सरकार इस बात को लेकर आशान्वित है कि मौजूदा वित्त वर्ष में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश यानी एफडीआई (FDI) 100 अरब डॉलर को पार कर सकता है। अगर ऐसा होता है तो लगातार बढ़ रहे चालू खाते के घाटे (Current account deficit, या CAD) की भरपाई करने में सरकार को थोडी सहूलियत होगी। ऐसा इसलिए भी क्योंकि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक यानी एफपीआई (FPIs) को लेकर अनिश्चितता की स्थिति बनी हुई है। मौजूदा वित्त वर्ष के लिए CAD बढ़कर GDP के 3.8 फीसदी यानी पिछले एक दशक के उच्चतम स्तर तक जा सकता है। लेकिन FDI के ये आंकड़े विदेशी निवेश के अन्य विकल्पों के साथ मिलकर भी CAD की पूरी भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं होंगे। CAD का GDP के 3.8 फीसदी रहने का मतलब है कि वित्त वर्ष 2022-23 में बैलेंस ऑफ पेमेंट पर कुल 130 अरब डॉलर का दबाव यानी 130 अरब डॉलर का चालू खाते का घाटा। यहां इस बात पर ध्यान देने की जरूरत है कि सरकार 100 अरब डॉलर के समग्र यानी gross FDI की बात कर रही है। जबकि CAD की भरपाई को लेकर net FDI मायने रखता है। Net FDI को लेकर अभी कुछ नहीं कहा जा सकता लेकिन इतना तो तय है कि यह gross FDI की तुलना में बेहद कम होगा। उदाहरण के तौर पर वित्त वर्ष 2021-22 में gross FDI का आंकड़ा 83.6 अरब डॉलर था लेकिन net FDI महज 39.3 अरब डॉलर तक जाकर ठहरा। हालांकि पिछले वित्त वर्ष यानी 2021-22 में CAD GDP का सिर्फ 1.2 फीसदी यानी 38.7 अरब डॉलर था। इसलिए तो FPIs द्वारा 16.8 अरब डॉलर की निकासी के बावजूद देश के विदेशी मुद्रा भंडार (forex reserves) में पिछले वित्त वर्ष के दौरान 47.5 अरब डॉलर का इजाफा हुआ। FDI के अलावा एक्सटर्नल कमर्शियल बौरोइंग (ECB) और एनआरआई डिपॉजिट (NRI deposit) वगैरह का भी इस इजाफे में योगदान रहा। अगर इस वर्ष net FDI 47 अरब डॉलर भी रहता है (ठीक उसी अनुपात में जिस अनुपात में यह पिछले वित्त वर्ष gross FDI का था) तो भी 130.5 अरब डॉलर के CAD की भरपाई में मुश्किल होगी। इस मुश्किल की एक बड़ी वजह यह भी है कि 26 सितंबर तक FPIs की तरफ से नेट 5.5 अरब डॉलर की निकासी की गई है। FPIs में जिस तरह की उठापटक अभी तक देखी गई है इस साल के लिए इसको लेकर कुछ भी अनुमान लगाया नहीं जा सकता। उदाहरण के तौर पर पिछले तीन दिनों की बिकवाली के बावजूद सितंबर महीने में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक नेट लिवाल (buyers) रहे हैं। जब तक रूस यूक्रेन के बीच जारी भू-राजनीतिक तनाव में कमी नहीं आती, इस तरह की अनिश्चितता बरकरार रह सकती है। संक्षेप में कहें तो शानदार FDI का प्रवाह CAD की भरपाई को लेकर थोड़ी राहत दे सकता है लेकिन यह समूचे CAD की भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं होगा। इसलिए देश के विदेशी मुद्रा भंडार पर कैंची चलानी ही होगी। वित्तीय सलाहकार फर्म मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड (MOFSL) का अनुमान है कि इस साल विदेशी मुद्रा भंडार में 77 अरब डॉलर की कमी आ सकती है। MOFSL के मुताबिक इस साल दो सितंबर तक देश का विदेशी मुद्रा भंडार पहले ही गिरकर 553 बिलियन डॉलर तक जा पहुंचा है, जिसके वित्त वर्ष 2022-23 के दौरान 23 बिलियन डॉलर और घटने की उम्मीद है। कुल 530 अरब डॉलर का विदेशी मुद्रा भंडार चालू वित्त वर्ष में लगभग आठ महीनों के लिए आयात कवर प्रदान करने के लिए पर्याप्त होगा जो कि वित्त वर्ष 2021-22 के लगभग 12 महीनों से कम है। इससे पहले 2013-14 में विदेशी मुद्रा भंडार लगभग आठ महीने के लिए आयात कवर प्रदान करने के लिए पर्याप्त था।
