भारत का बाजार नियामक निवेशकों के लिए शेयरों को शॉर्ट करने की प्रक्रिया आसान बनाना चाहता है। इसके लिए वह उधार देने और लेने के लिए योग्य शेयरों की संख्या को लगभग दोगुना करने और कोलेटरल (गिरवी रखी जाने वाली संपत्ति) की जरूरतों को कम करने की योजना बना रहा है। इस योजना से प्रत्यक्ष रूप से अवगत दो लोगों ने यह जानकारी दी है।
इन बदलावों का मकसद कैश इक्विटी मार्केट को बढ़ावा देना और निवेशकों को देश के काफी बड़े डेरिवेटिव्स बाजार से दूर लाना है। डेरिवेटिव्स बाजार में जबरदस्त तेजी आई है, लेकिन इसमें खास तौर पर रिटेल निवेशकों के लिए बहुत ज्यादा जोखिम भी है।
स्टॉक स्कैम की घटनाओं के बाद भारत ने अपने कैश इक्विटी बाजार के लिए कड़े नियम बनाए। 2000 के दशक की शुरुआत में और फिर 2017 से 2020 के बीच इन नियमों को और सख्त किया गया।
इसका मतलब यह है कि एनएसई (जो भारत के कैश इक्विटी मार्केट का लगभग 95 प्रतिशत हिस्सा है) पर करीब 2,600 कंपनियां सूचीबद्ध हैं, लेकिन अभी सिर्फ 176 कंपनियां ही उधार लेने और देने के लिए योग्य हैं।
जानकारों का कहना है कि इस संख्या को लगभग दोगुना करके, भारतीय अधिकारी ज्यादातर लिक्विड शेयरों को इसमें शामिल करने की उम्मीद कर रहे हैं।
योग्यता तय करने वाले तीन मुख्य पैमानों में लिक्विडिटी, ट्रेडिंग वॉल्यूम और डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग में एक्सपोजर को मदद करने की शेयर की क्षमता शामिल है।
उदाहरण के लिए, किसी शेयर का पिछले छह महीनों में औसत मासिक ट्रेडिंग टर्नओवर कम से कम 1 अरब रुपये होना चाहिए और वह इतना बड़ा होना चाहिए कि पूरे बाजार में कम से कम 1 अरब रुपये के डेरिवेटिव्स एक्सपोजर को सपोर्ट कर सके। साथ ही, इस बारे में भी नियम हैं कि सामान्य शेयरधारकों के पास स्टॉक का कितना हिस्सा होना चाहिए।
मामले से जुड़े एक व्यक्ति ने बताया कि इन दो सीमाओं में ढील देने पर विचार-विमर्श चल रहा है, हालांकि उन्होंने यह नहीं बताया कि किन सीमाओं की बात हो रही है।
सूत्रों ने बताया कि इस साल के आखिर तक इसकी डिटेल फाइनल होने की उम्मीद है। इन सूत्रों को मीडिया से बात करने की इजाजत नहीं थी और उन्होंने अपनी पहचान जाहिर करने से इनकार कर दिया।
यह स्पष्ट नहीं है कि कोलेटरल (गिरवी रखी जाने वाली संपत्ति) की जरूरत में कितनी कटौती की जा सकती है। भारत में, उधार लेने और देने के नियमों के तहत जरूरी कोलेटरल की मात्रा 130 प्रतिशत तक हो सकती है, जबकि अमेरिका और यूरोप में यह मात्रा लगभग 100 प्रतिशत होती है।
कोविड महामारी के समय को छोड़कर, पिछले 10 साल में भारत की अर्थव्यवस्था तेजी से 6-7 फीसदी की दर से बढ़ी है और इसी के साथ शेयरों में लोगों की दिलचस्पी भी बढ़ी है। लेकिन भारत के डेरिवेटिव्स बाजार में वृद्धि भी काफी मजबूत हुई है।
