सुला विनेयार्ड का शेयर सोमवार को 20 फीसदी उछल गया और दो दिन में उसकी कुल बढ़त 33.6 फीसदी पर पहुंच गई। शेयर में इस खबर के चलते तेजी आई है कि महाराष्ट्र सरकार ने शराब उद्योग प्रोत्साहन योजना (विप्स) के विस्तार का फैसला लिया है, जिसके तहत वैल्यू ऐडेड टैक्स (वैट) का 80 फीसदी सब्सिडी के तौर पर पांच साल के लिए रिफंड किया जाता है।
कोटक इंस्टिट्यूशनल इक्विटीज ने एक नोट में कहा कि इस प्रोत्साहन योजना का जारी रहने से निवेशकों की अहम चिंता दूर हुई है। साथ ही नियामकीय अनिश्चितता भी खत्म होगी। ऐसे में इसकी आय को लेकर बेहतर स्पष्टता नजर आ रही है और इसमें दोबारा रेटिंग संभव है।
हम इसकी उचित कीमत बढ़ाकर 600 रुपये कर रहे हैं, जिससे सुला का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2026 ई के लिए 40 गुना पीई पर पहुंच जाता है, जिसमें शेयर बढ़ोतरी को आंशिक तौर पर शामिल किया गया है। देश की सबसे बड़ी और एकमात्र सूचीबद्ध वाइन उत्पादक का शेयर एनएसई पर 664 रुपये की रिकॉर्ड ऊंचाई पर बंद हुआ।
सुला के राजस्व में महाराष्ट्र का योगदान करीब आधा है और उसके परिचालन मुनाफे (एबिटा) में करीब 60 फीसदी। विश्लेषकों ने कहा कि सुला के शेयरों की ट्रेडिंग अन्य सूचीबद्ध शराब उत्पादक कंपनियों के मुकाबले छूट पर हो रही थी, जिसकी वजह प्रोत्साहन योजना को लेकर नियामकीय जानकारी का अभाव था।
कोटक के नोट में कहा गया है कि अनुकूल नियामकीय नीतियां मसलन विप्स (महाराष्ट्र में वैट 20 फीसदी है, जिसका 16 फीसदी सब्सिडी के रुप में विप्स के तहत वापस किया जाता है) और कम उत्पाद शुल्क (10 रुपये प्रति लीटर) ने देसी शराब विनिर्माताओं की मदद की है। 43.9 करोड़ रुपये का वैट रिफंड सुला के वित्त वर्ष 2023 के कुल एबिटा का 28 फीसदी है।