European Central Bank क्या फिर करेगा ब्याज दर में कटौती?

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (European Central Bank – ECB) इस गुरुवार को अपनी नीतिगत ब्याज दरों में किसी नई कटौती से फिलहाल परहेज करने की संभावना है। विश्लेषकों का मानना है कि ईसीबी पहले अमेरिका द्वारा यूरोपीय वस्तुओं पर लगाए जाने वाले संभावित टैरिफ के प्रभावों का आकलन करना चाहती है, और इसके बाद ही कोई अगला कदम उठाएगी।

जून 2024 से अब तक ईसीबी ने आठ बार ब्याज दरों में कटौती की है। पिछली मौद्रिक नीति बैठक (5 जून) के बाद ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्दे ने कहा था कि बैंक “मौद्रिक नीति चक्र के अंत की ओर बढ़ रहा है।”

2022-2023 में रूस-यूक्रेन युद्ध और महामारी के बाद की महंगाई को नियंत्रित करने के लिए दरें बढ़ाई गई थीं। अब, जब मुद्रास्फीति काफी हद तक नियंत्रण में है, तो बैंक ने विकास को समर्थन देने के लिए दरें घटाई हैं। वर्तमान में ईसीबी की बेंचमार्क दर 2 प्रतिशत है, जो पहले 4 प्रतिशत के रिकॉर्ड स्तर पर थी।

अगली कटौती की संभावना सितंबर 2025 में

नीतिगत दर में अगली कटौती की संभावना सितंबर 2025 में जताई जा रही है।  ईसीबी के नीति-निर्माता अभी यह स्पष्ट नहीं कर पाए हैं कि ट्रंप प्रशासन और यूरोपीय संघ (EU) के बीच चल रही व्यापार वार्ता का क्या नतीजा निकलेगा।

पूर्व अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने हाल ही में:

• पहले 20% टैरिफ की घोषणा की,
• फिर 50% टैरिफ की धमकी दी,
• और अब एक पत्र भेजकर 30% शुल्क की संभावनाओं से ईयू को अवगत कराया है।

यूरोपीय संघ (EU) उम्मीद कर रहा है कि उसे कम से कम 10% के मौजूदा वैश्विक मानक शुल्क तक राहत मिल सकती है, लेकिन यह अब भी स्पष्ट नहीं है कि 1 अगस्त की डेडलाइन तक कोई समझौता हो पाएगा या नहीं।

UniCredit निवेश संस्थान के विश्लेषकों ने कहा कि इस सप्ताह दरों को स्थिर बनाए रखने का निर्णय “बिलकुल सहज और सर्वसम्मत” रहेगा। उनके अनुसार, “जून की बैठक के बाद से टैरिफ की प्रतिकूल स्थिति का जोखिम बढ़ा है। 30 प्रतिशत का टैरिफ अपेक्षा से काफी अधिक है। हालांकि, बाजार की प्रतिक्रिया अभी तक सीमित रही है, जिससे यह संकेत मिलता है कि वास्तविक टैरिफ स्तर शायद 30% से काफी कम होगा।” ईसीबी के लिए फिलहाल “वेट एंड वॉच” की नीति अपनाना ही समझदारी मानी जा रही है।

कैसी है यूरोज़ोन की आर्थिक स्थिति

• पहली तिमाही में GDP वृद्धि 0.6% रही, जो अपेक्षाकृत मजबूत है। हालांकि, इसका एक कारण यह भी था कि कंपनियों ने अमेरिकी टैरिफ से पहले तेजी से माल निर्यात किया।
• मुद्रास्फीति जो 2022 के अंत में दोहरे अंकों में थी, अब जून 2025 में 2 प्रतिशत पर पहुंच गई है – जो ईसीबी के लक्ष्य के अनुरूप है।
• मजबूत यूरो और तेल की वैश्विक कीमतों में नरमी ने भी मुद्रास्फीति को नियंत्रित रखने में मदद की है।

मजबूत यूरो: वरदान या संकट?

• यूरो इस साल 13 प्रतिशत तक मजबूत हुआ है, और अब 1.17 डॉलर प्रति यूरो पर पहुंच गया है।
  
• हालांकि, ईसीबी उपाध्यक्ष लुइस डी गुइंडोस ने चेतावनी दी है कि अगर यूरो 1.20 डॉलर से ऊपर जाता है तो यह “अधिक जटिल” हो सकता है।
  
• ईसीबी आमतौर पर विनिमय दर को लक्षित नहीं करता, लेकिन डॉलर की कमजोरी और अमेरिका में बढ़ती अनिश्चितता के कारण यूरो को अप्रत्यक्ष लाभ मिल रहा है।

ईसीबी का दरें स्थिर रखना इस समय सावधानीपूर्ण रणनीति के रूप में देखा जा रहा है। अमेरिका के साथ व्यापार संबंधों में अनिश्चितता और वैश्विक आर्थिक अस्थिरता को देखते हुए, ईसीबी नीति निर्माता कोई जल्दबाज़ी नहीं दिखा रहे हैं। अगर अगस्त तक अमेरिका-ईयू वार्ता स्पष्ट दिशा में नहीं जाती है, तो संभव है कि सितंबर में एक और दर कटौती की जाए – लेकिन फिलहाल के लिए, स्थिति पर नजर रखना ही प्राथमिकता है।

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