जांच-निदान सेवा प्रदाता कंपनियों के शेयरों ने पिछले वर्ष के दौरान हेल्थकेयर क्षेत्र में शानदार प्रदर्शन किया और इनमें 16 से 80 फीसदी के बीच तेजी दर्ज की गई। इनकी तुलना में निफ्टी-50 ने 8 फीसदी रिटर्न दिया। स्थिर कीमतों, बिक्री में धीरे-धीरे वृद्धि की उम्मीद और बड़ी कंपनियों की बाजार हिस्सेदारी में सुधार ने सूचीबद्ध कंपनियों को लेकर आशाएं बढ़ा दी हैं।
वित्त वर्ष 2024-25 की अक्टूबर-दिसंबर या जनवरी-मार्च तिमाहियों में परिचालन लाभ में सुधार हो सकता है। तीन सबसे बड़ी सूचीबद्ध कंपनियां- डॉ लाल पैथलैब्स, मेट्रोपोलिस हेल्थकेयर और विजया डायग्नोस्टिक सेंटर पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले बिक्री में 14 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज कर सकती हैं।
इस वृद्धि को जांचों की स्ख्या बढ़ने और मिलीजुली जांच में सुधार से मदद मिल सकती है। सेंट्रम रिसर्च के विश्लेषकों सुमित गुप्ता और वरद पाटिल का मानना है कि प्रतिस्पर्धी दबाव घटने, जांच संख्या में वृद्धि और वेलनेस और एकमुश्त पैकेज सेगमेंट में लगातार मांग से इस वृद्धि को रफ्तार मिल सकती है।
लाल पैथलैब्स और विजया डायग्नोस्टिक सेंटर के लिए आय वृद्धि पिछले वर्ष की तुलना में सपाट बने रहने का अनुमान है। सेंट्रम रिसर्च को अल्पावधि में जांच की दरें बढ़ने के आसार नहीं दिख रहे हैं क्योंकि कंपनियां अपना नेटवर्क बढ़ाने पर ध्यान दे रही हैं। ब्रोकरेज ने डॉ. लाल पैथलैब्स, मेट्रोपोलिस और विजया डायग्नोस्टिक सेंटर पर ‘जोड़ें’ रेटिंग बनाए रखी है।
मेट्रोपोलिस हेल्थकेयर ने तीसरी तिमाही के अपने अपडेट में वृद्धि में 11 फीसदी इजाफा दर्ज किया,जो बिक्री वृद्धि (मरीजों की संख्या और टेस्ट, दोनों), मिलीजुली जांच में बदलाव और आय में वृद्धि के बल पर हुई। बिजनेस-टु-बिजनेस कंज्यूमर सेगमेंट 15 फीसदी तक बढ़ा। इसे ट्रूहेल्थ वेलनेस और एकमुश्त टेस्टों की पेशकशों यानी जांच के साथ कुछ नि:शुल्क सेवाओं से मदद मिली। मौसमी आधार पर सुस्त राजस्व वृद्धि और सीमित परिचालन लाभ के बावजूद मेट्रोपोलिस ने मार्जिन में सालाना आधार पर नरम वृद्धि दर्ज की। इस वृद्धि में पिछले साल के मुकाबले वेलनेस राजस्व का असर दिखा। मेट्रोपोलिस चालू तिमाही में कुछ खास शहरों में दांच की दरें बढ़ाने पर विचार कर रही है।
बीएनपी पारिबा सिक्योरिटीज ने जांच संबंधी प्राप्तियों में सुधार के कारण प्रमुख दो कंपनियों के लिए 6-7 प्रतिशत की वृद्धि का अनुमान लगाया है। परिचालन मुनाफा मार्जिन में सालाना आधार पर 100-200 आधार अंक की वृद्धि की उम्मीद है। हालांकि ब्रोकरेज का मानना है कि प्रमोशनल ऑफर, मार्केटिंग खर्च और नेटवर्क विस्तार की लागत आगामी तिमाहियों में भी बनी रहेगी।
इस क्षेत्र को कई अनुकूल बदलावों का लाभ मिल रहा है। कोटक इंस्टीट्यूशनल रिसर्च इसकी संभावनाओं को लेकर आशान्वित है। ब्रोकरेज के विश्लेषक अलंकार गरुडे का मानना है, ‘हम लगातार इस पर जोर देते रहे हैं कि पिछले दो वर्षों में कीमतों को लेकर चलने वाली प्रतिस्पर्धा की तीव्रता कम हुई है जिससे बाजार बेहतर हुआ है।’जहां संगठित प्रतिस्पर्धियों की बढ़ती संख्या बड़े पैमाने पर वॉल्यूम में उछाल को सीमित रखनाजारी रखेगी, वहीं ब्रोकरेज को उम्मीद है कि डॉ लाल पैथलैब्स और मेट्रोपोलिस के लिए जांच संबंधी बिक्री वृद्धि मौजूदा 9-10 प्रतिशत सालाना से धीरे-धीरे बढ़ेगी।
सुस्त बिक्री वृद्धि के बावजूद, दोनों डायग्नोस्टिक कंपनियां 2023-24 से 2024-27 के दौरान 13-14 फीसदी की बिक्री वृद्धि दर्ज कर सकती हैं। कोटक इंस्टीट्यूशनल रिसर्च ने लाल पैथलैब्स को अपग्रेड किया है क्योंकि ताजा गिरावट के बाद यह शेयर अब पिछले 20 फीसदी के एक वर्षीय पीई प्रीमियम के मुकाबले मेट्रोपोलिस के अनुरूप कारोबार कर रहा है।
आईआईएफएल रिसर्च ने वित्त वर्ष 2025-27 के दौरान डॉ. लाल पैथलैब्स और मेट्रोपोलिस के लिए भी इसी तरह की राजस्व वृद्धि (12-13 फीसदी) का अनुमान जताया है, क्योंकि इन कंपनियों को 9-10 फीसदी की बिक्री वृद्धि और प्राप्तियों में 2-3 फीसदी की बढ़ोतरी से मदद मिलेगी। मौजूदा नेटवर्क विस्तार और डिजिटल निवेश का बड़ा काम वित्त वर्ष 2025 तक पूरा हो जाने का अनुमान है।
आईआईएफएल रिसर्च के विश्लेषक राहुल जीवनी का मानना है कि इससे डॉ. लाल पैथलैब्स और मेट्रोपोलिस के परिचालन लाभ में सुधार होगा जो संभवतः महामारी-पूर्व के स्तर 26-27 प्रतिशत से बढ़कर वित्त वर्ष 2027 तक 27-28 फीसदी हो जाएगा।
ब्रोकरेज ने डायग्नोस्टिक क्षेत्र में मौजूदा मूल्यांकन पर डॉ. लाल पैथलैब्स और मेट्रोपोलिस को पसंद किया है। डॉ. लाल पैथलैब्स और मेट्रोपोलिस अपने वित्त वर्ष 2027 के पीई के 42 गुना और 38 गुना पर कारोबार कर रहे हैं।
