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बॉन्ड नीलामी में उतारचढ़ाव रोकेगा भारतीय रिजर्व बैंक
एम सरस्वती और नीलाश्री बर्मन / मुंबई June 19, 2013

बॉन्ड बाजार में उतारचढ़ाव पर लगाम कसने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक ने शुक्रवार को होने वाली नीलामी में एकसमान कीमत प्रणाली अपनाने का फैसला किया है। विदेशी संस्थागत निवेशक ऋण बाजार से बाहर निकल रहे हैं और इसका असर न सिर्फ रुपये पर पड़ा है बल्कि बॉन्ड के प्रतिफल पर भी। बाजार के जानकारों के मुताबिक, नीलामी की बोली में एकसमान कीमत से बॉन्ड के प्रतिफल में होने वाली तीव्र बढ़ोतरी नरम हो जाएगी।

जून में देसी ऋण बाजार से एफआईआई ने अब तक 3 अरब डॉलर से ज्यादा की निकासी की है। इस बिक्री से बॉन्ड का प्रतिफल बढ़ा और डॉलर के मुकाबले रुपये में कमजोरी आई। एफआईआई ने इस अनुमान से बिकवाली की है कि फेडरल रिजर्व जल्द ही तीसरे दौर की मौद्रिक सहजता में कमी लाना शुरू करेगा और इस वजह से अमेरिकी बॉन्ड का प्रतिफल और आकर्षक हो जाएगा।

सरकार के उच्च उधारी कार्यक्रम और केंद्रीय बैंक के युद्धकारी मौद्रिक नीति वाले कदम से भी प्रतिफल पर दबाव बढ़ा है। पहली छमाही (अप्रैल-सितंबर) में सरकार ने 3.49 लाख करोड़ रुपये उधार लेने की योजना बनाई है जबकि पिछले साल की समान अवधि में सरकार की कुल उधारी 3.7 लाख करोड़ रुपये थी।

एकसमान कीमत नीलामी प्रणाली में सभी सफल बोलीदाताओं को सरकारी प्रतिभूतियों की आवंटित मात्रा का भुगतान एकसमान दर से करना होगा, जो नीलामी की कट-ऑफ दरें होगी। चाहे उन्होंने जो भी दर बोली में दिखाई हो।

मल्टीपल प्राइस ऑक्शन में सफल बोलीदाताओं को आवंटित मात्रा का भुगतान उसी दर पर करना होता है, जितनी उसने बोली में दिखाई है। शुक्रवार को आरबीआई चार तरह की सरकारी प्रतिभूतियों की नीलामी करेगा।

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