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दो फर्मों के बाजार की खबरों से ऊंचाई पर एयरटेल

कृष्ण कांत / मुंबई November 28, 2019

दूरसंचार बाजार में दो ही कंपनियों के बचने की खबरों से भारती एयरटेल स्टॉक एक्सचेंजों पर सबसे पसंदीदा लार्ज-कैप शेयरों में से एक बन गया है। कंपनी का बाजार मूल्यांकन और शेयर की कीमत रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई है।  ऐसा उस स्थिति में है, जब कंपनी को हाल की तिमाही में रिकॉर्ड घाटा हुआ है। कंपनी पर लंबित समायोजित सकल राजस्व (एजीआर) बकाया करीब 31,000 करोड़ रुपये है। भारती एयरटेल के शेयर की कीमत पिछले 12 महीनों में करीब 45 फीसदी बढ़ चुकी है।  वहीं इस अवधि में कंपनी का बाजार पूंजीकरण करीब 67 फीसदी बढ़ा है। इसके शेयर की मौजूदा कीमत के हिसाब से कंपनी का बाजार पूंजीकरण करीब 2.22 लाख करोड़ रुपये है, जो एक साल पहले 1.33 लाख करोड़ रुपये था। इससे यह शेयर बाजारों में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले लार्ज-कैप शेयरों में से एक बन गया है। इस अवधि में बीएसई सेंसेक्स सूचकांक 16 फीसदी चढ़ा है। 
 
शेयर की कीमत और बाजार पूंजीकरण में अलग-अलग बढ़ोतरी राइट्स इश्यू की वजह से है। भारती एयरटेल पिछले साल अप्रैल में 25,000 करोड़ रुपये का राइट्स इश्यू लेकर आई थी, जिससे शेयरधारकों के पास शेयरों की संख्या में 28 फीसदी बढ़ोतरी हुई।  न्यू स्ट्रीट रिसर्च के विश्लेषक क्रिस होअर ने लिखा है, 'सर्वोच्च न्यायालय के एजीआर मामले में फैसले के बाद वोडाफोन आइडिया (वीआईएल) के दूरसंचार क्षेत्र से निकलने का जोखिम बढ़ा है। वीआईएल के पास यह पैसा नहीं है। पिछले बकायों के कारण 40 रुपये प्रति शेयर गिरने के बावजूद हमारी भारती एयरटेल की लक्षित कीमत 600 रुपये है क्योंकि उसे दो ही कंपनियों का बाजार होने का फायदा मिलेगा।'
 
इस ब्रोकरेज के मुताबिक भारती एयरटेल दोनों ही तरह से फायदे की स्थिति में है। अगर उच्चतम न्यायालय के फैसले के असर को कम करने के लिए उचित कदम उठाया जाता है या अगर फैसले को पलटा जाता है तो यह प्रथम दृष्टया शेयर के लिए सकारात्मक है। अगर ऐसा नहीं होता है और वीआईएल बाजार से निकलती है तो भारती को और ज्यादा फायदा मिलेगा। यह उम्मीद शेयर के मूल्यांकन में साफ नजर आती है। यह शेयर फिलहाल अपनी बुक वैल्यू प्रति शेयर के 3.2गुना पर कारोबार कर रहा है, जो एक दशक में सबसे अधिक है। कंपनी का सबसे अधिक मूल्यांकन वर्ष 2007 में था। उस समय मार्च 2007 के अंतमें कंपनी का शेयर अपनी बुक वैल्यू के करीब 8 गुना पर कारोबार कर रहा था। विश्लेषकों ने कहा कि आम तौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला प्राइस टू अर्निंग्स (पी/ई) गुणक तर्कसंगत नहीं है क्योंकि इस समय क्षेत्र में मूल्यांकन असामान्य रूप से कमजोर बना हुआ है। 
 
भारती एयरटेल को इस साल सितंबर में समाप्त पिछले 12 महीनों के दौरान करीब 25,000 करोड़ रुपये का शुद्ध नुकसान हुआ है, जबकि इस साल मार्च में समाप्त 12 महीनों के दौरान 409  करोड़ रुपये का शुद्ध लाभ हुआ था।  हालांकि चालू वित्त वर्ष की पहली छमाही में कंपनी का नेटवर्थ केवल दो फीसदी कम हुआ है, जिससे उसे वोडाफोन आइडिया से इतर बाजार में ठहरने की ताकत मिल रही है। 
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