भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने म्यूचुअल फंडों को ज्यादा ESG (पर्यावरण, सामाजिक और कॉर्पोरेट प्रशासन) योजनाएं शुरू करने की अनुमति दे दी है। ESG योजनाओं की अब 5 नई कैटेगिरी हैं: बहिष्करण (exclusions), एकीकरण (integration), सबसे अच्छी क्लास वाली और पॉजिटिव स्क्रीनिंग, इम्पैक्ट निवेश और टिकाऊ उद्देश्य। म्यूचुअल फंडों को इन योजनाओं के बारे में जानकारी का खुलासा करना होगा और कुछ नियमों का पालन करना होगा। यह एक महत्वपूर्ण बदलाव है क्योंकि पहले, म्यूचुअल फंड को केवल एक ESG योजना लॉन्च करने की अनुमति थी।
नई ESG कैटेगिरी म्यूचुअल फंड को विभिन्न ESG प्रोफाइल वाली कंपनियों में निवेश करने की अनुमति देती हैं। इससे निवेशकों को ज्यादा विकल्प मिलते हैं और उन्हें अपने निवेश को अपनी ESG प्राथमिकताओं के अनुरूप बनाने की अनुमति मिलती है। यह भारतीय ईएसजी निवेश परिदृश्य के लिए एक सकारात्मक विकास है। यह निवेशकों के लिए ईएसजी निवेश विकल्पों की उपलब्धता बढ़ाने और भारत में स्थायी निवेश को बढ़ावा देने में मदद करेगा।
नियामक ने कहा कि ESG योजनाओं में कम से कम 80% पैसा स्टॉक और अन्य इक्विटी-संबंधित निवेशों में निवेश किया जाना चाहिए। इसका मतलब यह है कि इन योजनाओं में ज्यादातर पैसे का उपयोग उन कंपनियों के शेयर खरीदने के लिए किया जाएगा जिन्हें पर्यावरण और सामाजिक रूप से जिम्मेदार माना जाता है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सुनिश्चित करता है कि ईएसजी योजनाएं उन कंपनियों में निवेश कर रही हैं जो दुनिया पर सकारात्मक प्रभाव डालने के लिए काम कर रही हैं।
ईएसजी योजनाएं केवल उन कंपनियों में निवेश कर सकती हैं जिन्होंने अपने पर्यावरण, सामाजिक और शासन प्रैक्टिस के बारे में बहुत सारी जानकारी जारी की है। इस जानकारी को बीआरएसआर प्रकटीकरण कहा जाता है। कोई कंपनी जितनी अधिक जानकारी प्रकट करेगी, उसका ईएसजी स्कोर उतना अधिक होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि सुशासन के लिए पारदर्शिता महत्वपूर्ण है। इससे कंपनी के ईएसजी प्रदर्शन को मापना भी आसान हो जाता है।
ईएसजी योजनाएं अब अपने पैसे का कम से कम 65% उन कंपनियों में निवेश कर सकती हैं जो अपने पर्यावरण, सामाजिक और शासन प्रथाओं के बारे में बहुत पारदर्शी हैं। इन कंपनियों को अपनी ईएसजी प्रैक्टिस का किसी तीसरे पक्ष द्वारा ऑडिट भी कराना होगा। बाकी 35% धन उन कंपनियों में निवेश किया जा सकता है जो अपनी ईएसजी प्रैक्टिस के बारे में कम पारदर्शी हैं। यह पात्रता 1 अक्टूबर, 2024 से प्रभावी होगी। इसके अलावा, म्यूचुअल फंडों को फंड के नाम पर अपने फंड की ईएसजी रणनीति का स्पष्ट रूप से खुलासा करना होगा। इसका मतलब है कि निवेशक आसानी से देख पाएंगे कि कौन से ईएसजी फंड सबसे पारदर्शी कंपनियों में निवेश कर रहे हैं। इससे निवेशकों को अपना पैसा कहां निवेश करना है, इसके बारे में ज्यादा जानकारीपूर्ण फैसला लेने में मदद मिलेगी।
इसका क्या मतलब है?
