Tata Group की तकनीकी सेवा देने वाली कंपनी Tata Elxsi पर ब्रोकरेज फर्म वेंचुरा ने निवेशकों को सतर्क करते हुए SELL रेटिंग दी है। रिपोर्ट में कहा गया है कि अगले 24 महीनों में कंपनी के शेयर में करीब 14.8% की गिरावट आ सकती है। मौजूदा बाजार भाव ₹6,473 के मुकाबले इसका टारगेट प्राइस ₹5,518 तय किया गया है। वेंचुरा का कहना है कि भले ही कंपनी के लंबे समय के ग्रोथ अनुमान मजबूत हैं, लेकिन मौजूदा वैल्यूएशन काफी महंगे हैं और निकट भविष्य में कुछ बड़े सेक्टरों में कमजोरी दिख रही है, जिससे इसके प्रदर्शन पर असर पड़ सकता है।
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Tata Elxsi की कुल आय का 97% हिस्सा सॉफ्टवेयर डेवेलपमेंट सर्विसेज (SDS) से आता है। कंपनी का मुख्य फोकस एंबेडेड प्रोडक्ट डिज़ाइन, इंडस्ट्रियल डिज़ाइन, और प्रोडक्ट इंजीनियरिंग पर है, जो ऑटो, मीडिया, हेल्थकेयर जैसे सेक्टरों में काम करता है। इनमें से सबसे बड़ा योगदान ट्रांसपोर्टेशन से है, जो कुल कमाई का करीब 54% देता है। मीडिया और कम्युनिकेशन से 32% और हेल्थकेयर से 12% आता है। बाकी 3% कंपनी की सिस्टम इंटेग्रेशन और सपोर्ट सेवाओं से आता है। रिपोर्ट में बताया गया है कि दुनियाभर में इंजीनियरिंग R&D (ER&D) आउटसोर्सिंग का बाज़ार 2030 तक $660 अरब तक पहुंच सकता है, और भारत में भी यह सेक्टर तेज़ी से बढ़ रहा है। Tata Elxsi इस ग्रोथ से फायदे में रह सकती है।
लेकिन फिलहाल, कंपनी के सबसे बड़े सेक्टर ऑटोमोबाइल और मीडिया में अनिश्चितता है। वेंचुरा ने बताया कि यूरोपीय गाड़ियों के निर्माता चीन के सस्ते विकल्पों से दबाव में हैं और वहीं चीन की रेयर अर्थ एक्सपोर्ट पाबंदियों का असर इलेक्ट्रिक वाहनों की सप्लाई चेन पर पड़ सकता है। मीडिया सेक्टर में मर्जर और खर्चों में कटौती के चलते रिसर्च पर निवेश घटा है।
वेंचुरा का अनुमान है कि Tata Elxsi की कुल आय अगले चार सालों में 11.5% की सालाना दर से बढ़ेगी। वहीं EBITDA में 13.6% और नेट प्रॉफिट में 12.2% की ग्रोथ हो सकती है। FY28 तक EBITDA ₹1,427 करोड़ और प्रॉफिट ₹1,109 करोड़ तक पहुंचने की उम्मीद है। कंपनी का मार्जिन भी सुधर सकता है। EBITDA मार्जिन 152 बेसिस प्वाइंट बढ़कर 27.6% हो सकता है और नेट प्रॉफिट मार्जिन 21.5% तक जाने का अनुमान है। ROE यानी रिटर्न ऑन इक्विटी लगभग 27.5% के आसपास स्थिर रह सकता है। रिपोर्ट में कहा गया है कि FY28 के अनुमानित मुनाफे के हिसाब से Tata Elxsi का मौजूदा PE रेशियो 36.4x है, जो काफी महंगा है। वेंचुरा ने ₹5,518 का टारगेट प्राइस 31x PE के आधार पर तय किया है। यानी मौजूदा भाव से यह शेयर 15% तक गिर सकता है।
वेंचुरा का कहना है कि कंपनी की डबल डिजिट ग्रोथ, नए डील्स और क्लाइंट्स की संख्या, मार्जिन में सुधार और मैनेजमेंट की गाइडेंस पर नज़र रखना ज़रूरी होगा। हालांकि, फिलहाल की स्थितियों को देखते हुए, ब्रोकरेज ने इसमें निवेश को लेकर सतर्क रुख अपनाने की सलाह दी है।
बात करें इस स्टॉक के परफॉरमेंस की तो इसने बीते तीन साल में निगेटिव रिटर्न दिया है। हालांकि, पांच साल और 10 साल में इसने मल्टीबैगर रिटर्न दिया है। जो क्रमशः 690% और 1093% है।
