बिजनेस स्टैंडर्ड - बाजार पर चुनाव परिणामों का प्रभाव अस्थायी होगा
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बाजार पर चुनाव परिणामों का प्रभाव अस्थायी होगा

पुनीत वाधवा /  May 22, 2019

बाजार ने सोमवार को 10 वर्षों में एक दिन की सबसे बड़ी तेजी दर्ज की, क्योंकि एग्जिट पोल में नरेंद्र मोदी के नेतृत्व वाले राजग की वापसी की भविष्यवाणी की गई। बजाज आलियांज लाइफ इंश्योरेंस कंपनी के मुख्य निवेश अधिकारी संपत रेड्डी ने पुनीत वाधवा के साथ बातचीत में कहा कि वित्त वर्ष 2020 में कॉरपोरेट आय में तेजी से बाजार को मजबूती मिलेगी। पेश हैं बातचीत के मुख्य अंश:

 
क्या बाजार पर एग्जिट पोल का असर बहुत ज्यादा देखा गया है?
 
चुनाव का असर बेहद अस्थायी है और बाजार जल्द ही इसे भूल जाएंगे तथा बुनियादी कारकों पर ध्यान केंद्रित करेंगे। यह ध्यान देने की बात है कि पहले भी गठबंधन सरकारों के तहत भारतीय शेयर बाजार इससे (चुनाव परिणाम के असर) दूर होने में कामयाब रहे थे। वैश्विक स्तर पर बड़ा घटनाक्रम अमेरिका और चीन के बीच व्यापार तनाव में हाल में आई तेजी है और इस पर ध्यान देने की जरूरत होगी कि इसका वैश्विक वृद्घि, वैश्विक जोखिम सहन करने की क्षमता और मुद्राओं पर क्या प्रभाव पड़ेगा। 
 
क्या आप मान रहे हैं कि घरेलू संस्थागत और खुदरा निवेशक फिर से बड़ी मात्रा में बाजार में निवेश करेंगे?
 
पिछले कुछ महीनों में कई प्रमुख वैश्विक केंद्रीय बैंकों के कमजोर मौद्रिक नीतिगत रुख से वैश्विक तरलता बढ़ी है, जिसके परिणामस्वरूप भारत समेत उभरते बाजारों में पूंजी प्रवाह बढ़ा है। हालांकि, इसकी आशंका नहीं है कि हम आगे भी विदेशी प्रवाह की समान गति देखेंगे। भविष्य में विदेशी प्रवाह नरम पड़ सकता है और यह अपेक्षाकृत स्थिर हो सकता है। घरेलू तौर पर, भले ही इक्विटी म्युचुअल फंडों का प्रवाह हाल के महीनों में घटा है, लेकिन हम व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) सकल प्रवाह में तेजी देख रहे हैं और यह फायदेमंद है।
 
आप मौजूदा स्थिति में कुल बाजार मूल्यांकन को किस नजरिये से देख रहे हैं?
 
कुल मिलाकर, लार्ज-कैप और मिड-कैप दोनों सेगमेंट में मूल्यांकन वित्त वर्ष 2020 में अच्छी आय रिकवरी के तौर पर देखा गया है। अल्पावधि के लिए, ज्यादातर रिटर्न पीई (कीमत-आय) वृद्घि के बजाय आय वृद्घि से जुड़ा होगा। मिड-कैप कंपनियों ने पिछले डेढ़ वर्ष के दौरान अपने मूल्यांकन में बड़ी गिरावट देखी है। इसलिए, मिड-कैप सेगमेंट में कुछ खास निवेश अवसर हैं। निवेश आवंटन के नजरिये से हम लार्ज-कैप को पसंद कर रहे हैं।
 
पिछले कुछ महीनों के दौरान आपकी निवेश रणनीति कैसी रही?
 
यूलिप (यूनिट-लिंक्ड बीमा योजनाएं) दीर्घावधि निवेश उत्पाद होने की वजह से हमारे निवेश दृष्टिकोण में लंबी अवधि पर जोर दिया गया है। हम बॉटम-अप शोध प्रक्रिया से जुड़े हुए हैं और 'उचित कीमत पर वृद्घि' (जीएआरपी) निवेश धारणा पर अमल करते हैं। हमारे इक्विटी पोर्टफोलियो में नकदी स्तर सामान्य है। किसी तरह की अस्थिरता की स्थिति में हम सही अवसर के लिए नकदी का इस्तेमाल करेंगे।
 
आय वृद्घि को लेकर आपका अनुमान क्या है?
 
वित्त वर्ष 2019 की मार्च तिमाही के लिए कॉरपोरेट आय अब तक अच्छी नहीं रही है। हालांकि हमें वित्त वर्ष 2020 में आय वुद्घि में अच्छा सुधार आने की उम्मीद है और इसका बाजार की चाल तय करने में अहम योगदान होगा। वित्त वर्ष 2019 के लिए निफ्टी-50 सूचकांक की आय वृद्घि लगभग 8 प्रतिशत रहने की संभावना है, और हमने साल की शुरुआत दो अंक की वृद्घि के अनुमान के साथ की और ऐसा पिछले कई वर्षों से हुआ है। वित्त वर्ष 2020 के लिए हमें निफ्टी की आय बढ़कर 18 प्रतिशत हो जाने का अनुमान है। 
 
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