बिजनेस स्टैंडर्ड - बारीक रेखा
 Search  BS Hindi  Web   BS E-Paper|      Follow us on 
Business Standard
Saturday, August 13, 2022 08:20 AM     English | हिंदी

होम

|

बाजार

|

कंपनियां

|

अर्थव्यवस्था

|

मुद्रा

|

विश्लेषण

|

निवेश

|

जिंस

|

क्षेत्रीय

|

विशेष

|

विविध

|

अर्थनामा

 
होम विशेष खबर

बारीक रेखा

संपादकीय /  July 14, 2022

कहा जा रहा है कि भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) बाजार के रुझानों को लेकर नियमित ‘जो​खिम कारक खुलासे’ जारी करने पर विचार कर रहा है। नियामक को आशा है कि समय-समय पर और अ​धिक सूचना जारी करके तथा अपने पर्यवेक्षण की घोषणा करके वह निवेशकों की निर्णय लेने में मदद करेगा और इस प्रकार उन्हें उस ‘भेड़ चाल’ वाली मानसिकता से उबारेगा जो अक्सर बाजार को संचालित करती है। जानकारी के मुताबिक इस बात पर सहमति बनी है कि ये खुलासे एक खास अव​धि में निवेशकों के व्यवहार पर ध्यान केंद्रित करेंगे, मुनाफे या घाटे पर ध्यान देंगे तथा बाजार के ​ऐसे हिस्सों को तरजीह देंगे जो मुनाफा कमाने वाले या घाटे वाले रहे हों।

शायद ऐसा इसलिए किया जा रहा हो कि हाल के दिनों में अनेक प्रारं​भिक सार्वजनिक पेशकशों को काफी नुकसान उठाना पड़ा है। डेरिवेटिव में भी घाटा हुआ है। इस विचार में फायदे और नुकसान दोनों हैं। सकारात्मक पहलू की बात करें तो बाजार नियामक की पहुंच बहुत अ​धिक आंकड़ों तक है, जो सार्वजनिक रूप से उपलब्ध नहीं है। वह इस आंकड़े का अ​धिक गहराई से और ज्यादा सटीक ढंग से विश्लेषण कर सकता है तथा ज्यादा गहन नजरिया प्रस्तुत कर सकता है। पारदर्शी ढंग से और आंकड़े साझा करके वह यकीनन निवेशकों की मदद कर सकता है।

बहरहाल, बाजार नियामक उच्च कारोबारी संचालन, पारद​र्शिता, मूल्य संवेदी जानकारी तक समान पहुंच और वित्तीय एक्सचेंज के सहज कामकाज के साथ सभी निवेशकों के लिए समान कारोबारी माहौल तैयार करना चाहता है। सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली सभी कंपनियां, बाजार में संचालित वित्तीय संस्था और शेयर और जिंस एक्सचेंज समेत बाजार अधोसंरचनाओं को अपने कामकाज, नीतियों और भविष्य की रणनीतियों को लेकर खुलासे प्रस्तुत करने चाहिए। नियामक ने कारोबारी संचालन मानकों को मजबूत बनाने और सूचीबद्ध कंपनियों के लिए खुलासे की आवश्यकताओं को लेकर काम किया है। लेकिन वह निवेशकों की निर्णय प्रक्रिया में हस्तक्षेप नहीं कर सकता। वह कारोबारी संस्थाओं से अ​धिक से अ​धिक सूचना अवश्य जुटा सकता है। हालांकि उसे ऐसा नहीं करना चाहिए। ऐसी ​स्थिति की कल्पना आसानी से की जा सकती है जहां सेबी के जो​खिम संबंधी आंकड़ों को गलत समझा जा सकता है या उनकी चयनित व्याख्या की जा सकती है और कहा जा सकता है कि सेबी ने अमुक काम की ‘अनुशंसा’ की है।

ऐसे मामलों में बाजार जो​खिम के कारकों पर अपनी राय देकर बलि का बकरा बनने की संभावना के अलावा सेबी वास्तव में शायद भेड़चाल को बढ़ावा भी दे सकता है। यदि ज्यादातर निवेशकों को इस बात पर यकीन हो जाता है कि सेबी किसी खास जो​खिम की ओर संकेत कर रहा है या एक खास अवसर को रेखांकित कर रहा है तो लोगों में एकतरफा कदम उठाने की

प्रवृ​त्ति और बढ़ेगी। यहां एक और बात पर विचार करना जरूरी है। भले ही नियामक पूर्वग्रह से रहित नजरिया और गहन

अंतर्दृ​ष्टि प्रस्तुत करना चाहता हो लेकिन इसमें रुचि रखने वाले पक्ष ऐसी जानकारी को प्रभावित करना चाहेंगे। ऐसे मामलों में प्रभावित करने के लिए जमकर लॉबीइंग देखने को मिलेगी। उदाहरण के लिए यह भी माना जा सकता है कि किसी बड़ी सरकारी कंपनी के विनिवेश के मौके पर सरकारी स्रोत से भी दबाव पड़ सकता है। यह भी एक प्राथमिक वजह है जिसके चलते बाजार नियामक स्वतंत्र सांवि​धिक संस्था है और बाजार रुझानों के बारे में कम ही राय प्रकट करता है।

यदि सेबी ज्यादा आंकड़े सार्वजनिक करने और निवेशकों को वित्तीय परिदृश्य के बारे में बेहतर नजरिया देने का फैसला करता है तो यह अच्छी बात होगी। लेकिन ऐसे आंकड़ों का विश्लेषण और उनकी संभावित व्याख्या हमेशा निवेशकों पर ही छोड़ दी जानी चाहिए। इसके लिए एक बारीक रेखा खींचनी होगी और बेहतर होगा कि ऐसा सूक्ष्म प्रबंधन न किया जाए।

Keyword: सेबी, बाजार रुझान, जो​खिम खुलासे, सूचना, डेरिवेटिव, पारद​र्शिता, एक्सचेंज,
Advertisements
  Cover from Earthquake & Floods. Buy Home Insurance
   Get seamless access to Business Standard & WSJ.com starting at just Rs. 49/- per month*
Display Name  Email-Id  
Post your comment

CAPTCHA Image Reload Image Enter Code*:
  आपका मत
 बिजली वितरण में बदलाव से उपभोक्ताओं को होगा फायदा
हां नहीं  
पढ़िये
ईमेल
About us Authors Partner with us Jobs@BS Advertise with us Terms & Conditions Contact us RSS Site Map  
Business Standard Private Ltd. Copyright & Disclaimer feedback@business-standard.com
This site is best viewed with Internet Explorer 6.0 or higher; Firefox 2.0 or higher at a minimum screen resolution of 1024x768
* Stock quotes delayed by 10 minutes or more. All information provided is on "as is" basis and for information purposes only. Kindly consult your financial advisor or stock broker to verify the accuracy and recency of all the information prior to taking any investment decision. While due diligence is done and care taken prior to uploading the stock price data, neither Business Standard Private Limited, www.business-standard.com nor any independent service provider is/are liable for any information errors, incompleteness, or delays, or for any actions taken in reliance on information contained herein.