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बाजार में मौजूदा स्तरों से तेजी का अनुमान है कठिन

पुनीत वाधवा /  July 14, 2020

बीएस बातचीत

मार्च 2020 के निचले स्तरों से बाजारों के लिए काफी हद राह एकतरफा रही है। इनवेस्को म्युचुअल फंड के मुख्य निवेश अधिकारी ताहिर बादशाह ने पुनीत वाधवा के साथ बातचीत में बताया कि सभी क्षेत्रों में भारी सुधार से अर्थव्यवस्था के पुन: पटरी पर लौटने और मांग बहाल होने का संकेत मिलता है। पेश हैं उनसे हुई बातचीत के मुख्य अंश:

क्या यह समझना सही है कि बाजार अब चिंताओं से उबर गए हैं?

बाजार में मौजूदा स्तरों से किसी बड़ी तेजी की बात करना कठिन है। हालांकि यह कहना उचित हो सकता है कि सभी क्षेत्रों में हालिया भारी तेजी से अर्थव्यवस्था के फिर से खुलने को लेकर उत्साह बढऩे और मांग बहाल होने का संकेत मिलता है। फिर भी, बाजारों में मजबूत सुधार को देखते हुए हमें वैश्विक के साथ-साथ भारत में इक्विटी बाजारों के फिर से मार्च 2020 के स्तरों पर पहुंचने की काफी कम संभावना दिख रही है। इसकी वजह यह है कि पिछले तीन-पांच महीनों के दौरान लॉकडाउन और सोशल डिस्टेंसिंग की वजह से दुनिया के कई हिस्सों में कोरोना महामारी पर नियंत्रण पाया जा चुका है। मार्च के निचले स्तरों के बाद से दुनियाभर में कई सरकारों द्वारा मजबूत राजकोषीय और मौद्रिक मजबूती के उपाय किए गए हैं। दुनियाभर में कई चिकित्सा संस्थानों में कोविड वायरस के उपचार को लेकर प्रयास तेजी से किए जा रहे हैं। इसके अलावा वैश्विक तौर पर अर्थव्यवस्थाएं लॉकडाउन के दबाव से उभरने के लिए प्रयास कर रही हैं।


क्या बाजार अर्थव्यवस्था में दबाव को कम आंक रहे हैं?

हाल के समय में ब्याज दरों में नरमी के साथ-साथ भारत को बेहतर ग्रामीण परिदृश्य और मजबूत कृषिगत अर्थव्यवस्था से समर्थन मिलने की संभावना है। हालांकि, सख्त लॉकडाउन को देखते हुए कमजोर शहरी मांग से कुल अर्थव्यवस्था पर दबाव पैदा होने की आशंका है और उसमें सुधार आने में चार से छह तिमाहियों का समय लग सकता है। हालांकि बाजार वित्त वर्ष 2021 की आय को किसी तरह के दबाव के लिहाज से ज्यादा जिम्मेदार नहीं मान  रहे हैं, लेकिन वित्त वर्ष 2022 में आय सुधार को लेकर विलंब या किसी तरह की निराशा से बाजार के लिए गिरावट का जोखिम पैदा हो सकता है।


मिड- और स्मॉल-कैप के लिए निवेश की वजह से कई क्लोज-एंडेड योजनाएं प्रभावित हुई हैं। इस बाजार सेगमेंट पर आपकी क्या प्रतिक्रिया है?

मिड- और स्मॉल-कैप ने पिछले समय में शेष बाजार के मुकाबले कमजोर प्रदर्शन के बाद उभरने के लिहाज से बेहतर प्रदर्शन किया, और यह समय भी अलग नहीं रहा है। किसी बड़े आर्थिक संकट के बाद, सुधार का पहला दौर अच्छी गुणवत्ता वाली कंपनियों से जुड़ा होता है, चाहे वे लार्ज-कैप की हों या मिड/स्मॉल-कैप सेगमेंट की।


मार्च 2020 के निचले स्तरों के बाद से आपकी निवेश रणनीति कैसी रही है?

आक्रामक स्तर पर हमारा नजरिया न तो ज्यादा रक्षात्मक और न ही बहुत आक्रामक रहा है। हम खपत, दूरसंचार, हेल्थकेयर और उद्योगों पर सकारात्मक हैं जबकि कंज्यूमर स्टैपल्स, तेल एवं गैस, बैंकिंग एवं वित्त और प्रौद्योगिकी पर तटस्थ से लेकर नकारात्मक हैं। खपत और वित्त में आई बड़ी कमजोरी को देखते हुए अल्पावधि में इनमें अच्छा सुधार देखने को मिलेगा। आप 2021 में और उसके बाद और ज्यादा तेजी देखेंगे, और यह फिर से वित्तीय क्षेत्र पर केंद्रित होगी, लेकिन व्यापक तौर पर उद्योग और बुनियादी ढांचा क्षेत्र शामिल होंगे। दूरसंचार और प्रौद्योगिकी सेवाएं पारिस्थितिकी तंत्र का मुख्य हिस्सा होंगी और मध्यावधि के मुकाबले अब बाजार में इनका ज्यादा योगदान रह सकता है।

Keyword: Assets Under Management, AUM, Taher Badshah, Invesco Mutual Fund, इनवेस्को म्युचुअल फंड, ताहिर बादशाह,
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