बिजनेस स्टैंडर्ड - एसीसी के मुकाबले अल्ट्राटेक के शेयर में दिख रही ज्यादा चमक
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एसीसी के मुकाबले अल्ट्राटेक के शेयर में दिख रही ज्यादा चमक

उज्ज्वल जौहरी /  February 16, 2020

दिसंबर तिमाही में सीमेंट कं पनी एसीसी का प्रदर्शन उम्मीद से कमजोर रहने से बाजार को निराशा हाथ लगी है। प्राप्तियों में तेज गिरावट कंपनी के खस्ता प्रदर्शन की प्रमुख वजह रही है। पिछले सप्ताह सोमवार को कंपनी का शेयर 3 प्रतिशत से अधिक लुढ़क गया, जबकि मंगलवार को भी इसमें 0.8 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। शुक्रवार को बाजार बंद होने के बाद एसीसी ने दिसंबर तिमाही के नतीजों की घोषणा की थी। इसके उलट एक पखवाड़ा पहले अक्टूबर-दिसंबर तिमाही में अल्ट्राटेक के बेहतर प्रदर्शन करने के बाद इसका शेयर 2.5 प्रतिशत उछल गया था। वैसे अल्ट्राटेक एसीसी के मुकाबले कहीं बड़ी कंपनी है, लेकिन पूरे देश में इन दोनों कंपनियों की उपस्थिति है, इसलिए इनके प्रदर्शन की तुलना की जा सकती है।  

 
आलोच्य तिमाही के दौरान एसीसी का सीमेंट कारोबार सालाना आधार पर 4 प्रतिशत बढ़कर 78 लाख रहा, लेकिन प्राप्तियों में क्रमागत आधार पर 5 प्रतिशत से अधिक गिरावट आई और सालाना आधार पर ये सपाट रहीं। कुल मिलाकर इससे कारोबार वृद्धि पर पानी फिर गया। देश भर में सीमेंट की कीमतों में कमी देखी गई। सितंबर में 50 किलोग्राम सीमेंट की औसत कीमत सितंबर की 351 रुपये से कम होकर दिसंबर तिमाही में 341 रुपये रह गई। देश के दक्षिण, पूर्व एवं पश्चिम भाग में प्रति कट्टा सीमेंट का दाम 10 से 17 रुपये तक कम हो गया। उत्तर एवं मध्य भारत में कीमतों में अपेक्षाकृत कम गिरावट (3 से 4 रुपये प्रति 50 किलोग्राम) देखी गई। एसीसी की दक्षिण एवं पूर्वी भागों में अधिक उपस्थिति है, इस वजह से कंपनी की प्राप्तियों पर अधिक असर हुआ। अल्ट्राटेक की प्राप्तियों पर भी असर हुआ, लेकिन देश के विभिन्न हिस्सों में मौजूदगी की बदौलत इनमें क्रमागत आधार पर 3.8 प्रतिशत गिरावट आई। कंपनी की प्राप्तियों में सालाना आधार पर 3 प्रतिशत की कमी दर्ज हुई। 
 
इसका नतीजा यह हुआ कि एसीसी की 3,980 करोड़ रुपये की बिक्री ब्लूमबर्ग के अनुमान 4,089 करोड़ रुपये से कम रही। विश्लेषकों की गणना के अनुसार कंपनी का प्रति टन मुनाफा भी क्रमागत आधार पर 19 प्रतिशत कम होकर 697 रुपये रहा। ब्याज, कर, ह्रïास आदि पूर्व (एबिटा) कमाई 541 करोड़ रुपये रही, लेकिन 614 करोड़ रुपये के अनुमान से कम रही। शुद्ध मुनाफा भी 273 करोड़ रुपये के साथ विश्लेषकों के अनुमान 357 करोड़ रुपये से कम रहा। इसकी तुलना में अल्ट्राटेक की प्राप्तियां बेहतर रहीं। कंपनी लागत कम करने में भी सफल रही है। एससीसी के लिए यूनिटरी कॉस्ट (एक यूनिट/इकाई में उत्पादन पर आने वाली लागत) सालाना एवं क्रमागत आधार पर क्रमश: 1 प्रतिशत एवं 2 प्रतिशत कम होकर 4,536 करोड़ रुपये रह गई। विश्लेषकों के अनुसार इन्वेंट्री कॉस्ट (खरीद, भंडारण एवं माल के प्रबंधन पर आने वाली लागत) ने मुनाफे पर सबसे अधिक असर डाला। 
 
अल्ट्राटेक के परिचालन व्यय में खासी कमी दर्ज की गई और यह सालाना और क्रमागत आधार पर क्रमश: 3 प्रतिशत और 4.3 प्रतिशत कम रहा। प्रति टन 1,008 रुपये प्रति मुनाफे के साथ दिसंबर तिमाही में अल्ट्राटेक का मुनाफा लगातार बेहतर रहा है। विश्लेषकों को लगता है कि आने वाले समय में मांग बढऩे से सीमेंट उद्योग का परिदृश्य सुधर सकता है। कैलेंडर वर्ष 2019 में ज्यादातर अवधि में सीमेंट की मांग कमजोर रही है। पेट कोक की कीमतों में कमी और डीजल की कीमतें कम रहने से सभी सीमेंट कंपनियों को परिवहन एवं ऊर्जा व्यय पर बचत करने में मदद मिलनी चाहिए। 
 
दिसंबर तिमाही कमजोर रहने के बावजूद कई विश्लेषकों ने एसीसी को लेकर सकारात्मक रवैया बरकरार रखा है। हालांकि नोमूरा के विश्लेषकों का कहना है कि कैलेंडर वर्ष 2020 में नई क्षमता जोडऩे से बहुत अधिक लाभ मिलता नहीं दिख रहा है। उनकी नजर में एसीसी मांग में संभावित तेजी से लाभ कमाने की स्थिति में नहीं दिख रही है। एचडीएफसी सिक्योरिटीज के विश्लेषकों के अनुसार दिसंबर में एसीसी ने 98 प्रतिशत क्षमता उपयोग के साथ परिचालन किया था। हालांकि अल्ट्राटेक को अधिक लाभ मिलना चाहिए क्योंकि इसने पहले ही क्षमता में विस्तार किया है। इतना ही नहीं, उत्तर एवं मध्य भारत में कंपनी अधिक मजबूत है, जिससे अन्य क्षेत्रों के मुकाबले उपयोगिता में अधिक सुधार दिख सकता है। पिछले कई वर्षों से कमजोर प्रदर्शन करने के बाद हाल के छह महीनों में कुछ तेजी दिखाने के बाद एसीसी शेयर की चाल धीमी रह सकती है। 
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