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निवेशकों के रेडार पर लौटा क्रेडिट रिस्क फंड

ऐश्ली कुटिन्हो / मुंबई April 24, 2019

डेट मार्केट में हलचल के बावजूद जानकार निवेशक क्रेडिट रिस्क फंडों पर अपने रुख पर दोबारा विचार कर रहे हैं। इसकी वजह पिछले कुछ महीनों में एए व एएए रेटिंग वाली प्रतिभूतियों का बढ़ता स्प्रेड है। विशेषज्ञों के मुताबिक, एएए व एए रेटिंग वाली प्रतिभूतियों का एक साल व तीन साल का स्प्रेड बढ़कर 100-150 आधार अंक हो गया है। ऐसी प्रतिभूतियां जारी करने वाले क्षेत्र व कंपनियों के हिसाब से स्प्रेड अलग-अलग होता है। उदाहरण के लिए विनिर्माण कंपनियों की तरफ से जारी प्रतिभूतियों के लिए यह 50 आधार अंक तक हो सकता है जबकि एनबीएफसी कंपनियों की तरफ से जारी प्रतिभूतियों के मामले में 100-150 आधार अंक।
 
विशेषज्ञोंं ने कहा, म्युचुअल फंड लंबी अवधि वाली एए रेटिंग की प्रतिभूतियों से नीचे नहीं उतरते, लेकिन तकनीकी तौर पर वे बीबीबी की ओर जा सकते हैं, जिसे निवेश श्रेणी वाला माना जाता है। इससे नीचे जाने के लिए फंड के ट्रस्टी की अनुमति की दरकार होती है। क्रेडिट रिस्क फंड ओपन ऐंडेड योजनाएं हैं, जो उच्च रिटर्न अर्जित करने के लिए कम रेटिंग वाली प्रतिभूतियां खरीदती हैं। ये मोटे तौर पर अपनी कुल परिसंपत्तियों का 65 फीसदी एए रेटिंग वाले या इससे कम रेटिंग वाले कॉरपोरेट बॉन्ड में लगाते हैं और ज्यादा जोखिम उठाने की इच्छा रखने वाले निवेशकों के लिए यह मोटे तौर पर उपयुक्त होता है।
 
मोतीलाल ओसवाल प्राइवेट वेल्थ मैनेजमेंट के प्रमुख (इन्वेस्टमेंट एडवाइजरी) आशिष शंकर ने कहा, कुछ वर्षों में इन फंडों के जरिए अच्छी कमाई हो सकती है, जो परिपक्वता पर शुद्ध प्रतिफल के मुकाबले करीब 10-20 आधार अंक ज्यादा होता है। सुंदरम एमएफ के प्रमुख (फिक्स्ड इनकम) द्विजेंद्र श्रीवास्तव ने कहा, स्प्रेड में बढ़ोतरी के साथ यहां मौके हैं। हालांकि घबराहट के चलते हाल के महीनों में इससे निकासी हुई है। विशेषज्ञोंं ने कहा, निवेश से पहले निवेशकों को योजना के पोर्टफोलियो का सावधानी से विश्लेषण करना चाहिए। इसमें कंपनी का फंडामेंटल, पुनर्भुगतान की क्षमता, पिछला रिकॉर्ड और खाता-बही में दर्ज ऋण शामिल है।
 
कम रेटिंग वाली प्रतिभूतियां ज्यादा ब्याज की पेशकश करती है और अगर इसकी दोबारा रेटिंग हुई तो मार्क-टु-मार्केट लाभ की संभावना बनती है। श्रीवास्तव ने कहा, निवेशकों को निचले स्तर पर निवेश का तरीका अपनाना चाहिए और फैसला लेने से पहले कंपनी पर नजर डालनी चाहिए, न कि अर्थव्यवस्था में सुधार व रेटिंग में बदलाव की संभावना को अपना आधार बनाना चाहिए। अगर दो फंड हाउस के अपने-अपने पोर्टफोलियो का 40 फीसदी एएए से कम रेटिंग वाली प्रतिभूतियां हैं तो उस पोर्टफोलियो में निवेश करना चाहिए जो 20-30 प्रतिभूतियों में फैला हो, न कि 10 प्रतिभूतियों में निवेश किया गया हो। 
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