बाजार पूंजीकरण के लिहाज से भारत की सबसे बड़ी सूचीबद्ध क्विक-सर्विस रेस्टोरेंट (क्यूएसआर) चेन जुबिलैंट फूडवर्क्स (Jubilant FoodWorks) वित्त वर्ष 2024 की जनवरी-मार्च तिमाही में मजबूत प्रदर्शन दिखा सकती है।
उम्मीद है कि वह अपने प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले दमदार प्रदर्शन करेगी। उसे पिज्जा श्रेणी में तेज सुधार, मजबूत मूल्य पेशकश और मौजूदा विस्तार से मदद मिलेगी।
इस शेयर ने जून के शुरू से 14 प्रतिशत रिटर्न दिया है, जो क्यूएसआर सेगमेंट के औसत और इस अवधि में सेंसेक्स की तुलना में तीन गुना है।
जुबिलैंट पर बाजार के उत्साहित होने का एक मुख्य कारण यह भी है कि डोमिनोज पिज्जा (Domino’s Pizza) की भारतीय फ्रैंचाइजी को पिज्जा श्रेणी में बदलाव की उम्मीद है। जहां पिज्जा बिक्री पहली छमाही में बर्गर से पीछे रही, वहीं वित्त वर्ष 2024 की दूसरी छमाही में इसने मजबूत प्रदर्शन दर्ज किया।
प्रभुदास लीलाधर में विश्लेषक अमनीश अग्रवाल ने कहा, ‘वित्त वर्ष 2024 की दूसरी छमाही से बर्गर कंपनियों को मंदी, भूराजनीतिक कारकों और संभावित प्रतिस्पर्धा की वजह से मांग पर दबाव दिखने लगा।’
जहां पिज्जा श्रृंखलाएं अपनी मंदी खत्म होने की आस कर रही हैं, वहीं बर्गर श्रृंखलाओं को बढ़ते प्रतिस्पर्धी दबाव के प्रभाव का पूरा अनुभव अभी हासिल नहीं हुआ है। विश्लेषकों को बर्गर श्रृंखला की तुलना में पिज्जा श्रृंखलाओं के लिए मध्यम एक अंक की बिक्री वृद्धि में रिटर्न हासिल होने का अनुमान है।
जुबिलैंट को डिलिवरी शुल्कों के माफ होने का फायदा मिला जिससे रेस्टोरेंट में बैठकर खाने की मांग डिलिवरी की तरफ फिर से बढ़ी। इस कदम से चार तिमाहियों की गिरावट के बाद सेम स्टोर सेल्स ग्रोथ में 0.1 प्रतिशत की वृद्धि हासिल करने में मदद मिली। डिलिवरी बिक्री में एक साल पहले के मुकाबले 12 प्रतिशत की जोरदार वृद्धि हुई जो कुल बिक्री का 68 प्रतिशत है जबकि रेस्टोरेंट में बैठकर खाने की बिक्री में 6 प्रतिशत की कमी आई।
डिलिवरी शुल्क माफ होने से डोमिनोज को वित्त वर्ष 2024 के अंत तक तिमाही आधार पर प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन करने में मदद मिली। एमके रिसर्च का मानना है कि डोमिनोज की डिलिवरी बिक्री चौथी तिमाही में तिमाही आधार पर 2 प्रतिशत बढ़ी जबकि जोमैटो की बिक्री में 0.6 प्रतिशत की गिरावट आई। आगे भी इसका लाभ मिलने के आसार हैं।
एमके रिसर्च के विश्लेषकों देवांशु बंसल और विशाल पंजवाणी का मानना है कि जुबिलैंट के अल्पावधि निवेश, तेज डिलिवरी, बढ़ती उत्पाद पेशकशों और लॉयल्टी प्रोग्राम से खपत चक्र में तेजी आ सकती है और पिज्जा श्रेणी में मूल्य निर्धारण से जुड़ी प्रतिस्पर्धा कम हो सकती है। एमके रिसर्च ने 525 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ इस शेयर के लिए जोड़ें रेटिंग बरकरार रखी है।
डिलिवरी में वृद्धि और कच्चे माल की लागत में नरमी की वजह से सकल मार्जिन में सुधार के बावजूद परिचालन मुनाफा मार्जिन एक साल पहले की तुलना में 100 आधार अंक तक घटकर 19.1 प्रतिशत रह गया। इसके अलावा, डिलिवरी शुल्क माफी से लाभप्रदता पर असर पड़ा। भविष्य में जुबिलैंट ने वैल्यू पेशकशों पर ध्यान बरकरार रखकर और अपना ग्राहक आधार बढ़ाकर बिक्री वृद्धि के जरिये बाजार भागीदारी बढ़ाने का लक्ष्य रखा है।
वित्त वर्ष 2024 की चौथी तिमाही के दौरान डोमिनोज ने 67 नए आउटलेट जोड़े और 14 नए शहरों में प्रवेश किया। इसके साथ ही सभी ब्रांडों के लिए उसके कुल स्टोरों की संख्या बढ़कर 2,096 हो गई जिनमें डोमिनोज का योगदान 1,995 स्टोर का है। वित्त वर्ष 2025 में डोमिनोज ने भारत में 180 स्टोर, तुर्किए में 50 और बांग्लादेश में 20 स्टोर खोलने की योजना बनाई है। मध्यम अवधि में वह भारत में अपने स्टोर की संख्या 4000 तक करेगी।
एचडीएफसी सिक्योरिटीज ने जुबिलैंट के मूल्य प्रस्ताव को मजबूत बनाने के प्रयासों को प्रमुखता से बताया है जिसने बढ़ते प्रतिस्पर्धी दबाव और अत्यधिक मुद्रास्फीति के कारण ग्राहकी में कमी के साथ-साथ स्थानीय और क्षेत्रीय प्रतिस्पर्धियों से हुए नुकसान की भरपाई की है।
डेरी उत्पादों की कीमतों में वृद्धि के बाद भी कंपनी पिछले दो साल के दौरान कीमतें बढ़ाने से बचती रही और उसने 99 रुपये मेन्यू और चीज वोल्केनो जैसी नई पेशकश शुरू की। इसके अलावा प्रति स्टोर पूंजीगत खर्च में 15 प्रतिशत कमी ने भी लागत में कमी में मदद की। एचडीएफसी सिक्योरिटीज के विश्लेषक विशाल गुटका ने 685 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ इस शेयर की रेटिंग को ‘घटाएं’ से बदलकर ‘जोड़ें’ कर दिया है।
ब्रोकरेज फर्म ने कंपनी के भारतीय व्यवसाय के लिए उद्यम वैल्यू-परिचालन मुनाफा मल्टीपल भी 30 गुना से बढ़ाकर 35 गुना कर दिया है क्योंकि उसे स्टोरों की बिक्री में सुधार की उम्मीद है।
हालांकि मोतीलाल ओसवाल जैसे कुछ ब्रोकरों ने क्यूएसआर उद्योग में मौजूदा मांग से संबंधित चुनौतियों को ध्यान में रखते हुए इस शेयर के लिए 480 रुपये के कीमत लक्ष्य के साथ ‘तटस्थ’ रेटिंग बरकरार रखी है।