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सेंसेक्स ने छू ली नई ऊंचाई मगर बाजार पूंजीकरण कम

सुंदर सेतुरामन और समी मोडक / मुंबई May 28, 2019

बेंचमार्क सूचकांकों में लगातार तेजी का रुख बना हुआ है और आज वह नए रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया। लेकिन देश का कुल बाजार पूंजीकरण 9 माह पहले के उच्च स्तर से अभी पीछे है।  बीएसई में सभी सूचीबद्घ कंपनियों का बाजार मूल्य 154.6 लाख करोड़ रुपये है, जो 31 अगस्त, 2018 के 161 लाख करोड़ के रिकॉर्ड स्तर से 6.4 लाख करोड़ रुपये कम है। अगर पिछले 9 महीनों के दौरान बाजार में शामिल नए इक्विटी प्रतिभूतियों को छोड़ दें तो मौजूदा और उच्चतम बाजार पूंजीकरण के बीच अंतर काफी ज्यादा हो जाएगा।
 
दूसरी ओर सेंसेक्स कंपनियों का कुल बाजार पूंजीकरण सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर है। इससे संकेत मिलता है कि शेयर बाजार में तेजी कुछ चुनिंदा शेयरों तक ही सीमित है। सेंसेक्स कंपनियों का बाजार पूंजीकरण फिलहाल कुल बाजार पूंजीकरण का 46 फीसदी है, जो 18 महीने के औसत 43 फीसदी से ज्यादा है। बाजार में 2018 से भी सभी क्षेत्रों में तेजी आई लेकिन लार्ज-कैप का प्रदर्शन सबसे बेहतर रहा है। 2015 से 2017 के दौरान स्मॉलकैप और मिडकैप शेयरों का प्रदर्शन बेहतर रहा था। विशेषज्ञों का कहना है कि पिछले एक साल में घरेलू बाजार में पूंजी निवेश का बड़ा हिस्सा एक्सचेंज ट्रेडेड फंडों (ईटीएफ) में हुआ है, जिसमें मुख्य रूप से लार्ज कैप शामिल हैं। दूसरी ओर शेयरों में घरेलू निवेश फंड प्रबंधकों की ओर से किया जाता है लेकिन अब वे लार्ज कैप्स पर दांव लगा रहे हैं। 
 
ऐंबिट ऐसेट मैनेजमेंट के प्रबंध निदेशक सिद्घार्थ रस्तोगी ने कहा, 'फंडों के वर्गीकरण के नए नियम आने से अधिकतर म्युचुअल फंडों का निवेश शीर्ष 50 या 100 शेयरों तक सीमित हो गया है।'  आईआईएफएल में शोध प्रमुख अभिमन्यु सोफत ने कहा कि धन का निवेश कुछ क्षेत्रों और शेयरों तक सीमित है। बाजार में उन चुनिंदा कंपनियों को ही अच्छा रिटर्न मिलता है जो लगातार अच्छी कमाई दर्ज  कर रहे हैं। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने अपने हालिया नोट में कहा है कि 2018-19 में बाजार में सीमित दायरे में बढ़त देखी गई और बीएसई 100 कंपनियों में आई बढ़त का 75 फीसदी केवल पांच शेयरों तक ही सीमित रहा। हालांकि कई का मानना है कि चुनाव के नतीजे उम्मीद के अनुरूप रहने से बाजार के प्रदर्शन में व्यापक तौर पर सुधार आएगा। निवेशक चुनिंदा मिड और स्मॉल कैप कंपनियों के शेयरों की खरीदारी शुरू कर दी है। इन कंपनियों का मूल्यांकन तो अधिक है लेकिन वृद्घि या कारोबारी संचालन को लेकर ज्यादा चिंता नहीं है। पिछले एक सप्ताह के दौरान बाजार में आई तेजी के बीच मिड और स्मॉल कैप सूचकांकों का प्रदर्शन लार्ज कैप्स की तुलना में बेहतर रहा है। प्रभुदास लीलाधर ने अपनी एक रिपोर्ट में कहा है, 'पिछले साल तक मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों का मूल्यांकन ज्यादा था और लार्जकैप की तुलना में उनका प्रीमियम भी अधिक था। लेकिन इस साल आई गिरावट से उनका मूल्यांकन भी कम हुआ है। मूल्यांकन में आई कमी से भी कई निवेशक तेजी की उम्मीद में इन शेयरों पर दांव लगा रहे हैं।' कुछ विशेषज्ञों का कहना है कि मिडकैप शेयरों में तेजी बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद में आई है और संरचनात्मक बदलावों के बिना इसमें लंबे समय तक तेजी बने रहने की संभावना नहीं है।
Keyword: share, market, sensex, बीएसई, कंपनी, शेयर,,
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