जानकारी बाहर किसी को बता दी होगी।
संदिग्ध फायदा उठाने वाले: ये वो लोग हैं जिन्होंने क्वांट के साथ मिलते-जुलते शेयर खरीदे थे। सेबी इनसे पूछेगी कि उन्होंने ऐसा क्यों किया और कहीं उन्हें कोई जानकारी पहले से तो नहीं मिल गई थी। क्वांट म्यूचुअल फंड का कहना है कि सेबी उनसे पूछताछ कर रही है और वो पूरा सहयोग कर रहे हैं।
क्वांट म्यूच्यूअल फंड (क्वांट एमएफ) को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) से पूछताछ मिली है। क्वांट एमएफ ने एक ईमेल में कहा कि वे सेबी के साथ पूरा सहयोग करने के लिए प्रतिबद्ध हैं और मांगी गई सभी जानकारी उपलब्ध कराएंगे।
क्वांट म्यूच्यूअल फंड ने कनफर्म किया कि उन्हें सेबी ने पूछताछ के लिए संपर्क किया है
ईमेल में क्वांट म्यूच्यूअल फंड (क्वांट एमएफ) ने कहा है कि “हम एक नियमित संस्था हैं और जांच में सेबी का पूरा सहयोग करेंगे। हम हर जरूरी जानकारी देंगे और सेबी को नियमित रूप से डेटा मुहैया कराते रहेंगे।”
संदीप टंडन द्वारा स्थापित, क्वांट म्यूच्यूअल फंड (क्वांट एमएफ) देश के सबसे तेजी से बढ़ते म्यूच्यूअल फंडों में से एक है। इसे 2017 में सेबी से म्यूच्यूअल फंड का कारोबार शुरू करने की अनुमति मिली थी। जनवरी 2024 तक इसकी संपत्ति 50,000 करोड़ रुपये को पार कर गई थी, जिसमें 26 अलग-अलग निवेश योजनाएं और 54 लाख से अधिक निवेशक जुड़े हुए हैं। हाल के वर्षों में आम लोगों के निवेश से क्वांट एमएफ में काफी तेजी से इजाफा हुआ है। इसका AUM मार्च 2020 में 233 करोड़ रुपये से बढ़कर फिलहाल 80,470 करोड़ रुपये हो गया है।
निवेशकों पर क्या असर होगा?
क्रेडेन्स वेल्थ एडवाइजर्स एलएलपी के संस्थापक कीर्तन शाह ने एक्स पर लिखा, “क्वांट म्यूचुअल फंड (MF) की छोटी और मझोली कंपनियों में भी पैसा लगा हुआ है, ठीक वैसे ही जैसे बड़ी कंपनियों में लगा है। यहां तक कि दोनों ही फंडों ने रिलायंस कंपनी में ही करीब 10% पैसा लगा रखा है। इसलिए अगर लोग अचानक अपने पैसे वापस लेना भी चाहें तो भी फंड के पास पैसे की कमी नहीं होगी।
परेशानी ये है कि अगर सेबी को पता चलता है कि क्वांट गलत तरीके से फायदा उठा रहा था (फ्रंट रनिंग) तो लोगों का भरोसा कम हो सकता है और वे अपने पैसे निकाल सकते हैं। इससे फंड को थोड़े समय के लिए नुकसान हो सकता है।
लेकिन, अगर क्वांट आगे भी अच्छा रिटर्न देता है तो हो सकता है लोग भूल जाएं। कुल मिलाकर, अभी कुछ समय के लिए क्वांट के फंडों से कमाई कम रहने की उम्मीद है, लेकिन आगे लंबे समय में कैसा प्रदर्शन रहेगा, ये बताना मुश्किल है।”
क्या फ्रंट रनिंग से म्यूचुअल फंड यूनिटधारक प्रभावित होंगे?
आईआईटी मद्रास के एसोसिएट प्रोफेसर और “यू कैन बी रिच टू” पुस्तक के लेखक एम पट्टाभिरामन ने कहा, हां, फ्रंट रनिंग म्यूचुअल फंड यूनिटधारकों को प्रभावित कर सकता है। कैसे? फंड मैनेजर या उनके साथी अगर पहले से ही शेयर खरीद लेते हैं, तो जब म्यूचुअल फंड बड़ी मात्रा में शेयर खरीदता है, तो उसकी कीमत पहले ही चढ़ चुकी होती है।
नतीजतन, म्यूचुअल फंड को ज्यादा कीमत पर शेयर खरीदने पड़ते हैं, जिससे फंड का प्रदर्शन कमजोर होता है और निवेशकों को कम लाभ मिलता है। इस खबर के आने के बाद, कुछ निवेशक घबराकर अपना पैसा निकाल सकते हैं। इससे फंड पर दबाव बढ़ सकता है और फंड की कुल संपत्ति मूल्य (NAV) कम हो सकती है। हालांकि, विशेषज्ञों का मानना है कि यह असर कुछ समय के लिए ही रह सकता है। कुछ दिनों में चीजें सामान्य हो जानी चाहिए।
क्वांट के अलावा, कुछ अन्य म्यूचुअल फंड कंपनियों पर भी गड़बड़ी करने का शक है। ये गड़बड़ियां “इनसाइडर ट्रेडिंग” और “फ्रंट रनिंग” जैसी गैरकानूनी गतिविधियां हो सकती हैं। इसका मतलब है कि जब फंड मैनेजर या कंपनी के अंदरूनी लोग किसी खास जानकारी का गलत फायदा उठाकर शेयर खरीदते या बेचते हैं। इससे आम निवेशकों को नुकसान होता है।
सेबी ने क्या कार्रवाई की?
ऐसे मामलों को रोकने के लिए सेबी ने हाल ही में कुछ नए नियम बनाए हैं। इन नए नियमों के तहत म्यूचुअल फंड कंपनियों (AMCs) को बेहतर निगरानी प्रणालियों और आंतरिक नियंत्रणों की जरूरत होगी। इससे संदिग्ध गतिविधियों को पहचानने में मदद मिलेगी और इनसाइडर ट्रेडिंग और फ्रंट रनिंग को रोका जा सकेगा।
साथ ही, सेबी एएमसी प्रबंधन को भी ज्यादा जवाबदेह बना रहा है ताकि वे सही तरीके से काम सुनिश्चित करें। इसके अलावा, कर्मचारियों को संदिग्ध गतिविधियों की रिपोर्ट करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए, सेबी चाहता है कि एएमसी ऐसी व्यवस्था लागू करें जिससे कर्मचारी आसानी से शिकायत कर सकें।
गौर करने वाली बात है कि सेबी ने पहले ही इनसाइडर ट्रेडिंग के नियमों को म्यूचुअल फंडों पर भी लागू कर दिया था। इसका मतलब है कि अब म्यूचुअल फंड कंपनी के कर्मचारी किसी गोपनीय जानकारी का फायदा उठाकर शेयर खरीद या बेचकर अपना फायदा नहीं कर सकते।
