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हेल्थकेयर क्षेत्र में अस्पताल कंपनियां सुरक्षित दांव

उज्ज्वल जौहरी /  February 23, 2020

भले ही हेल्थकेयर क्षेत्र में अन्य सेगमेंट का प्रदर्शन शेयर बाजार पर कमजोर रहा हो, लेकिन अस्पताल कंपनियों ने अपनी स्थिति मजबूत बनाई है। अपोलो हॉस्पिटल्स, फोर्टिस हेल्थकेयर, नारायणा हृदयालय और एस्टर डीएम ने पिछले कुछ महीनों के दौरान अच्छी तेजी दर्ज की है और ये शेयर अपनी अल्पावधि ऊंचाई पर कारोबार कर रहे हैं। कोरोनावायरस की वजह से आई वैश्विक मंदी के जोखिम से बाजार में उतार-चढ़ाव बढ़ा है और ऐसी स्थिति में अस्पताल कंपनियों के शेयर सुरक्षित दांव बने हुए हैं। इन कंपनियों में विकास की रफ्तार बरकरार रहने और मुनाफे में सुधार आने की संभावना है। ऐक्सिस सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का मानना है कि अस्पताल अब परिचालन में सुधार की वजह से नकारात्मक प्रभाव को दूर करने के लिहाज से ज्यादा बेहतर स्थिति में हैं। बेहतर उत्पाद और लागत नियंत्रण से भी स्थिति में बदलाव आया है। विश्लेषकों का कहना है कि बड़ी प्रतिस्पर्धी कंपनियों के लिए, आयुष्मान भारत के क्रियान्वयन का सीमित प्रभाव पड़ा है, लेकिन छोटी कंपनियों के लिए, इससे उनकी पैठ बढ़ेगी।

 
इस क्षेत्र में सबसे बड़ी सूचीबद्घ कंपनी अपोलो हॉस्पिटल्स अपने अस्पताल तथा फार्मेसी व्यवसायों की मदद से शानदार प्रदर्शन करने में सफल रही है। इस कंपनी को गिरवी शेयरों में कमी लाए जाने से भी मदद मिली है। विस्तार के दौर से गुजर रही यह कंपनी अब प्रमुख परिचालन से मार्जिन वृद्घि का फायदा हासिल कर रही है और उसे नए अस्पतालों से भरपाई की स्थिति में आने में भी मदद मिल रही है। दिसंबर तिमाही के दौरान समेकित परिचालन लाभ विश्लेषकों के अनुमान से बेहतर रहा और यह सालाना आधार पर 27 प्रतिशत (आईएनडी एएस 116 लेखा मानकों के समायोजन) तक बढ़ा। विश्लेषकों का कहना है कि इसे मुख्य तौर पर नए अस्पतालों में वृद्घि, अन्य सेगमेंट के मजबूत प्रदर्शन से मदद मिली। नवी मुंबई के अस्पताल का विस्तार किया गया है और अगले साल से इससे अच्छा योगदान हासिल होने का अनुमान है। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का मानना है कि हेल्थकेयर क्षेत्र में बिक्री वित्त वर्ष 2019-22 के दौरान सालाना 12 प्रतिशत की दर से बढ़ेगी।
 
नई फार्मेसी जुडऩे और कमजोर प्रदर्शन वाली फार्मेसी को सही समय पर बंद किए जाने से पिछले पांच साल में फार्मेसी व्यवसाय (वित्त वर्ष 2019 के राजस्व में 40 प्रतिशत योगदान) सालाना आधार पर 22 प्रतिशत की दर से बढ़ा है। इस सेगमेंट का राजस्व 800 आधार अंक की मार्जिन वृद्घि के साथ पहले 9 महीनों में 20.7 प्रतिशत बढ़ा। इलारा कैपिटल के विश्लेषकों को दोनों सेगमेंट में लगातार तेजी के साथ वित्त वर्ष 2020-22 के दौरान सालाना 16 प्रतिशत की परिचालन मुनाफा वृद्घि का अनुमान है। 
 
हालांकि फोर्टिस हॉस्पिटल के लिए दिसंबर तिमाही कमजोर रही, लेकिन उसके लिए कई चिंताएं दूर होने से उसके अस्पताल और डायग्नोस्टिक सेगमेंट दोनों के लिए मजबूत विकास परिदृश्य बरकरार है। भविष्य में लागत नियंत्रण के उपायों से हालात में सुधार आने का अनुमान है। दिसंबर तिमाही में कंपनी का परिचालन मुनाफा मार्जिन सालाना आधार पर 200 आधार अंक बढ़कर 13 प्रतिशत पर रहा और इसे लागत घटाने के उपायों से मदद मिली। कंपनी ने वित्त वर्ष के पहले 9 महीनों के दौरान विस्तार बरकरार रखा और लगभग 180 करोड़ रुपये का पूंजीगत खर्च किया। कंपनी के लिए प्रमुख सकारात्मक कारकों में अस्पताल में आने वाले मरीजों की दर में सुधार मुख्य रूप से शामिल है। विश्लेषकों का कहना है कि कंपनी ने इंटरवेंशनल रेडियोलॉजी और ऑनकोलॉजी जैसी स्पेशियलिटीज को शामिल किया है। कंपनी द्वारा वित्त वर्ष 2020 में बड़ी लागत बचत किए जाने की संभावना है और उसे अगले चार वर्षों के दौरान 1,200-1,300 बिस्तरों के जुडऩे से भी मदद मिलेगी। गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने हाल में कंपनी के लिए अपने 12 के कीमत लक्ष्य को पहले के 150 रुपये से बढ़ाकर 176 रुपये किया है। 
 
विश्लेषकों का मानना है कि नारायणा ह्रदयालय ने पिछली चार-पांच तिमाहियों के दौरान मजबूत परिचालन प्रदर्शन दर्ज किया है, जो आगे भी बरकरार रहने की संभावना है। दिसंबर तिमाही में भी कंपनी के परिचालन लाभ में 32 प्रतिशत की वृद्घि दर्ज की गई, भले ही बाहरी मरीजों का प्रवाह सीएए विरोध प्रदर्शनों की वजह से धीमा रहा। अपने धरमशिला हॉस्पिटल के भरपाई की स्थिति में आने से कंपनी को गुरुग्राम और मुंबई अस्पतालों के भी वित्त वर्ष 2021 और वित्त वर्ष 2022 तक भरपाई की  स्थिति में आ जाने की संभावना है। कंपनी ने कम मुनाफे वाले केंद्रों पर परिचालन लागत में कमी (व्हाइटफील्ड, बेंगलूरु हॉस्पिटल और दुर्गापुर में एक केंद्र को बंद किया है) की है। हालांकि वह वित्त वर्ष 2020-22 के दौरान अपने मौजूदा केंद्रों पर 150-200 बिस्तर जोड़ रही है। इलारा कैपिटल के विश्लेषकों को वर्ष 2020-22 के दौरान परिचालन लाभ 20 प्रतिशत बढऩे का अनुमान है। 
 
एस्टर डीएम भी 15 प्रतिशत की मजबूत बिक्री वृद्घि की उम्मीद जता रही है, जबकि उसका परिचालन मुनाफा अगले कुछ वर्षों के दौरान 27 प्रतिशत बढऩे का अनुमान है। यह वृद्घि जीसीसी अस्पतालों (पश्चिम एशिया परिचालन) में मजबूत बिक्री वृद्घि और भारत में अस्पताल व्यवसाय में तेजी पर निर्भर करेगी। 
Keyword: pharma, medicine, health care, appolo, fortis,,
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