पेंट निर्माता कंपनी कनसाई नेरोलैक का शेयर पिछले एक महीने में 5.2 प्रतिशत से अधिक बढ़ा है, जो इस अवधि में अपने प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन है। प्रतिस्पर्धियों के शेयरों में समान अवधि में गिरावट आई है। हालांकि कंपनी और इस क्षेत्र के लिए निकट भविष्य में कुछ चुनौतियां भी हैं, लेकिन जीएसटी में कटौती के बाद वाहन क्षेत्र में बिक्री बढ़ने से भविष्य में कंपनी की बिक्री में भी सुधार हो सकता है।
सूचीबद्ध कंपनियों में पेंट और कोटिंग निर्माता (खासकर इंडस्ट्रियल कोटिंग में) का ऑटो सेगमेंट में बड़ा कारोबार है और इस क्षेत्र से उसकी 30 फीसदी बिक्री आती है।
शेयर के लिए मध्यावधि कारक सभी वाहन सेगमेंटों में हुर्द जीएसटी दरों में कटौती है। प्रभुदास लीलाधर के विश्लेषक अमनीश अग्रवाल और विश्व सोलंकी का कहना है, ‘वाहन निर्माताओं के लिए जीएसटी दरों में भारी कटौती के बाद, हमें वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही से बिक्री वृद्धि में अच्छी रिकवरी की उम्मीद है, जिससे नेरोलैक को फायदा होगा, क्योंकि ऑटो पेंट कुल पेंट बिक्री का 30 प्रतिशत हिस्सा है।’ ब्रोकरेज फर्म ने 277 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ इस शेयर के लिए ‘एक्यूमुलेट’ रेटिंग दी है।
घरेलू डेकोरेटिव पेंट सेगमेंट में, नेरोलैक के प्रबंधन ने पिछले महीने कहा कि जल्द मॉनसून और उत्तर भारत में इससे पैदा हुई दिक्कतों की वजह से कंपनी का प्रदर्शन प्रभावित हुआ। उत्तर भारत में कंपनी का उसके प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले ज्यादा कारोबार है। त्योहारी सीजन शुरू होने से मांग बढ़ने का अनुमान है और इसलिए बिक्री बढ़ सकती है।
मोतीलाल ओसवाल के अनुसार, पेंट कंपनियों ने सुधार के शुरुआत संकेत दिखाए हैं, भले ही सुधार की रफ्तार जल्द मॉनसून की वजह से प्रभावित हुई। फिर भी, प्रबंधन का रुख एक साल पहले के मुकाबले ज्यादा सकारात्मक दिख रहा है, क्योंकि इस क्षेत्र ने चार तिमाहियों की गिरावट के बाद मामूली वृद्धि दर्ज की है। जल्द त्योहारी सीजन शुरू होने (अक्टूबर के मध्य में दीवाली) से सितंबर में मांग बढ़ने की उम्मीद है और इससे वित्त वर्ष 2026 की अक्टूबर-दिसंबर तिमाही में प्रदर्शन में सुधार देखा जा सकता है।
कमाई और मुनाफे में बढ़ोतरी कितनी होगी, यह प्रतिस्पर्धा की तीव्रता पर निर्भर करेगा, जो बिरला ऑपस द्वारा चलाए जा रहे प्रमोशन, इंसेंटिव और कीमत युद्ध के कारण अभी भी काफी अधिक है। नेरोलैक के लिए, इंडस्ट्रियल कोटिंग का बिजनेस मजबूत बना हुआ है, क्योंकि इस सेगमेंट में प्रतिस्पर्धा की तीव्रता कम है।
सेंट्रम ब्रोकिंग के विश्लेषक गौरव कक्कड़ और उपासना मदान का मानना है कि धीरे-धीरे प्रतिस्पर्धा का स्तर स्थिर रहेगा और इसमें और बढ़ोतरी नहीं होगी। मांग की स्थिति में सुधार और प्रतिस्पर्धा के स्थिर स्तर को देखते हुए, वे पेंट शेयरों को अच्छा मानते हैं। ब्रोकरेज फर्म ने नेरोलैक को ‘जोड़ें’ रेटिंग दी है, क्योंकि उनका मानना है कि डेकोरेटिव कोटिंग्स में हाल के सुस्त प्रदर्शन को देखते हुए मौजूदा मूल्यांकन उचित है।
सेक्टर और कंपनी के लिए अच्छी बात यह है कि कच्चे माल की लागत कम है। क्रूड ऑयल की कीमतें कैलेंडर वर्ष 2025 की शुरुआत के स्तर से 12 प्रतिशत कम हैं, जबकि टाइटेनियम डाइऑक्साइड की कीमतें स्थिर बनी हुई हैं। उम्मीद है कि पिछले साल की इसी तिमाही की तुलना में इस तिमाही में सकल मार्जिन में सुधार होगा और यह लगातार स्थिर रहेगा।
नेरोलैक के लिए मूल्यांकन आंकड़े अनुकूल हैं। मौजूदा कीमत पर, विभिन्न ब्रोकरेज फर्मों के 2026-27 के अनुमानित लाभ के आधार पर यह शेयर 24-30 गुना पीई के दायरे में कारोबार कर रहा है, जो 5 साल के औसत 49 गुना के पीई अनुपात से काफी कम है।
