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रकम जुटाने में कॉफी डे को होगी मुश्किल

देवाशिष महापात्र / बेंगलूरु August 02, 2019

साल 2016 में कॉफी डे एंटरप्राइजेज के सूचीबद्ध होने के बाद खास तौर से संस्थागत निवेशकों की रुचि कभी भी इसके शेयरों की खरीद में नहीं रही जबकि फर्म कॉफी खुदरा शृंखला का कामयाबी के साथ परिचालन कर रही है, जिसका ब्रांड काफी मशहूर है। विश्लेषकों ने कहा, होल्डिंग का जटिल ढांचा और अलग-अलग तरह का कारोबार एक ही छत के नीचे रहने से निवेशक इस शेयर से शायद दूर रहे होंगे। उनका कहना है कि ये चीजें कंपनी की रकम जुटाने की क्षमता पर भी असर डाल सकती हैं।
 
कॉरपोरेट गवर्नेंस एडवाइजरी फर्म इनगवर्न के संस्थापक श्रीराम सुब्रमण्यन ने कहा, अगर आप कंपनी का आकार देखें तो म्युचुअल फंड की इसमें काफी कम हिस्सेदारी है। विदेशी संस्थागत निवेशकों ने भी काफी कम शेयर खरीदे हैं। ऐसे में प्रबंधन ने कारोबारी ढांचे के सरलीकरण और निवेशकों को इसे बताने के मामले में ठीक काम नहीं किया है। जटिल ढांचे के चलते निवेशकों को कंपनी के बारे में समझने में मुश्किल होती है। जून 2019 में कंपनी की शेयरधारिता के पैटर्न के मुताबिक, म्युचुअल फंडों के पास कंपनी की 0.12 फीसदी हिस्सेदारी जबकि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों के पास 5.57 फीसदी हिस्सेदारी थी। 
 
मुंबई के एक ट्रेडर ने कहा, कंपनी के आकार को देखते हुए संस्थागत निवेशकों की हिस्सेदारी ज्यादा होनी चाहिए थी। लेकिन कई कारोबारों के मिश्रण (जो एक दूसरे से असंबद्ध हैं) और इन इकाइयों के बारे में खुलासे के बिना इन्हें एक ही छत के नीचे रख दिया गया।  ट्रेडर ने कहा, उदाहरण के लिए होल्डिंग इकाई कई कारोबारों मसलन लॉजिस्टिक इकाई सिकल, टेक पार्क डेवलपमेंट यूनिट टेंगलिन और वित्तीय सेवा फर्म वे2वेल्थ आदि का ठिकाना है और ये चीजें निवेशकों को यह समझने में असमर्थ बनाती है कि कहां वैल्यू सृजित होगी।
 
निवेश बैंकिंग के एक सूत्र ने कहा, जब प्राइवेट इक्विटी फर्म कहती है कि उसके पास कॉफी डे के पास काफी हिस्सेदारी है तो यह सिर्फ सूचीबद्ध इकाई से संबंधित है। कोई भी वास्तव में समूह की इकाई में पीई फर्मों के निवेश या हिस्सेदारी के बारे में नहीं जानता। इस परिदृश्य में बाजार से रकम जुटाना मुश्किल होगा क्योंकि वित्तीय संस्थान फर्म की कुल देनदारी के बारे में जानना चाहेंगे। अस्पष्टता ने शेयरों के प्रदर्शन पर भी असर डाला है। कॉफी डे एंटरप्राइजेज का शेयर 2015 में सूचीबद्ध होने के बाद कभी भी इश्यू कीमत 328 रुपये के पार नहं निकला। कॉफी डे एंटरप्राइजेज का शेयर पिछले चार कारोबारी सत्रों में 48 फीसदी टूटा है। कॉफी डे के कुल कर्ज 6,547 करोड़ रुपये के साथ वी जी सिद्धार्थ की व्यक्तिगत देनदारी है, ऐसे में पूंजी जुटाने की कंपनी की क्षमता इस समय महत्वपूर्ण होगी। एक निवेश बैंंकिंग के सूत्र ने कहा, इस लिहाज से सरल ढांचे से निश्चित तौर पर मदद मिलेगी।
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