FMCG सेक्टर की दो बड़ी कंपनियों Marico और Emami ने जून तिमाही में अलग-अलग तस्वीर पेश की है। Marico के कारोबार में वॉल्यूम, आय और मार्जिन तीनों में मजबूती दिखी। दूसरी ओर Emami की बिक्री बढ़ी, लेकिन कच्चे माल की महंगाई और पश्चिम एशिया संकट से मार्जिन पर दबाव रहा। इसके बावजूद शेयर में संभावित तेजी के मामले में Emami काफी आगे नजर आ रही है।
नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने दोनों शेयरों पर ‘Buy’ रेटिंग बरकरार रखी है। Marico के लिए 1,015 रुपये और Emami के लिए 625 रुपये का टारगेट दिया गया है। मौजूदा भाव के आधार पर Marico में करीब 16 फीसदी और Emami में लगभग 59 फीसदी तेजी की संभावना बनती है।
Marico के लिए मौजूदा भाव 875 रुपये और 12 महीने का टारगेट 1,015 रुपये है। वहीं Emami के लिए 392 रुपये के मुकाबले 625 रुपये का टारगेट दिया गया है।
Marico ने वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में मजबूत प्रदर्शन किया। कंपनी की आय सालाना आधार पर 22.9 फीसदी बढ़ी, जबकि EBITDA में 25 फीसदी की बढ़ोतरी हुई। घरेलू कारोबार का वॉल्यूम 11 फीसदी बढ़ा, जो पिछली 20 तिमाहियों का सबसे मजबूत प्रदर्शन रहा।
Parachute नारियल तेल की बिक्री मात्रा 10 फीसदी और बिक्री मूल्य 23 फीसदी बढ़ा। वैल्यू एडेड हेयर ऑयल कारोबार में 22 फीसदी वृद्धि दर्ज की गई। हालांकि Saffola खाने के तेल की मात्रा में ऊंचे एक अंक की गिरावट आई, जबकि बिक्री मूल्य 7 फीसदी बढ़ा।
कंपनी का ग्रॉस मार्जिन सालाना आधार पर 0.34 प्रतिशत अंक और EBITDA मार्जिन 0.36 प्रतिशत अंक बढ़ा। इसके पीछे कॉपरा की कीमतों में नरमी, बेहतर प्रोडक्ट मिक्स और कीमतों में बढ़ोतरी का फायदा रहा।
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Marico को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2027 में उसकी आय दो अंकों में बढ़ेगी। कंपनी ने EBITDA में ऊंचे दो अंकों की वृद्धि और मार्जिन में करीब 1.5 प्रतिशत अंक सुधार का अनुमान दिया है।
Saffola फूड्स कारोबार 43 फीसदी बढ़ा और इसका सालाना आय रन रेट 1,300 करोड़ रुपये से अधिक पहुंच गया। प्रीमियम पर्सनल केयर और डिजिटल ब्रांड भी तेजी से बढ़ रहे हैं। क्विक कॉमर्स कारोबार में 50 फीसदी से ज्यादा वृद्धि दर्ज की गई।
ब्रोकरेज ने कंपनी के वित्त वर्ष 2027 और 2028 के प्रति शेयर आय अनुमान को क्रमशः 2.3 फीसदी और 1.2 फीसदी बढ़ाया है। इसके बाद टारगेट 1,000 रुपये से बढ़ाकर 1,015 रुपये किया गया।
Emami की जून तिमाही की आय सालाना आधार पर 15 फीसदी बढ़ी। घरेलू कारोबार की समान आधार पर आय 12 फीसदी और वॉल्यूम 8 फीसदी बढ़ा। Hair and Scalp Care कारोबार में 11 फीसदी वृद्धि हुई। कंपनी के रणनीतिक निवेश वाले ब्रांडों की बिक्री 61 फीसदी बढ़ी। अब इनका घरेलू कारोबार में करीब 18 फीसदी योगदान है। इससे पता चलता है कि कंपनी की ग्रोथ अब सिर्फ पुराने ब्रांडों पर निर्भर नहीं है। हालांकि कच्चे माल की महंगाई और नए अधिग्रहणों के कारण बदले प्रोडक्ट मिक्स से ग्रॉस मार्जिन 3.6 प्रतिशत अंक घटा। पश्चिम एशिया संकट के कारण कंपनी के अंतरराष्ट्रीय कारोबार में भी 12 फीसदी गिरावट आई।
कमजोर मार्जिन के बावजूद ब्रोकरेज को उम्मीद है कि वित्त वर्ष की दूसरी छमाही में Emami के प्रदर्शन में सुधार होगा। कंपनी ने कीमतें बढ़ाई हैं और उसे कच्चे माल की लागत में नरमी तथा उत्पादकता सुधार का फायदा मिलने की उम्मीद है। अंतरराष्ट्रीय कारोबार में तीसरी तिमाही से तेज सुधार का अनुमान है। Kesh King ब्रांड के दोबारा दो अंकों की ग्रोथ में लौटने और टैल्कम पाउडर पोर्टफोलियो की बिक्री पुराने स्तर पर पहुंचने की उम्मीद है। रणनीतिक निवेश वाला पोर्टफोलियो कंपनी का नया ग्रोथ इंजन बन सकता है। फिलहाल यह पोर्टफोलियो EBITDA स्तर पर लगभग ब्रेक-ईवन पर है और आगे मुनाफे में योगदान बढ़ा सकता है।
इसके बावजूद निकट अवधि की ऊंची लागत को देखते हुए ब्रोकरेज ने वित्त वर्ष 2027, 2028 और 2029 के प्रति शेयर आय अनुमान में क्रमशः 5 फीसदी, 3 फीसदी और 2 फीसदी की कटौती की है। टारगेट भी 655 रुपये से घटाकर 625 रुपये किया गया, लेकिन मौजूदा भाव से संभावित रिटर्न अब भी करीब 59 फीसदी है।
| कंपनी | रेटिंग | मौजूदा भाव | टारगेट प्राइस | संभावित रिटर्न |
|---|---|---|---|---|
| Emami | BUY | 392 रुपये | 625 रुपये | करीब 59% |
| Marico | BUY | 875 रुपये | 1,015 रुपये | करीब 16% |
(डिस्क्लेमर: यहां दी गई राय ब्रोकरेज की है। बिज़नेस स्टैंडर्ड इन विचारों से सहमत होना जरूरी नहीं समझता और निवेश से पहले पाठकों को अपनी समझ से फैसला करने की सलाह देता है।)
