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मिडकैप और स्मॉलकैप में सुधार को लगा झटका

ऐश्ली कुटिन्हो / मुंबई March 09, 2020

सोमवार को भारतीय इक्विटी में आई भारी गिरावट ने बाजार में व्यापक सुधार की उम्मीद को धूमिल कर दिया। निफ्टी मिडकैप 100 और निफ्टी स्मॉलकैप 100 अब साल 2020 के अपने-अपने उच्चस्तर से करीब 20 फीसदी नीचे आ गए हैं। पिछले दो साल से बाजार में भारी ध्रुवीकरण के बाद कई ब्रोकरेज कंपनियां और फंड हाउस इस साल ज्यादा व्यापक तेजी की उम्मीद कर रहे थे। विशेषज्ञों का मानना था कि मिडकैप व स्मॉलकैप का मूल्यांकन व्यावहारिक स्तर पर आ गया था, ऐसे में और गिरावट की संभावना सीमित थी। इस तरह से गुणवत्ता वाली कंपनियों में फायदा होगा।

यह आशावाद शेयर की कीमतों में प्रतिबिंबित हो रहा था क्योंकि मिडकैप व स्मॉलकैप सूचकांकों ने जनवरी के मध्य तक बेंचमार्क सूचकांकों से काफी बड़े अंतर से अच्छा प्रदर्शन किया था। इस साल अब तक निफ्टी मिडकैप 100 और निफ्टी स्मॉलकैप 100 सूचकांक 10 फीसदी नीचे आ गए हैं।

आईडीएफसी ऐसेट मैनेजमेंट ने जनवरी में एक नोट में कहा था, साल 2018 से कीमतों में अच्छी खासी गिरावट, आकर्षक मूल्यांकन और वॉल्यूम के निचले स्तर पर जाने के संकेत से स्मॉलकैप निवेश के लिहाज से बेहतर नजर आ रहा था। स्मॉलकैप में उम्दा रिटर्न हासिल करने के लिए इसमें निवेश का समय आदि का ध्यान रखना अहम होता है। 7 फरवरी से अब तक सूचकांकों में क्रमश: 15 व 14 फीसदी की गिरावट आई है। ब्रोकरेज को व्यापक आर्थिक सुधार पर आधारित तेजी की उम्मीद थी, जो कोरोनावायरस के प्रसार के बाद उम्मीद के मुताबिक नहीं हो पाई।

मॉर्गन स्टैनली के मुताबिक, वैश्विक बढ़त की रफ्तार 2020 की पहली छमाही में घटकर 2.3 फीसदी रह सकती है क्योंंकि कोरोनावायरस ने अल्पावधि की आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित किया है। सैंक्टम वेल्थ मैनेजमेट की निवेश रणनीति रिपोर्ट में कहा गया है, कोरोनावायरस के संकट खड़ा होने तक निफ्टी में 24 फीसदी की बढ़ोतरी का अनुमान था, लेकिन अब इस आंकड़े में काफी संशोधन करने की जरूरत होगी। मूडीज ने भारत के लिए साल 2020 की बढ़त की रफ्तार 5.4 फीसदी से घटाकर 5.3 फीसदी कर दी है। एजेंसी ने चेतावनी दी है कि कोरोनावायरस के प्रकोप के कारण लंबे समय तक सुस्ती से इस कैलेंडर वर्ष में रफ्तार घटकर 5 फीसदी के नीचे आ सकती है।

क्रेडिट सुइस वेल्थ मैनेजमेंट के इक्विटी रिसर्च प्रमुख (भारत) जितेंद्र गोहिल ने जनवरी में एक  नोट में कहा था, ऐतिहासिक आंकड़े बताते हैं कि भारत में मिडकैप कंपनियों का प्रदर्शन आर्थिक रफ्तार से काफी ज्यादा जुड़ी हुई है और आर्थिक रफ्तार अच्छी रहने वाली अवधि में मिडकैप का प्रदर्शन मजबूत रहता है, वहीं आर्थिक सुस्ती के दौरान लार्जकैप के मुकाबले इनका प्रदर्शन कमजोर रहता है। 

ब्रोकरेज ने चेतावनी दी थी कि मिडकैप व स्मॉलकैप सूचकांकों में गिरावट ज्यादा नजर आता है, लेकिन मूल्यांकन सस्ता नजर नहीं है। मुख्य सूचकांक का मूल्यांकन अभी सस्ता नहीं है और निवेशकों को मिडकैप शेयरों के चयन में सावधानी बरतनी चाहिए। हमें मजबूत प्रबंधन व ट्रैक रिकॉर्ड वाली अच्छी मिडकैप कंपनियां पसंद है।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के विश्लेषण के मुताबिक, निफ्टी-50 की आधी कंपनियों का शुद्ध लाभ आम अनुमान के पार नहीं निकला है। दूसरी ओर मिडकैप व स्मॉलकैप की करीब एक तिहाई कंपनियां ही अनुमान को पीछे छोडऩे में कामयाब रही हैं। तिमाही के दौरान सरकार की तरफ से कंपनी कर में कटौती और कच्चे माल की कीमत में नरमी के बावजूद ऐसा हुआ है।
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