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पीरामल हेल्थकेयर फायदे का शेयर
कंपनी अपने क्रैम्स बिजनेस पर अधिक ध्यान दे सकती है
राम प्रसाद साहू /  August 22, 2010

पीरामल हेल्थकेयर का शेयर जून तिमाही के निराशाजनक वित्तीय परिणामों की वजह से लुढ़का है। विश्लेषकों का मानना है कि कंपनी को घरेलू फॉर्मूलेशन स्पेस में बदलाव और क्रैम्स बिजनेस के राजस्व में आई भारी गिरावट की वजह से खराब वित्तीय परिणाम का सामना करना पड़ा है।

जहां इसका राजस्व 2.5 फीसदी की मामूली बढ़त के साथ 842 करोड़ रुपये रहा वहीं ऊंची लागत और धीमी राजस्व वृद्घि की वजह से ईबीआईटीडीए मार्जिन 3.64 फीसदी गिरा। अभी भी यह पूरी तरह से स्पष्टï नहीं है कि कंपनी अतिरिक्त नकदी (एबॉट को 17,000 करोड़ रुपये में अपने डिवीजन की बिक्री से प्राप्त रकम) का इस्तेमाल किस तरह से करेगी।

विश्लेषकों का मानना है कि इस रकम का एक हिस्सा अक्टूबर 2010 में एकमुश्त लाभांश के लिए इस्तेमाल किए जाने की संभावना है। 600 करोड़ रुपये में अपने डायग्नॉस्टिक बिजनेस की बिक्री के बाद कंपनी के पास क्रैम्स बिजनेस के अलावा क्रिटिकल (एनेस्थेटिक्स) और ओवर-द काउंटर/फॉर्मूलेशंस मेडिसिटेशन बिजनेस है।

क्रैम्स व्यवसाय पर ध्यान
कंपनी अपने क्रैम्स बिजनेस पर अधिक ध्यान दे सकती है। आर्थिक मंदी की वजह से हाल के समय में यह व्यवसाय बुरे दौर से गुजर रहा है। 2010-11 में इसके राजस्व में इस व्यवसाय का योगदान 40 फीसदी से अधिक रहने की संभावना है।

पिछले वित्त वर्ष में इसके राजस्व में साल दर साल 16.5 फीसदी की गिरावट दर्ज की गई। जून की तिमाही में राजस्व में 17 फीसदी की सालाना गिरावट इस बात का संकेत है कि सब कुछ ठीक ठाक नहीं चल रहा है और बहाली (यूरोप जैसे बाजारों में) और आउटसोर्सिंग की स्थिति में मजबूती आना अभी बाकी है।

लगभग 1300 करोड़ रुपये के कर्ज की अदायगी के अलावा कंपनी बाकी रकम के एक बड़े हिस्से का इस्तेमाल इस सेगमेंट में अपने परिचालन विस्तार (नए संयंत्रों की स्थापना और अधिग्रहण) के लिए कर सकती है।

क्रिटिकल केयर बिजनेस
कंपनी के प्रबंधन द्वारा क्रिटिकल केयर बिजनेस के लिए अपनी अधिग्रहण एवं विलय की रणनीति पर बरकरार रहने की संभावना है। जून की तिमाही में क्रिटिकल केयर बिजनेस का राजस्व 49 फीसदी बढ़ कर 108 करोड़ रुपये दर्ज किया गया।

इस खंड में कंपनी ने पिछले पांच वर्षों में विदेशी फर्मों रोडिया, मिनरैड और आरएक्सइलाइट का अधिग्रहण किया। इसके अलावा इस साल अप्रैल में कंपनी ने भरत सेरम और वैक्सीन्स एनेस्थेटिक उत्पाद व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित किया।

कंपनी अन्त:श्वसन यानी इन्हेलेशन और अन्य एनेस्थेटिक्स में लगभग 8460 करोड़ रुपये के वैश्विक बाजार पर नजर लगाए हुए है। इसके अलावा कंपनी ब्लड प्लाज्मा वॉल्यूम एक्सपेंडर सेगमेंट में 1410 करोड़ रुपये के अवसर पर भी ध्यान दे रही है।

मूल्यांकन
कंपनी की नकदी उपलब्धता (583 रुपये प्रति शेयर) को देखते हुए 479 रुपये की मौजूदा कीमत पर निवेशक डेढ़ साल के नजरिये से इसमें निवेश कर सकते हैं। इन स्तरों से यह शेयर अगले डेढ़ साल के दौरान लगभग 20 फीसदी का शानदार रिटर्न दे सकता है।

Keyword: Piramal Healthcare, share, EBITDA,
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