बिजनेस स्टैंडर्ड - सोने के अनुबंधों में रिकॉर्ड अंतर
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सोने के अनुबंधों में रिकॉर्ड अंतर

राजेश भयानी / मुंबई July 31, 2019

सोने और चांदी के नजदीकी और दूर महीने के अनुबंध बड़े अंतर पर कारोबार कर रहे हैं, जो अपने आप में एक असामान्य चीज है। दो अलग-अलग परिपक्वता अवधि वाले अनुबंध 2-3 फीसदी के रिकॉर्ड अंतर पर कारोबार कर रहे हैं। चांदी में पिछले साल अप्रैल-मई में सबसे अधिक अंतर देखने को मिला था, लेकिन बाद में यह सामान्य हो गया था। मगर अब फिर से अंतर पैदा हो गया है। हालांकि सराफा में कारोबारी और ब्याज बदला उद्यमियों पर दबाव था और वे डिलिवरी को अगले अनुबंधों में आगे बढ़ा रहे हैं। सोने का अगस्त अनुबंध (5 तारीख को परिपक्वता) गुरुवार से डिलिवरी टेंडर अवधि शुरू हो रही है। इसका मतलब है कि जो लोग डिलिवरी लेने के लिए तैयार नहीं हैं, वे अनुबंध को बेच देंगे या अगली परिपक्वता के अनुबंध में पोजिशन लेंगे। परिपक्व होने जा रहे अनुबंध को नजदीकी महीने का अनुबंध और अगले अनुबंध दूर महीने का अनुबंध कहा जाता है। 
 
बजट में आयात शुल्क बढ़ाए जाने के बाद पिछले कुछ महीनों से सोने के हाजिर बाजार में सोने के दाम आयात कीमत से कम बोले जा रहे थे। इससे कीमतों में अंतर का फायदा उठाने वालों को हाजिर बाजार से खरीदकर एमसीएक्स वायदा पर बेचने का मौका मिला। एमसीएक्स पर वायदा अनुबंध सोने की हाजिर कीमतों से ऊपर बने हुए थे। आम तौर पर जून और जुलाई में सोने का कारोबार कम रहता है, इसलिए एमसीएक्स पर खरीदारी करने वालों से ज्यादातर आढ़तिये और ब्याज बदला कारोबारी थे। 
 
निपटान की तारीख 5 अगस्त से पहले बाजार डिलिवरी अवधि में प्रवेश कर रहा है, इसलिए हाजिर बाजार में मांग नहीं होने से स्वर्ण वायदा खरीदार डरे हुए हैं। अगर उन्होंने आज अपनी पोजिशन अगले अनुबंध में रोल ओवर नहीं किया तो उन्हें डिलिवरी लेनी होगी। डिलिवरी लेने का मतलब है कि उनका पैसा फंस जाएगा क्योंकि मांग नहीं होने से उन्हें हाजिर बाजार में खरीदार नहीं मिलेंगे। इस वजह से ये कारोबारी अगस्त अनुबंध की अपनी खरीद पोजिशनों उसी कीमत पर बेच रहे हैं, जो मिल पा रही है और अक्टूबर की पोजिशन खरीद रहे हैं। इस वजह से अगस्त यानी कि निकट महीने के स्वर्ण अनुबंध के दाम हाजिर कीमत से नीचे आ गए हैं। इस वजह से अक्टूबर यानी दूर महीने का अनुबंध अगस्त अनुबंध की तुलना में 900 रुपये प्रति 10 ग्राम ऊंचे दाम पर बिक रहा है। प्रतिशत के लिहाज से यह  अंतर 2.6 फीसदी है, जो असामान्य अधिक है। 
 
हाजिर बाजार में सोना लगातार आयातित कीमत से 500 रुपये प्रति 10 ग्राम नीचे बिक रहा है। इसलिए पहले हाजिर से ऊंचा बना हुआ वायदा आज उससे नीचे आ गया। इसी तरह चांदी का दूर महीने (दिसंबर) के अनुबंध के दाम निकट महीने के अनुबंध (सितंबर में परिपक्वता) की तुलना में 900 रुपये प्रति किलोग्राम यानी 2.15 फीसदी अधिक बने हुए हैं। आम तौर पर ब्याज बदला कारोबारियों (जो दो अलग-अलग परिपक्वता के दो अनुबंधों के लिए कर्ज देते हैं) का पसंदीदा अंतर 1.3 से 1.5  फीसदी है। वे इतना ब्याज डेरिवेटिव में कमाते हैं। 
 
आज दोपहर से सोने के अनुबंधों में अंतर कम होने लगा था क्योंकि अनुबंधों को आगे के अनुबंध में बदलने (रोल ओवर) के लिए महज कुछ घंटे बचे थे। मूल धातुओं में अप्रैल-जून महीनों का अंतर बहुुत अधिक था। उस समय ये अनुबंध डिलिवरी की अवधि में प्रवेश करने जा रहे थे। अब भी अंतर काफी अधिक है, लेकिन कुछ महीनों पहले की तुलना में कम हुआ है। हालांकि जिन अनुबंधों में अंतर बढ़ रहा है, उनमें लेनदेन कम हुआ है और धातुओं में कुल कारोबारी मात्रा घट रही है।  ब्रोकर तकनीकी संकेतों के आधार पर योजना बनाने और पोजिशन लेने को मुश्किल पा रहे हैं क्योंकि लेनदेन उन अनुबंधों में कम होता जा रहा है, जिनमें पहले बहुत अधिक लेनदेन होता था। 
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