Bajaj Housing Finance vs veteran LIC Housing Finance: बजाज हाउसिंग फाइनेंस ने सोमवार को शेयर बाजार में धमाकेदार शुरुआत की और मंगलवार यानी आज भी इसका दबदबा जारी रहा। यह शेयर अपने इश्यू प्राइस से 114% हाई पर ओपन हुए। ये BSE और NSE पर 137 प्रतिशत की बढ़त के साथ बंद हुए थे। मंगलवार को इसमें और 10% की बढ़त आई और इसका इंट्राडे हाई 181.48 रुपये प्रति शेयर रहा।
इस तेजी ने बाजार पूंजीकरण (m-cap) के मामले में बजाज हाउसिंग फाइनेंस को सबसे बड़ी हाउसिंग फाइनेंस कंपनी बना दिया, जो मंगलवार को 1.47 लाख करोड़ रुपये पर पहुंच गया। यह इसके आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) वैल्यूएशन के 58,300 करोड़ रुपये से दोगुने से अधिक है। वहीं, हाउसिंग एंड अर्बन डेवलपमेंट कॉर्पोरेशन (HUDCO mcap) 48,916 करोड़ रुपये और LIC हाउसिंग फाइनेंस 37,400 करोड़ रुपये के मार्केट-कैप (LIC Housing Finance market-cap) के साथ अगले स्थान पर हैं।
बजाज हाउसिंग फाइनेंस की इस शानदार एंट्री ने कई निवेशकों को उलझन में डाल दिया है, खासकर वे जिन्होंने IPO में बोली नहीं लगाई थी। अब उनके सामने यह सवाल है कि क्या वे इस समय बजाज हाउसिंग फाइनेंस में निवेश करें या फिर LIC हाउसिंग जैसी स्थापित कंपनियों पर ध्यान दें, जो मार्केट शेयर में दूसरी सबसे बड़ी कंपनी है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, इस स्टोरी में बजाज हाउसिंग की तुलना हुडको से नहीं की गई है क्योंकि हुडको के कुल सैंक्शन किए गए लोन में होम लोन की हिस्सेदारी शून्य थी और Q1FY25 के अंत में टोटल डिस्ट्रीब्यूशन में हिस्सेदारी मुश्किल से 1% थी।
SAMCO Securities के रिसर्च एनालिस्ट राज गायकर ने कहा, ‘LIC Housing Finance और Bajaj Housing Finance दोनों की फाइनेंशियल कंडीशन अच्छी है। हालांकि, बजाज हाउसिंग फाइनेंस (BHFL) वर्तमान में एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस के मुकाबले प्रीमियम पर कारोबार कर रही है, जो इसकी बेहतर एसेट क्वालिटी और हाई नेट प्रॉफिट ग्रोथ को दर्शाता है।’
बजाज हाउसिंग फाइनेंस और एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस के वित्तीय प्रदर्शन के तुलनात्मक विश्लेषण से पता चलता है कि बजाज हाउसिंग फाइनेंस के पास एक अलग बढ़त है। विशेष रूप से, बजाज हाउसिंग फाइनेंस ने वित्त वर्ष 25 की पहली तिमाही (Q1FY25) में एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस को पीछे छोड़ते हुए मजबूत राजस्व और लाभ वृद्धि का प्रदर्शन किया।
बजाज हाउसिंग फाइनेंस ने Q1FY25 में 2,208.65 करोड़ रुपये का कुल राजस्व दर्ज किया, जो पिछले साल की समान अवधि (Q1FY24) के मुकाबले 25.26% की वृद्धि दर्शाता है। इसके मुकाबले एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस का Q1FY25 में कुल राजस्व 0.55 प्रतिशत बढ़कर 6,796.85 करोड़ रुपये रहा।
