16 मई, 2023 से 10-वर्षीय भारत सरकार सिक्योरिटी (G-Sec) की यील्ड 6.98% से बढ़कर 7.22% हो गई है। हालांकि, जेपी मॉर्गन इमर्जिंग मार्केट बॉन्ड इंडेक्स में जी-सेक को शामिल करने से बॉन्ड की कीमतों को और बढ़ावा मिलने की उम्मीद है। जो निवेशक इस डेवलपमेंट से लाभ प्राप्त करना चाहते हैं, उन्हें लॉन्ग टर्म के बॉन्ड फंड या डायनेमिक बॉन्ड फंड पर विचार करना चाहिए।
बॉन्ड फंड: अभी क्यों?
विदेशी सूचकांकों में भारतीय सरकारी सिक्योरिटी को शामिल करने से भारतीय बॉन्ड बाजारों में ज्यादा धन का फ्लो हो सकता है। क्योंकि विदेशी निवेशकों को सूचकांकों पर नज़र रखने के लिए जी-सेक खरीदने की आवश्यकता होगी।
कोटक सिक्योरिटीज की एक रिपोर्ट का अनुमान है कि अगले 18 महीनों में निवेश 30 अरब डॉलर तक पहुंच सकता है। यह भारतीय बॉन्ड बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण बूस्ट होगा।
क्वांटम म्यूचुअल फंड के फंड मैनेजर-फिक्स्ड इनकम पंकज पाठक कहते हैं, “फिक्स्ड इनकम निवेश अभी अच्छे दिख रहे हैं। विदेशी निवेशक जल्द ही और ज्यादा बॉन्ड खरीद सकते हैं, और जब कच्चे तेल और अमेरिकी यील्ड बढ़ना बंद हो जाएगी तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ सकती हैं।”
फंड मैनेजर बॉन्ड यील्ड कम होने को लेकर सकारात्मक हैं।
पाठक कहते हैं, “2024 में ब्याज दरों में गिरावट की उम्मीद है। इससे बॉन्ड यील्ड में भी गिरावट आएगी। 10-वर्षीय जी-सेक यील्ड अगले साल 6.5-6.7% की सीमा तक गिर सकती है।”
लंबी अवधि का विकल्प
लॉन्ग टर्म के डेट फंड लॉन्ग टर्म के बॉन्ड में निवेश करते हैं। ब्याज दरें गिरने पर इन फंडों को सबसे ज्यादा लाभ होता है, लेकिन ब्याज दरें बढ़ने पर इन्हें सबसे ज्यादा नुकसान भी हो सकता है।
लॉन्ग टर्म के फंडों पर दांव लगाने का सुरक्षित तरीका पांच साल से ज्यादा की लॉन्ग टर्म रखना है। कॉरपोरेट ट्रेनर और लेखक जॉयदीप सेन कहते हैं: लॉन्ग टर्म के डेट फंड में लॉन्ग टर्म के लिए निवेश करें, न कि शॉर्ट टर्म व्यापारिक लाभ के लिए। पोर्टफोलियो मैच्योरिटी वाला एक फंड चुनें जो आपके निवेश (investment horizon) से मेल खाता हो।
उन्होंने आगे कहा, ब्याज दरें इससे आगे शायद ही बढ़ेंगी, और संभावना है कि अगले साल इनमें गिरावट आ सकती है। अब लॉन्ग टर्म के डेट फंड में निवेश करने का अच्छा समय है।
फिर भी, नकारात्मक जोखिम तो रहेंगे ही। वॉलेट वेल्थ के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी ज्यादाारी एस श्रीधरन कहते हैं, “निकट भविष्य में ब्याज दरें बढ़ने की संभावना नहीं है, लेकिन उनमें थोड़ी मात्रा में बढ़ोतरी हो सकती है।
यदि ऐसा होता है, तो लॉन्ग टर्म के डेट फंड पर रिटर्न निकट अवधि में नकारात्मक हो सकता है। हालांकि, हाल फिलहाल में ब्याज दरों में कटौती की संभावना बहुत कम है लेकिन लॉन्ग टर्म में शायद हो जाए।”
किसे निवेश करना चाहिए?
लॉन्ग टर्म के डेट फंड को लॉन्ग टर्म के पोर्टफोलियो में शामिल किया जा सकता है। श्रीधरन ने कहा, “रिटायर हो चुके लोगों सहित सभी निवेशक लॉन्ग टर्म डेट को अपने डेट पोर्टफोलियो का एक हिस्सा मान सकते हैं।
लॉन्ग टर्म में बेहतर यील्ड की तलाश कर रहे रिटायर लोग लॉन्ग टर्म के डेट फंडों में निवेश करके यील्ड को लॉक कर सकते हैं और लगातार, आवधिक लाभांश (periodic dividends) प्राप्त कर सकते हैं। पोर्टफोलियो के डेट कंपोनेंट के भीतर एक सैंपल आवंटन लॉन्ग टर्म डेट फंड के लिए 30%, मध्यम अवधि के डेट फंड के लिए 30% और मनी मार्केट फंड के लिए 40% हो सकता है।”
सेन कहते हैं, “निवेशक अपने लॉन्ग टर्म धन को लॉन्ग टर्म मैच्योरिटी बॉन्ड फंड और टार्गेट मैच्योरिटी फंड के बीच बांट सकते हैं।”
डायनेमिक बॉन्ड फंड पर विचार करें
डायनेमिक बॉन्ड फंड एक लचीले प्रकार का बॉन्ड फंड है जो उन निवेशकों के लिए एक अच्छा विकल्प हो सकता है जिनकी ब्याज दरों या बॉन्ड मैच्योरिटी पर कोई मजबूत राय नहीं है। फंड मैनेजर विभिन्न प्रकार के बॉन्डों में निवेश कर सकता है, और वे आवश्यकतानुसार पोर्टफोलियो को एडजस्ट कर सकते हैं।
यह डायनेमिक बॉन्ड फंड को उन निवेशकों के लिए एक अच्छा विकल्प बनाता है जो ब्याज दर के माहौल की परवाह किए बिना अपने बॉन्ड निवेश से रिटर्न जनरेट करना चाहते हैं।
पाठक ने कहा, “डायनेमिक बॉन्ड फंड उन निवेशकों के लिए एक अच्छा विकल्प है जिन्हें ब्याज दर साइकिल के बारे में चिंता नहीं है क्योंकि फंड मैनेजर इसका ख्याल रखता है।
इसका मतलब यह है कि फंड मैनेजर रिटर्न जनरेट करने के लिए बॉन्ड के पोर्टफोलियो को एडजस्ट करेगा, भले ही ब्याज दरें बढ़ रही हों या गिर रही हों। यह वर्तमान माइक्रोइकॉनमिक माहौल में विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जो अनिश्चितता से भरा है।”
सेन का कहना है कि डायनेमिक बॉन्ड फंड एक अच्छा विकल्प हो सकता है, लेकिन केवल तभी जब फंड मैनेजर ब्याज दर में उतार-चढ़ाव की सटीक भविष्यवाणी करने में सक्षम हो। इसलिए निवेश से पहले फंड के ट्रैक रिकॉर्ड और पोर्टफोलियो की क्रेडिट क्वालिटी की जांच करना महत्वपूर्ण है।