ईएसजी फंड एक प्रकार का म्यूचुअल फंड है जो उन कंपनियों में निवेश करता है जो पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) प्रैक्टिस के लिए प्रतिबद्ध हैं। इन कंपनियों का मूल्यांकन उनके ईएसजी प्रदर्शन पर किया जाता है, जिसमें पर्यावरण पर उनका प्रभाव, कर्मचारियों के साथ उनका व्यवहार और उनकी कॉर्पोरेट प्रशासन प्रैक्टिस शामिल हैं। ईएसजी फंड उन कंपनियों में निवेश नहीं कर सकते जिनकी ईएसजी रेटिंग खराब है, भले ही वे कंपनियां शेयरधारकों को हाई रिटर्न दे रही हों। ऐसा इसलिए है क्योंकि ईएसजी फंड उन कंपनियों में निवेश करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं जो दुनिया पर सकारात्मक प्रभाव डाल रही हैं, न कि केवल पैसा कमाने वाली कंपनियों में।
निवेशकों के लिए इसके क्या मायने हैं?
वैल्यू रिसर्च ने कहा, पहले से ही बहुत सारे थीमैटिक और सेक्टोरल फंड उपलब्ध हैं, इसलिए निवेशकों के लिए यह चुनना भ्रमित करने वाला हो सकता है कि किसमें निवेश किया जाए। हमारी सलाह है कि आम तौर पर इन फंडों से बचें, क्योंकि ये जोखिम भरे और अस्थिर हो सकते हैं। फिर भी इन फंडों में निवेश करने में रुचि रखते हैं, तो हम रेकमंड करते हैं कि आप लॉन्च होने वाली किसी भी नई योजना में निवेश करने से पहले इंतजार करें और देखें।
सेबी ने म्यूचुअल फंडों के लिए अपने ईएसजी निवेश के बारे में ज्यादा जानकारी देना अनिवार्य कर दिया है। इसमें फंड में हर एक सुरक्षा की ईएसजी रेटिंग के साथ-साथ रेटिंग प्रदान करने वाली ईएसजी रेटिंग एजेंसी का नाम भी शामिल है। इस डिस्क्लोज़र का मकसद निवेशकों को इन फंडों के ईएसजी जोखिमों और अवसरों के बारे में ज्यादा जानकारी देना है। इसके अलावा, सेबी ने यह भी स्पष्ट कर दिया है कि हर एक ईएसजी फंड की एक अलग निवेश रणनीति और असेट आवंटन होना चाहिए। इसका मतलब यह है कि हर एक फंड का एक विशेष ईएसजी थीम पर स्पष्ट फोकस होना चाहिए, जैसे कि बहिष्करण, एकीकरण, श्रेणी में सर्वश्रेष्ठ, सकारात्मक स्क्रीनिंग, प्रभाव निवेश, टिकाऊ उद्देश्य, या संक्रमण या संक्रमण-संबंधित निवेश।
अब अलग-अलग दृष्टिकोण वाले कई ईएसजी फंड मौजूद हैं। यह पहली बार में भ्रमित करने वाला लग सकता है, लेकिन यह वास्तव में निवेशकों को अपने निवेश को ईएसजी मान्यताओं के साथ संरेखित करने के लिए अधिक लचीलापन देता है।
जिस तरह विभिन्न निवेशकों की प्राथमिकताओं को पूरा करने के लिए इक्विटी म्यूचुअल फंड में कई श्रेणियां हैं, उसी तरह विभिन्न ईएसजी योजनाओं की उपलब्धता निवेशकों को अपने विशिष्ट पर्यावरणीय, सामाजिक और शासन संबंधी विचारों को आत्मविश्वास से व्यक्त करने का अवसर देती है।
चॉइस ब्रोकिंग के सीएफपी, वरिष्ठ प्रबंधक (रिसर्च) अक्षत गर्ग ने कहा, विभिन्न प्रकार के निवेश विकल्प होना पहली बार में भ्रमित करने वाला लग सकता है, लेकिन वास्तव में यह निवेशकों के लिए एक अच्छी बात है। यह उन्हें उन तरीकों से निवेश करने के लिए अधिक विकल्प देता है जो पर्यावरण, समाज और कंपनियों को कैसे प्रबंधित किया जाना चाहिए, इसके बारे में उनकी मान्यताओं से मेल खाते हैं।
