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फोर्टिस हेल्थकेयर : ताकत का कैप्सूल
दिशासूचक
शोभना सुब्रमण्यन /  August 25, 2009

आय न प्राप्त करने वाले बेड को अस्पताल से समायोजित करने के बाद साल 2009-10 में उनसे राजस्व नहीं मिलेगा लेकिन अधिग्रहण की वजह से फोर्टिस के कारोबार में तेजी आने की उम्मीद है और देश भर में इसकी मौजूदगी का लक्ष्य पूरा हो सकता है।

फोर्टिस हेल्थकेयर ने वॉकहार्ट हॉस्पीटल के 10 अस्पतालों का अधिग्रहण किया है और इसका मूल्यांकन मौजूदा एंटरप्राइज वैल्यू एबिटडा का 8.5 गुना है और मौजूदा एंटरप्राइज वैल्यूबिक्री महज दोगुना है।

मौजूदा साल में इसका मूल्यांकन बेहतर दिखाई देता है। इन 10 अस्पतालों को 375 करोड़ रुपये के करीब राजस्व मिलना चाहिए। इसका परिचालन मुनाफा 85 करोड़ रुपये के करीब है। परिचालन मुनाफा मार्जिन महज 23 फीसदी से कम है।

उद्योग पर निगाह रखने वालों का भी ऐसा कहना है कि बिस्तर इसकी लागत 70 लाख रुपये के करीब है। मिसाल के तौर पर तैयार बेड की लागत 60 लाख रुपये से नीचे है, इसी वजह से फोर्टिस ने अपने कुछ खर्च को बचाया है। फोर्टिस प्रबंधन ने कहा है कि वह वॉकहार्ट से किसी कर्ज को नहीं ले रही है और यह केवल परिसंपत्तियों का प्रबंधन कर रही है।

जिस कारोबार का अधिग्रहण किया गया है वह मुनाफा देने वाला है और इससे मौजूदा साल में फोर्टिस के राजस्व और प्रति शेयर कमाई में इजाफा होगा। इसी वजह से सोमवार को फोटस हेल्थकेयर के स्टॉक में 6.6 फीसदी तक की बढ़त हुई और यह 116 रुपये के बराबर रहा।

अधिग्रहण का फायदा यह होगा कि फोर्टिस की मौजूदा प्रमुख शहरों में होगी और इसकी कोलकाता जैसे शहर में भी मौजूदगी बढ़ेगी। इससे कंपनी को अपनी लागत में कटौती करने में मदद मिलेगी और फोर्टिस के पास 40 अस्पतालों का लक्षित नेटवर्क है और वर्ष 2012 तक इसके पास 6,000 बेड होंगे। इस अधिग्रहण से लगभग 1900 बेड मिलेंगे।

 कंपनी ओऐंडएम अनुबंध के प्रवेश करके परिसंपत्ति तैयार करना चाहती है। इससे अपनी पहुंच को बढ़ाने में मदद मिलेगी और बिना परिसंपत्ति आधार को बढ़ाए टॉपलाइन में भी बढ़ोतरी होगी। फोर्टिस को उम्मीद है कि मौजूदा साल में इसमें 900 करोड़ रुपये का राजस्व बनाएगी और इसका परिचालन मुनाफा करीब 150 करोड़ रुपये के बराबर होगा।

सन टीवी : आंशिक चमक

आंध्र प्रदेश और कर्नाटक जैसे प्रमुख बाजारों में सन टीवी की रेटिंग पिछले वित्तीय वर्ष के अंत में गिरावट का रुझान दिखाने के बाद स्थायित्व की ओर बढ़ती दिख रही है।

मुश्किल हालात के बावजूद जून 2009 की तिमाही में प्रसारकों ने अपने विज्ञापन राजस्व को साल दर साल 8 फीसदी बढ़ाने की भरपूर कोशिश की है। हालांकि आईपीएल टूर्नामेंट की वजह से इस पर असर पड़ा।

साल दर साल इसका राजस्व 29 फीसदी बढ़त के साथ 288 करोड़ रुपये हो गया। इसके साथ ही इसके सब्सक्रिप्शन राजस्व में कम आधार पर 71 फीसदी तक की तेजी आई। सब्सक्रिप्शन राजस्व में महज 4 फीसदी तक की तेजी आई हालांकि डीटीएच राजस्व 17 फीसदी बढ़ी क्योंकि केबल के राजस्व में कमी आई।

सन के पास अब 48 लाख डीटीएच सब्सक्राइबर का बड़ा आधार है। हालांकि इसके परिचालन मुनाफे में इजाफा हुआ और यह 33 फीसदी रहा जबकि टैक्स के बाद मुनाफे  में बढ़त हुई और यह महज 17 फीसदी हो गया।

इसकी वजह यह है कि इस तिमाही में मूल्य ह्रास लागत में तेजी आई इसके साथ ही फिल्म रिलीज की लागत को कम करने की कवायद भी हुई क्योंकि प्रसारण कारोबार के लिए पैसा चुकाकर फिल्म अधिकार हासिल किया जाता है। 

सन पिक्चर्स की बेहतर शुरुआत कुछ मध्यम और छोटे बजट वाली फिल्मों के साथ हुई जो बॉक्स ऑफिस पर हिट रही हैं हालांकि इसके दूसरे कारोबार मसलन एफएम रेडियो, जो अब 42 एफएम स्टेशन चलाते हैं, इन्हें अभी पैसा बनाना है। वहीं इसके बिजनेस (कल रेडियो) को उम्मीद है कि इस साल यह न नफा न नुकसान पर पहुंच जाएगी।

दक्षिण एशिया एफएम कुछ और समय तक नुकसान में रहेगी। दक्षिण के बाजार में सन टीवी छाया हुआ है और यह चार राज्यों में से तीन राज्यों में मुखिया है। नतीजतन यह डीटीएच सब्सक्राइबरों की संख्या में बढ़ोतरी के लिहाज से अपने प्रतिद्वंद्वी प्रसारकों के मुकाबले बेहतर स्थिति में है।

हालांकि इस बात में कोई संदेह नहीं है कि अर्थव्यवस्था के हालात बेहतर होने हैं ऐसे में विज्ञापन के बाजार में तेजी आने में थोड़ा वक्त लगेगा। इसी वजह से इस साल राजस्व मंदा हो सकता है। हालांकि कन्नड़ और तेलुगू बाजार में सन बाजार का मुखिया है और यह प्रमुख प्रतियोगी बना हुआ है।

विश्लेषकों का कहना है कि कंपनी रेडियो कारोबार में निवेश कर रही है इससे वैल्यू सीमित हो सकती है। इसके अलावा यह भी संकेत मिलता है कि यह बड़ी फिल्में बनाता है तो जोखिम भी बड़ा हो सकता है।

उन्हें यह भी संदेह है कि प्रसारक अधिग्रहण के जरिये हिन्दी मनोरंजन चैनलों के सेगमेंट में उतरने की तैयारी कर सकते हैं। इसका शेयर 271 रुपये है और इस स्टॉक का कारोबार 2009-10 की कमाई के अनुमान से 23 गुना ज्यादा है और यह सस्ता नहीं है।

Keyword: Fortis Healthcare : Capsule of power,
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