बजट और अमेरिकी फेड की बैठक के बाद अब क्या कोई अन्य ऐसे कारक दिख रहे हैं जिनसे अल्पावधि-मध्यावधि में बाजार को मजबूती मिलेगी?
बजट में आगामी चुनावों से पूर्व लोकलुभावन उपायों के बजाय अर्थव्यवस्था को मजबूत बनाने की दिशा सरकारी की प्रतिबद्धता पर जोर दिया गया। वैश्विक मोर्चे पर, फेड और यूरोपीय केंद्रीय बैंक द्वारा उठाए गए कदम अनुकूल साबित हुए हैं। हालांकि अदाणी समूह के शेयरों में उतार-चढ़ाव से बाजार प्रभावित हुआ और इन अनुकूल बदलावों का असर गायब हो गया। इस सप्ताह मौद्रिक नीतिगत बैठक और अक्टूबर-दिसंबर 2022-213 के कुछ महत्वपूर्ण वित्तीय नतीजों से बाजार की अल्पावधि दिशा तय हो सकती है।
मौजूदा स्तरों पर ऐसे कौन से प्रमुख जोखिम हैं जिन्हें बाजार नजरअंदाज कर रहा है?
बाजार गिरकर उचित स्तरों पर आ गए हैं। हालांकि घरेलू इक्विटी बाजार विदेशी निवेशक चीन की जीरो-कोविड नीति और अन्य उभरते बाजारों के मुकाबले मूल्यांकन अंतर को ध्यान में रखकर अपने निवेश आवंटन पर ध्यान दे रहे हैं। निवेश आवंटन संबंधित यह समायोजन लंबे समय तक बना रह सकता है। लगता है कि अमेरिका में उधारी दरों में नरमी और कैलेंडर वर्ष 2023 के अंत तक या कैलेंडर वर्ष 2024 के शुरू में दर कटौती चक्र की संभावना का असर
वैश्विक इक्विटी बाजारों में दिखा है। यदि मुद्रास्फीतिकारी दबाव अपेक्षित तौर पर कम नहीं हुआ तो चिंता पैदा हो सकती है।
क्या निवेशक अदाणी समूह घटनाक्रम को लेकर परेशान हैं?
अदाणी समूह पर शॉर्ट-सेलर रिपोर्ट का प्रभाव और उसके बाद इस समूह की कंपनियों में आई भारी शेयर गिरावट से निवेशकों का भरोसा डगमगाया है। हालांकि संपूर्ण धारणा मिश्रित है। कुछ निवेशक इस उतार-चढ़ाव का इस्तेमाल अपने निवेश में अच्छे शेयर जोड़ने के लिए कर रहे हैं। वहीं कुछ छोटे निवेशक बाजार से निकल रहे हैं। हमें इससे निवेशक धारणा में ज्यादा नकारात्मक बदलाव आने की आशंका नहीं दिख रही है।
क्या अदाणी समूह संकट से बैंक सुरक्षित हैं?
कई बैंकों ने अदाणी समूह के लिए अपने कर्ज का खुलासा किया है। कुछ बैंकिंग शेयरों में गिरावट हद से ज्यादा दिख रही है। हम मजबूत ऋण वृद्धि के रुझानों और परिसंपत्ति गुणवत्ता से जुड़ी समस्याएं दूर होने की वजह से बैंकिंग क्षेत्र पर सकारात्मक बने हुए हैं। मौजूदा अस्थिरता मददगार साबित हो सकती है।
क्या एक साल के नजरिये से डेट/बॉन्डों में निवेश आवंटन अच्छा है?
ब्याज दर चक्र के मौजूदा परिवेश में, डायनेमिक बॉन्ड फंडों में निवेश करना और ड्यूरेशन फंडों पर सतर्कता के साथ दांव बढ़ाना उपयुक्त है। प्रतिफल पहले ही उचित स्तरों पर हैं, और अगले 12-15 महीनों में ब्याज दरों में नरमी से निवेशकों को राहत मिल सकती है। हालांकि रिटेल सेगमेंट में बड़ा जोखिम यह है कि कुछ निवेश बैंक जमाओं में जा सकता है, क्योंकि पिछले साल में जमा दरें 200-250 आधार अंक तक बढ़ी हैं।
वित्त वर्ष 2024 के लिए आपने क्या आय अनुमान जताए हैं?
वैश्विक मंदी के परिवेश के बावजूद निफ्टी-50 की आय वित्त वर्ष 2024 में 13-14 प्रतिशत बढ़ने का अनुमान है। ज्यादातर तेजी बैंकों और वित्त तथा निर्माण कंपनियों के मार्जिन में सुधार पर आधारित होगी। हालांकि अभी ठोस अनुमानों का इंतजार करने की जरूरत होगी, लेकिन हमें मौजूदा समय में निफ्टी की आय को लेकर अनुमानों में बड़ी कमजोरी की आशंका नहीं दिख रही है।