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स्मॉलकैप में सुधार के बाद भी निवेश पर म्युचुअल फंडों की लगाम

जश कृपलानी /  February 16, 2020

लोकप्रिय स्मॉलकैप फंड निवेशकों के निवेश पर पाबंदी जारी रखे हुए हैं जबकि बाजार की इस श्रेणी में सुधार नजर आ रहा है। इस कैलेंडर वर्ष में अब तक निफ्टी स्मॉलकैप 100 इंडेक्स का प्रदर्शन बेंचमार्क निफ्टी के मुकाबले छह फीसदी बेहतर रहा है। ऐक्सिस म्युचुअल फंड ने स्मॉलकैप फंड में निवेशकों का निवेश स्वीकार करने की सीमा लगा रखी है। फंड हाउस की अधिसूचना के मुताबिक, नए निवेश प्रति निवेशक प्रतिदिन 2 करोड़ रुपये तक स्वीकार किए जाएंगे। यह एसआईपी और सिस्टमैटिक ट्रांसफर प्लान के अलावा स्विच-इन और अतिरिक्त सबस्क्रिप्शन पर भी लागू होगी। एसोसिएशन ऑफ म्युचुअल फंड्स इन इंडिया के आंकड़ों के मुताबिक, यह योजना 2,107 करोड़ रुपये की परिसंपत्तियों का प्रबंधन करती है। एसबीआई स्मॉलकैप फंड और डीएसपी स्मॉल कैप फंड में एकमुश्त निवेश की अभी इजाजत नहीं है। निवेशक इसका इस्तेमाल मोटे तौर पर स्मॉलकैप में सुनियोजित निवेश के लिए करते हैं।

 
साल 2018 में व्यापक बाजार में गिरावट के दौरान कुछ सीमाओं में छूट दी गई थी और दो योजनाओं ने एसआईपी के जरिए सबस्क्रिप्शन की अनुमति दी थी। लेकिन एसबीआई स्मॉल कैप फंड ने एसआईपी के लिए 25,000 करोड़ रुपये की सीमा बनाए रखी। इस फंड के पास 3,519 करोड़ रुपये की परिसंपत्तियां हैं जबकि डीएसपी स्मॉलकैप फंड 5,239 करोड़ रुपये की परिसंपत्तियों का प्रबंधन करती है। इसी तरह 9,000 करोड़ रुपये वाली निप्पॉन इंडिया स्मॉलकैप फंड ने एकमुश्त निवेश पर रोक लगा दी है, वहीं एसआईपी व एसटीपी के जरिये मासिक 5 लाख रुपये तक  के नए निवेश की सीमा रखी है। उद्योग के विश्लेषकों ने कहा, स्मॉलकैप में सुधार के संकेत दिख रहे हैं, लेकिन इस क्षेत्र में कम लिक्विडिटी को देखते हुए बड़ी रकम का निवेश अभी चुनौतीपूर्ण हो सकता है।
 
मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स के निदेशक (फंड रिसर्च) कौस्तुभ बेलापुरकर ने कहा, इस क्षेत्र में विश्लेषकों के कवरेज का अभाव या इसकी कवरेज कम होती है, ऐसे में यहां निवेश आसान नहीं होता। इसके अलावा ऐसे शेयरों में कम लिक्विडिटी यहां बड़ी रकम का निवेश मुश्किल बना देता है। उन्होंने कहा, इसके अलावा संकेंद्रण का जोखिम भी हो सकता है, अगर उसी विचार के साथ रकम निवेशित की जाती है और सीमित लिक्विडिटी के कारण प्रभावी लागत ज्यादा होती है। तीन साल में मिडकैप व स्मॉलकैप फंडों ने अपनी समकक्ष बड़ी कंपनियों के मुकाबले कमजोर प्रदर्शन किया है, लेकिन लंबी अवधि के लिहाज से देखें तो इनका प्रदर्शन अच्छा रहा है। विशेषज्ञों ने कहा कि स्मॉलकैप पहली बार निवेश कर रहे निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं होता क्योंकि इसमें बड़ी गिरावट व काफी उतारचढ़ाव का जोखिम होता है। एक फंड मैनेजर ने कहा, 6-7 साल का निवेश नजरिया रखने वाले इन फंडों में निवेश का विकल्प चुन सकते हैं।
 
पिछले पांच व दस साल की अवधि में स्मॉलकैप का प्रदर्शन लार्जकैप के मुकाबले 50 से 200 आधार अंक बेहतर रहा है।  आईडीएफसी म्युचुअल फंड के इक्विटी प्रमुख अनूप भास्कर ने कहा, हमने स्मॉलकैप इंडेक्स के आंकड़े सितंबर 2015 मेंं हुई शुरुआत के समय से देखे हैं और हमने पाया है कि जब पिछले एक साल का रिटर्न नकारात्मक था तो अगले साल का सालाना चक्रवृद्धि रिटर्न करीब 13 फीसदी था। साल 2018 में स्मॉलकैप 24 फीसदी टूटा जबकि साल 2019 में 8 फीसदी। ऐसे में स्मॉलकैप निवेश पर विचार करने का सही मौका नजर आ रहा है।
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