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मारुति सुजूकी: बेहतर मार्जिन ने चौंकाया
विशाल छाबडिय़ा और सुनयना वासुदेव / मुंबई January 29, 2010

मारुति सुजुकी ने बाजार की उम्मीदों पर पानी फेरते हुए शानदार प्रदर्शन दर्ज की लेकिन यह बाजार को प्रभावित करने में सफल नहीं रह पाई। 

पिछले शुक्रवार की क्लोजिंग कीमत की तुलना में सोमवार को इस कंपनी के शेयर करीब 2 फीसदी बढ़त के साथ खुले। दरअसल शनिवार को कंपनी के तिमाही नतीजे आए थे। उसके बाद इसके शेयरों में गिरावट का दौर जारी रहा और गुरुवार को यह बंबई स्टॉक एक्सचेंज पर 1,386 रुपये पर बंद हुआ। 

कच्चे माल की कम लागत से दिसंबर की तिमाही में मारुति को उम्मीद से कहीं बेहतर मार्जिन दर्ज करने में मदद मिली। हालांकि विश्लेषकों का कहना है कि इस रुझान के आगे बने रहने की संभावना नहीं है। दिसंबर 2009 की तिमाही में सालाना आधार पर मारुति की कुल आय में 62 फीसदी की उछाल आई और यह 7,503 करोड़ रुपये हो गया। वहीं इसके परिचालन लाभ में 282 फीसदी की बढ़त हुई और यह 1,134 करोड़ रुपये हो गया। वहीं शुद्घ लाभ 222 फीसदी की बढ़त के साथ 687.5 करोड़ रुपये हो गया। 

यह प्रदर्शन निसंदेह बहुत बेहतर रहा और सबसे आश्चर्यजनक बात तो परिचालन लाभ मार्जिन (ओपीएम) के मोर्चे पर नजर आई। तिमाही के दौरान मारुति का ओपीएम बाजार की उम्मीदों से कहीं ज्यादा 15.5 फीसदी पर रहा। विश्लेषकों का कहना है कि कंपनी को कच्चे माल की कम कीमतों का फायदा मिला जिससे कच्चे माल और बिक्री के अनुपात को कम करने में मदद मिली और यह सालाना 4.9 फीसदी कम होकर 76.2 फीसदी हो गया।
 
इसके अलावा कंपनी ने दूसरी परिचालन आय में सालाना 46 फीसदी की तेजी दर्ज की और यह 130 करोड़ रुपये हो गया। मारुति को मुद्रा की गतिविधि से भी फायदा मिला हालांकि यह बहुत छोटे स्तर पर था। भविष्य में कंपनी को दिसंबर 2009 की तिमाही के स्तर की मार्जिन को बनाए रखने में मुश्किल हो सकती है। कंपनी ने 16 जनवरी 2010 को सभी कार मॉडल पर एक फीसदी से कम औसत कीमत बढ़ोतरी की घोषणा की क्योंकि कच्चे माल की कीमतों में बढ़ोतरी हो रही है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि मार्जिन में कमी आ सकती है और यह दिसंबर की तिमाही के 15.5 फीसदी से कम होकर मार्च 2010 की तिमाही में 13-13.5 फीसदी के स्तर पर पहुंच सकती है और वर्ष 2010-11 में इसके इन स्तर के करीब रहने की उम्मीद है। 

दिसंबर 2009 की तिमाही में मारुति ने 258,026 वाहन बेचे जिससे सालाना आधार पर 48.7 फीसदी की वृद्घि हुई। इसकी वजह वैश्विक और घरेलू आर्थिक संकट से दिसंबर 2008 की तिमाही का छोटा आधार होना है जब वाहनों की बिक्री में सालाना और क्रमिक आधार पर गिरावट हुई। निर्यात बिक्री में 170 फीसदी की जबरदस्त वृद्घि में विकसित देशों के सरकारों द्वारा दी गई इंसेटिव से भी मदद मिली और इससे मारुति के कारोबार में भी तेजी आई। मारुति की राजस्व और कारोबार वृद्घि 30 फीसदी से ज्यादा है। सालाना आधार पर बेहतर कारोबार से प्रति वाहन औसत वसूली 9 फीसदी से ज्यादा रही। दूसरी आय में कमी की वजह से शुद्घ लाभ में वृद्घि धीमी रही और यह 91 करोड़ रुपये रहा। वहीं कर से जुड़े खर्चों में 300 फीसदी फीसदी का इजाफा हुआ और यह 326 करोड़ रुपये हो गया।

भविष्य में इनपुट लागत में बढ़ोतरी की वजह से मार्जिन पर दबाव बनने के अलावा विश्लेषकों को यकीन है कि मारुति की कारोबारी वृद्घि सामान्य हो सकती है। उनका मानना है कि इसकी वजह सरकार द्वारा कार पर उत्पाद शुल्क कटौती वापस लेना और पिछले साल मानसून का स्तर सामान्य से नीचे रहना भी शामिल है। कुछ प्रमुख निर्यात बाजारों में प्रोत्साहन योजनाओं के खत्म करने का असर वर्ष 2010-11 में मारुति के कारोबार पर पड़ सकता है। विश्लेषकों का अनुमान है कि अगले वित्तीय वर्ष में कंपनी के कारोबार में 10-15 फीसदी की बढ़ोतरी हुई। इस शेयर का कारोबार वर्ष 2010-11 के अनुमान का 15.6 गुना है और इसकी प्रति शेयर कमाई 92.50 रुपये है।

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