सेबी के इस कदम से खुले प्रभावशाली खुदरा निवेश के दरवाजे
इक्रा एनालिटिक्स लिमिटेड के मार्केट डेटा हेड अश्विनी कुमार, यह नई पहल म्यूचुअल फंड (एमएफ) को ऐसे निवेश विकल्पों की पेशकश करने के लिए अधिक प्रोत्साहित करेगी जो पर्यावरण और समाज के लिए जिम्मेदार और अच्छे हैं। इसका मतलब है कि वे उन लोगों के लिए विकल्प प्रदान करेंगे जो महत्वपूर्ण चीजों की परवाह करने वाली कंपनियों में निवेश करना चाहते हैं।
ऐसा करने के लिए, कुछ नियम हैं। उन्हें इस बारे में अधिक जानकारी साझा करनी होगी कि वे पैसा कहां निवेश करते हैं, स्वतंत्र विशेषज्ञों से यह जांच करवाना होगा कि वे नियमों का पालन कर रहे हैं या नहीं।
स्क्रिपबॉक्स के निदेशक भरत फाटक ने कहा, अपना पैसा निवेश करने वाले कुछ लोगों की इस बारे में विशिष्ट धारणा होती है कि कंपनियों को कैसा व्यवहार करना चाहिए। ईएसजी (पर्यावरण, सामाजिक और कॉर्पोरेट प्रशासन) के लोकप्रिय होने से पहले भी, कुछ निवेशक तंबाकू, शराब, हथियार और जुए जैसे कुछ उद्योगों में निवेश करने से बचते थे। अन्य लोगों ने अपने निवेश को अपनी धार्मिक मान्यताओं पर आधारित किया और ब्याज वसूलने वाली कंपनियों से परहेज किया। चूंकि लोगों ने जलवायु परिवर्तन और इसके प्रभाव के बारे में अधिक जान लिया है, वे उन कंपनियों का समर्थन करना चाहते हैं जो पर्यावरण के लिए अच्छी हैं और उन कंपनियों से बचना चाहते हैं जो सही नियमों का पालन नहीं कर रही हैं। जो नए नियम प्रस्तावित किए जा रहे हैं वे इन जरूरतों को समझते हैं और निवेशकों को उन कंपनियों में निवेश करने की अनुमति देते हैं जो उनकी मान्यताओं और मूल्यों से मेल खाती हैं।
सेबी के नए नियम के मुताबिक लोग अब ऐसे तरीकों से निवेश कर सकते हैं जो दुनिया पर सकारात्मक प्रभाव डालें। छह अलग-अलग प्रकार के निवेश विकल्प हैं, जो निवेशकों को अधिक विकल्प देते हैं। लेकिन अधिक विकल्पों के साथ यह समझने के बेहतर तरीकों की आवश्यकता भी आती है कि कौन सी कंपनियां पर्यावरण और समाज के लिए अच्छी हैं। इसलिए, शोधकर्ता और डेटा विशेषज्ञ निवेशकों को उनके मूल्यों से मेल खाने वाले स्मार्ट निर्णय लेने में मदद करने के लिए उपकरण बनाएंगे। इससे वित्तीय जगत में जिम्मेदार और टिकाऊ विकास को बढ़ावा मिलेगा।
वाटरफील्ड एडवाइजर्स के उपाध्यक्ष, प्रमुख – परोपकार और प्रभाव निवेश, प्रभीर कोरिया ने कहा, कई ईएसजी योजनाओं को अनुमति देने का सेबी का कदम खुदरा निवेशकों के लिए स्थायी निवेश की दिशा में एक बड़ा कदम है। हालांकि, ईएसजी मेट्रिक्स की जटिलता को देखते हुए, व्यापक अनुसंधान और डेटा टूल के साथ एक मजबूत पारिस्थितिकी तंत्र का निर्माण करना महत्वपूर्ण है जो निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद कर सके।
लेकिन क्या ईएसजी फंड निवेश के लायक हैं?
