Pidilite Industries ने जून तिमाही में उम्मीद से बेहतर नतीजे दिए। बिक्री 21 फीसदी बढ़ी, वॉल्यूम ग्रोथ 11 फीसदी से ज्यादा रही और ऑपरेटिंग मार्जिन भी मजबूत रहा। इसके बाद लगभग सभी बड़े ब्रोकरेज हाउस ने कंपनी की कमाई (EPS) का अनुमान बढ़ा दिया। दिलचस्प बात यह है कि इतने अच्छे नतीजों के बाद भी सभी ब्रोकरेज शेयर को लेकर एक जैसी राय नहीं रखते।
Nuvama ने शेयर पर ‘Buy’ की सलाह दी है और 2,065 रुपये का टारगेट दिया है। ICICI Securities ने ‘Add’ की रेटिंग के साथ 1,837 रुपये का लक्ष्य रखा है। PL Capital ने ‘Accumulate’ की सलाह दी है और 1,739 रुपये का टारगेट दिया है। वहीं Motilal Oswal ने 1,700 रुपये के लक्ष्य के साथ ‘Neutral’ रेटिंग बरकरार रखी है।
चारों ब्रोकरेज इस बात पर सहमत हैं कि कंपनी का कारोबार अच्छी रफ्तार से बढ़ रहा है। सबसे बड़ी बात यह रही कि Pidilite ने कई प्रोडक्ट्स के दाम 2 से 12 फीसदी तक बढ़ाए। इसके बावजूद बिक्री की मात्रा यानी वॉल्यूम 11 से 12 फीसदी बढ़ी। इसका मतलब है कि महंगे दाम होने के बाद भी ग्राहकों की मांग पर ज्यादा असर नहीं पड़ा। यही वजह है कि लगभग सभी ब्रोकरेज ने FY27 और FY28 के लिए कंपनी की कमाई का अनुमान बढ़ा दिया है।
मतभेद कंपनी के कारोबार को लेकर नहीं है। असली सवाल शेयर की कीमत और आगे के मार्जिन को लेकर है। जून तिमाही में Pidilite का EBITDA मार्जिन 26.2 फीसदी रहा, जो कंपनी की 20 से 24 फीसदी की गाइडेंस से भी ज्यादा है। लेकिन ज्यादातर ब्रोकरेज का मानना है कि इतना ऊंचा मार्जिन लंबे समय तक बनाए रखना आसान नहीं होगा। कच्चे माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव आगे मार्जिन पर दबाव डाल सकता है। इसलिए कई ब्रोकरेज सतर्क हैं।
Pidilite के लिए VAM यानी Vinyl Acetate Monomer सबसे अहम कच्चे माल में से एक है। पश्चिम एशिया में तनाव की वजह से इसकी कीमतें बढ़ गई थीं, जिससे कंपनी की लागत भी बढ़ी। हालांकि अब VAM की कीमतें काफी नीचे आ चुकी हैं। PL Capital का मानना है कि इसका फायदा कंपनी को मिलेगा, लेकिन तुरंत नहीं। वजह यह है कि कंपनी के पास पहले खरीदा गया महंगा कच्चा माल अभी भी मौजूद है। इसलिए VAM सस्ता होने का असर Q3FY27 से ज्यादा साफ दिख सकता है।
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यहीं से ब्रोकरेज की सोच अलग हो जाती है। Nuvama का मानना है कि कंपनी की मजबूत ब्रांड, नए प्रोडक्ट और बाजार में अच्छी पकड़ आगे भी कमाई बढ़ाने में मदद करेगी। इसलिए उसने ‘Buy’ की सलाह दी है। दूसरी तरफ Motilal Oswal का कहना है कि कंपनी का कारोबार मजबूत जरूर है, लेकिन शेयर पहले से काफी महंगे वैल्यूएशन पर कारोबार कर रहा है। ऐसे में मौजूदा स्तर से ज्यादा रिटर्न की गुंजाइश सीमित दिखती है। इसलिए उसने ‘Neutral’ रेटिंग बरकरार रखी है।
| ब्रोकरेज | रेटिंग | टारगेट प्राइस | संभावित रिटर्न |
|---|---|---|---|
| Nuvama | Buy | 2,065 रुपये | 23.3% |
| ICICI Securities | Add | 1,837 रुपये | 9.7% |
| PL Capital | Accumulate | 1,739 रुपये | 3.8% |
| Motilal Oswal | Neutral | 1,700 रुपये | 1.5% |
(डिस्क्लेमर: यहां दी गई राय ब्रोकरेज की है। बिज़नेस स्टैंडर्ड इन विचारों से सहमत होना जरूरी नहीं समझता और निवेश से पहले पाठकों को अपनी समझ से फैसला करने की सलाह देता है।)