दूसरी ओर, Q1FY25 के ऑपरेशन से LIC हाउसिंग फाइनेंस का समेकित कुल राजस्व (consolidated total revenue) 0.55 प्रतिशत की सालाना वृद्धि (YoY growth) के साथ 6,796.85 करोड़ रुपये हो गया, जबकि Q1FY24 में यह 6,759.13 करोड़ रुपये था। यह FY24 के लिए 27,276.97 करोड़ रुपये रहा।
इसके अलावा, Q1FY25 के लिए बजाज हाउसिंग फाइनेंस का PAT (profit after tax) 482.61 करोड़ रुपये रहा, जो Q1FY24 में रिपोर्ट किए गए 461.80 करोड़ रुपये से 4.50% अधिक है। FY24 के लिए यह 1,731.22 करोड़ रुपये था।
इसकी तुलना में, 30 जून, 2024 को समाप्त तिमाही (Q1FY25) के लिए LIC Housing Finance का शुद्ध लाभ Q1FY24 में रिपोर्ट किए गए 1,319.10 करोड़ रुपये से 1.96% गिरकर 1,306.40 करोड़ रुपये हो गया। FY24 के लिए यह 4,763.32 करोड़ रुपये था।
एनालिस्ट्स का मानना है कि बजाज ग्रुप द्वारा समर्थित बजाज हाउसिंग फाइनेंस लिमिटेड (BHFL) ने FY22 से FY24 के बीच परिसंपत्ति प्रबंधन (AUM) और मुनाफे में असाधारण वृद्धि दिखाई है। इसकी एसेट क्वालिटी शानदार है, और इसके सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्ति (GNPA) का अनुपात कम है, जो इसके मजबूत रिस्क मैनेजमेंट को दर्शाता है। इसके विपरीत, LIC हाउसिंग फाइनेंस एक स्थापित कंपनी होने के बावजूद धीमी ग्रोथ और हाई NPAs (नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स) से जूझ रही है।
हालांकि, बजाज हाउसिंग फाइनेंस के शेयर 3.2x बुक वैल्यू (जून 2024) पर ट्रेड हो रहे हैं, जो एक प्रीमियम को दर्शाता है। दूसरी ओर, LIC हाउसिंग फाइनेंस 1.2x बुक वैल्यू पर ट्रेड कर रही है, जिसे एनालिस्ट एक अधिक आकर्षक एंट्री पॉइंट मानते हैं, खासकर उन निवेशकों के लिए जो स्थिर प्रदर्शन और कम रिस्क की तलाश में हैं।
फिसडम (Fisdom) के रिसर्च हेड निरव करकेरा ने कहा, ‘LIC हाउसिंग कम वैल्यूएशन और स्थिर प्रदर्शन (steady performance) के कारण बेहतर रिस्क-रिवार्ड रेशियो प्रदान करती है। यह उन निवेशकों के लिए अधिक उपयुक्त है जो वैल्यू और स्टेबिलिटी की तलाश में हैं, जबकि बजाज हाउसिंग जैसी हाई-ग्रोथ वाली कंपनियों के साथ प्रीमियम नहीं देना चाहते।’
इस विचार से सहमत होते हुए, ब्रोकरेज फर्म फिलिपकैपिटल (PhillipCapital) ने बजाज हाउसिंग फाइनेंस पर ‘Buy’ रेटिंग दी है और इसका लक्ष्य मूल्य (Bajaj Housing Finance Share Traget Price) 210 रुपये निर्धारित किया है, जो सोमवार के क्लोजिंग प्राइस से 27 प्रतिशत अधिक है।
फिलिपकैपिटल के अनुसार, ‘बजाज हाउसिंग फाइनेंस की फोकस स्ट्रेटेजी औसतन 50 लाख रुपये के होम लोन वाले ग्राहकों पर है, जो भारत में लगभग 65 प्रतिशत होम-लोन ऑरिजिनेशन का प्रतिनिधित्व करता है। इसके साथ, BHFL के पास अपने खर्च अनुपात में सुधार और भविष्य में रिटर्न अनुपात को बढ़ाने की अच्छी संभावना है।’