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बजट पूर्व तेजी से विश्लेषकों का इनकार

पुनीत वाधवा / नई दिल्ली June 10, 2019

लगातार दूसरी बार सत्ता संभालने वाली नरेंद्र मोदी सरकार वित्त वर्ष 2019-20 का पूर्ण बजट 5 जुलाई को पेश करेगी, लेकिन विश्लेषकों ने मौजूदा स्तर से बजट पूर्व तेजी की संभावना से इनकार किया है। विश्लेषकों ने कहा, दीवान हाउसिंग फाइनैंस लिमिटेड के संकट के बाद नकदी का मसला, मॉनसून की प्रगति, देश में रुपये की चाल और तेल की कीमतें, वैश्विक मोर्चे पर अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध से संबंधित घटनाक्रम आदि से बाजार अस्थिर बना रह सकता है और तेजी सीमित रह सकती है क्योंकि बजट का समय करीब आ रहा है।
 
विश्लेषकों ने कहा, बाजार के एकीकृत होने की अन्य वजह पिछले कुछ महीने में रही तेजी है। आर्थिक बढ़त में सुस्त बढ़त के अनुमान की पृष्ठभूमि में अब हालांकि बाजार मूल्यांकन को लेकर चिंता है और इसका कंपनियों की आय पर असर हो सकता है। नोमूरा के प्रबंध निदेशक व इक्विटी रिसर्च प्रमुख सायन मुखर्जी ने नीलोत्पल साहू के साथ मिलकर लिखी रिपोर्ट में कहा है, निफ्टी-50 एक साल आगे की आय के 18.5 गुने पर कारोबार कर रहा है, जो ऐतिहासिक गुणक का ऊपरी स्तर है। अल्पावधि में हमें आर्थिक मंदी की पृष्ठभूमि में आय में संभावित कटौती को लेकर चिंतित हैं और बाजार में नकदी जोखिम की धारणा व्यापक हो रही है। मार्च 2020 के लिए निफ्टी का हमारा लक्ष्य 12,250 है, जो वित्त वर्ष 2021 में 16 गुना आय अनुमान पर आधारित है।
 
विश्श्लेषकों को लग रहा है कि इसके अलावा आगामी बजट मेंं लंबी अवधि के पूंजीगत लाभ कर में संभावित बढ़ोतरी तेज गति से निवेशकों की तरफ से रकम झोंकने के मामले में अवरोधकारी हो सकता है। राजकोषीय एकीकरण, जीएसटी में सख्ती, ग्रामीण क्षेत्र पर ध्यान, सरकारी बैंकों का विलय व पुनर्पूंजीकरण, श्रम कानून व प्रत्यक्ष कर में बदलाव जैसे क्षेत्रों पर सरकार ध्यान दे सकती है। आम चुनाव के बाद स्थायी सरकार की उम्मीद में कैलेंडर वर्ष 2019 में अब तक एसऐंडपी बीएसई सेंसेक्स व निफ्टी-50 में 10-10 फीसदी से ज्यादा की बढ़ोतरी दर्ज हुई है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने इस तेजी की अगुआई की है और इक्विटी में उनका निवेश इस साल अब तक 11 अरब डॉलर पर पहुंच गया है।
 
फरवरी 2018 में सरकार ने पिछला पूर्ण बजट पेश किया था और तब बाजार ने बजट से एक महीना पहले बजट पूर्व तेजी देखी थी और एसऐंडपी बीएसई सेंसेक्स में 6.8 फीसदी की बढ़त देखी गई थी। हालांकि बजट के बाद सेंसेक्स में करीब 5.2 फीसदी की गिरावट आई। मेबैंक किम इंग सिक्योरिटीज के मुख्य कार्याधिकारी जिगर शाह ने कहा, बजट से पहले उतारचढ़ाव के बीच बाजार एकतरफा कारोबार कर सकता है, जो इस पर निर्भर करेगा कि देसी व वैश्विक संकेतक कैसे रहते हैं। इस बजट में बैंक सुधार, निजीकरण, और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश आकर्षित करने के लिए श्रम नीति में सुधार, बुनियादी ढांचे, स्वास्थ्य व शिक्षा पर खर्च को लेकर काफी उम्मीदें हैं। ध्यान दिए जाने वाले क्षेत्र होंगे बैंकिंग, सीमेंट, वाहन, उपभोक्ता व बुनियादी ढांचा।
 
डाल्टन कैपिटल के प्रबंध निदेशक यू आर भट्ट ने कहा कि एक लाख रुपये से ज्यादा की आय पर लंबी अवधि के पूंजीगत लाभ कर को मौजूदा 10 फीसदी के स्तर से बढ़ाना बाजार के लिए नकारात्मक होगा और हम ऐसी घोषणा पर बिकवाली देख सकते हैं। उनका मानना है कि निफ्टी-50 बजट तक 11,800-12,000 के दायरे में कारोबार करेगा।
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