विंट वेल्थ के सह-संस्थापक और सीईओ अजिंक्य कुलकर्णी ने कहा, ईएसजी भारतीय बाजारों में एक नया आइडिया है। थीमैटिक फंड केवल कुछ कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, इसलिए यदि कोई ईएसजी फंड में निवेश करता है, तो वे कम कंपनियों में ज्यादा पैसा लगाते हैं। इसे “एकाग्रता जोखिम” कहा जाता है।
ईएसजी जैसी थीम में निवेश करने में रोलर कोस्टर की सवारी की तरह ही उतार-चढ़ाव आते हैं। कभी निवेश का मूल्य बढ़ जाता है तो कभी कम हो जाता है। खुदरा निवेशकों के लिए, इन फंडों में निवेश शुरू करने और बंद करने का सबसे अच्छा समय जानना मुश्किल हो सकता है। यह बिल्कुल सही समय पर रोलर कोस्टर पर चढ़ने और उतरने की कोशिश करने जैसा है।
कुलकर्णी ने कहा, 2012 और 2021 के बीच, कई अलग-अलग फंड थे जो ईएसजी जैसे विशिष्ट विषयों पर केंद्रित थे। लेकिन उन सभी फंडों में से केवल 9 ने निफ्टी 100 सामान्य शेयर बाजार सूचकांक से बेहतर प्रदर्शन किया। और जब हम विचार करते हैं कि ये फंड कितने जोखिम भरे थे, तो केवल 6 ने बेहतर प्रदर्शन किया।
इसलिए, जो नियमित लोग निवेश करते हैं (खुदरा निवेशक), उनके लिए ईएसजी जैसे इन विशिष्ट थीम-आधारित फंडों में निवेश नहीं करना बेहतर है। यहां तक कि अगर वे वास्तव में उनमें निवेश करना चाहते हैं, तो वे अपने कुल निवेश धन का 10% से अधिक इस प्रकार के फंड में न डालें।
ईएसजी फंड कुछ साल पहले लोकप्रिय थे, लेकिन कुछ निवेशक जिन्होंने बाजार के हाई होने पर नहीं बेचा उन्होंने अपना पैसा खो दिया। उदाहरण के लिए, वैनगार्ड ईएसजी यूएस स्टॉक ईटीएफ का मूल्य 2020 और 2021 में दोगुना हो गया, लेकिन फिर 2022 में लगभग 30% गिर गया। ऐसा इसलिए है क्योंकि ईएसजी फंड बाजार की अस्थिरता से को संभालने में कारगर नहीं हैं, और वे ब्याज दरों और महंगाई जैसे फैक्टर्स से भी प्रभावित हो सकते हैं।
एक अग्रणी भारतीय वित्तीय सेवा कंपनी, गोलटेलर के सह-संस्थापक विवेक बंका ने कहा, विषयगत फंड जैसे विशिष्ट फंड उन निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त हैं जो अनुभवी और निर्णय लेने में तेज हैं। इन निवेशकों को पता होता है कि लेटेस्ट रुझानों के आधार पर ऐसे निवेशों में कब शामिल होना है और कब छोड़ना है। हालांकि, लंबी अवधि के निवेशकों के लिए जो अपना पैसा लंबे समय तक रखना चाहते हैं, हम इन विशेष फंडों में निवेश करने का सुझाव नहीं देते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ये फंड अल्पकालिक रुझानों से प्रभावित हो सकते हैं, जो दीर्घकालिक योजनाओं के लिए अच्छा नहीं हो सकता है।
भारत में मौजूदा ईजीएस फंड
भारत में कुछ ईएसजी म्यूचुअल फंड हैं जो अच्छी पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) प्रैक्टिस का पालन करने वाली कंपनियों में निवेश करते हैं। इन फंडों में शामिल हैं:
– एसबीआई मैग्नम ग्लोबल फंड, जो दुनिया भर में अच्छी ईएसजी प्रैक्टिस का पालन करने वाली बड़ी-कैप कंपनियों में निवेश करता है।
– आदित्य बिड़ला सन लाइफ एडवांटेज फंड, जो मजबूत ईएसजी क्रेडेंशियल वाली कंपनियों के मिड और स्मॉल-कैप शेयरों में निवेश करता है।
– फ्रैंकलिन बिल्ड इंडिया फंड, जो उन भारतीय कंपनियों के विविध पोर्टफोलियो में निवेश करता है जो अपने संबंधित व्यावसायिक क्षेत्रों में अग्रणी हैं और जिनके पास मजबूत ईएसजी साख है।
– आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल वैल्यू डिस्कवरी फंड, जो आकर्षक वैल्यूएशन पर उपलब्ध और मजबूत ईएसजी फंडामेंटल वाली कंपनियों के लार्ज-कैप शेयरों की एक विविध टोकरी में निवेश करता है।