बिजनेस स्टैंडर्ड - एआईएफ पंजीकरण को झटका
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एआईएफ पंजीकरण को झटका

सचिन मामबटा / मुंबई January 01, 2021

साल 2020 के दौरान वैकल्पिक निवेश फंड (एआईएफ) के पंजीकरण में वर्षों बाद पहली बार सुस्ती दर्ज की गई। नियामकीय आंकड़ों विश्लेषण से पता चलता है कि 88 ऐसे फंड हैं जिनकी पंजीकरण वैधता साल 2020 में में शुरू होती है। जबकि साल 2019 में यह आंकड़ा 129 फंडों का रहा था। इससे सालाना आधार पर एआईएफ के पंजीकरण में 31.8 फीसदी की गिरावट का पता चलता है।

यह साल 2014 के बाद से सालाना आधार पर पहली गिरावट है। यह 5 साल की बढ़त की उस प्रवृत्ति को भी तोड़ता है जिसके परिणामस्वरूप 600 नए पंजीकरण हुए थे। बिजनेस स्टैंडर्ड द्वारा साल 2012 के बाद के सेबी के आंकड़ों के विश्लेष से यह खुलासा हुआ है।

डेलॉयट हस्किन्स ऐंड सेल्स के पार्टनर राजेश एच गांधी ने कहा, 'फंड मैनेजरों ने कोरोनावायरस प्रकोप की शुरुआत में निवेशकों द्वारा भुनाए जाने की बढ़ती प्रवृत्ति और नए निवेशों में ब्जाज का अंदाजा न होने कारण फिलहाल इंतजार करने की रणनीति अपनाई थी। इसके अलावा पिछले तीन वर्षों के दौरान काफी पंजीकरण होने से बढ़त की रफ्तार पहले के मुकाबले सुस्त हो सकती है।'

रेगस्ट्रीट लॉ एडवाइजर्स के संस्थापक और सेबी के पूर्व अधिकारी सुमित अग्रवाल ने कहा, 'पिछले कुछ महीनों से स्थिति में सुधार दिखने लगा है।' उन्होंने कहा कि कर संबंधी मुद्दों और योजनाओं को पहले ही लॉन्च किए जाने से भी एआईएफ के पंजीकरण को झटका लगा है। बजट में किए गए बदलाव के कारण ट्रस्ट के रूप में स्थापित फंडों के लिए कराधान अधिक हो गया है। नए नियमों के कारण उन्हें आय पर 42.7 फीसदी कर का भुगतान करना पड़ता है जो पहले 35.9 फीसदी था। समझा जाता है कि इससे निवेशकों के लिए फंडों का आकर्षण प्रभावित हुआ है क्योंकि उन्हें लाभ का अधिकांश हिस्सा कर के रूप में भुगतान करना पड़ता है।

बाजार में भारी बदलाव के साथ अब यह धारणा बदल गई है। गांधी ने कहा कि इसके अलावा श्रेणी 2 के फंडों में आंशिक रूप से सुधार दिखने लगा है क्योंकि दबावग्रस्त परिसंपत्तियों में निवेशकों की रुचि बढऩे लगी है।

एआईएफ की तीन श्रेणियां हैं। पहली श्रेणी में वेंचर कैपिटल शामिल है जो नए, नवोन्मेषी फर्मों और स्टार्टअप को सहारा देती है। इसमें लघु एवं मझोले उद्यमों, सोशल वेंचर फंड और इन्फ्रास्ट्रक्चर फंडों में निवेश करने वाले फंड भी शामिल हैं। एआईएफ की दूसरी श्रेणी में निजी इक्विटी फंड शामिल हैं जो बड़ी कंपनियों के अलावा उन फंडों को सहारा देते हैं जो डूबती परिसंपत्तियों में निवेश करते हैं। वे लीवरेज का इस्तेमाल नहीं करेंगे यानी उनके पास जितनी रकम है उससे अधिक के लिए दांव नहीं लगाएंगे। केवल तीसरी श्रेणी के फंड को लीवरेज का उपयोग करने की अनुमति है।

इस अंतिम श्रेणी में हेज फंड शामिल हैं।

वैकल्पिक निवेश फंड की श्रेणी-2 में दिसंबर 2019 से सितंबर 2020 की अवधि में प्रतिबद्धताएं 20.5 फीसदी बढ़कर 3.1 लाख करोड़ रुपये हो गई। इसी अवधि के लिए डेटा नवीनतम अवधि आंकड़े उपलब्ध हैं। श्रेणी-1 की प्रतिबद्धताएं 6.7 फीसदी की वृद्धि के साथ 41,444 करोड़ रुपये की हो गईं। श्रेणी-3 में सबसे धीमी वृद्धि हुई। इस श्रेणी में प्रतिबद्धताएं 2.5 फीसदी बढ़कर 49,364.3 करोड़ रुपये की हो गईं।प्रत्यक्ष विदेशी निवेश और एआईएफ पर उसके लागू होने संबंधी नियम भी एक संभावित कारण हो सकता है। सेबी ने अक्टूबर के एक परिपत्र में कहा था कि यह उन फंडों के मामले में स्पष्टता का इंतजार रहा है जहां निवेश समिति में अनिवासी भारतीयों को शामिल किया गया है।

Keyword: एआईएफ, पंजीकरण, वैकल्पिक निवेश फंड, ब्जाज,
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