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कंपनी प्रशासन में खामियों पर फंड मैनेजर सतर्क

जश कृपलानी / मुंबई April 05, 2019

पिछले कुछ सप्ताह के दौरान मिडकैप और स्मॉलकैप फंडों में सुधार दिखना शुरू हो गया है लेकिन फंड मैनेजर अपने पोर्टफोलियो को लेकर काफी सतर्क रुख दिखा रहे हैं। हाल में प्रभात डेयरी और आशापुरा इंटिमेट्स जैसी कंपनियों में कंपनी प्रशासन में खामियों के मामले उजागर होने के मद्देनजर यह पहल की गई है क्योंकि इससे निवेशकों को नुकसान हुआ था।

फंड मैनेजरों का कहना है कि छोटी कंपनियों अथवा कम अनुसंधान दायरे वाली कंपनियों में निवेश करते समय वे काफी सतर्क रहते हैं। प्रभात डेयरी में निवेश करने वाले एक फंड मैनेजर ने कहा, 'प्रभात डेयरी और आशापुरा इंटीमेट्स से संबंधित मामलों के मद्देनजर कहीं अधिक सावधान रहने की जरूरत है। पूंजीगत खर्च एवं प्राप्तियों और संबंधित पक्ष के लेनदेन के बड़े आंकड़े खतरनाक हो सकते हैं और इसलिए सभी हितधारकों, खासकर मिडकैप एवं स्मॉलकैप के साथ उस पर ध्यान देने की जरूरत है।' 

हाल में प्रभात डेयरी ने लगभग 100 फीसदी संस्थागत शेयरधारकों के विरोध के बावजूद अपने डेयरी कारोबार के बिक्री प्रस्ताव को पारित करा लिया था। उस प्रस्ताव को गैर-संस्थागत शेयरधारकों का 98 फीसदी मतदान के साथ समर्थन मिला था। प्रॉक्सी सलाहकार फर्म शेयरहोल्डर्स एम्पावरमेंट सर्विसेज ने शेयरधारकों को प्रस्ताव के खिलाफ मतदान करने की सलाह दी थी क्योंकि कंपनी ने यह नहीं बताया था कि उसके पास कुछ भी न रहने पर परिचालन कैसे करेगी।

प्रभात डेयरी मामले में प्रमुख कारोबार की बिक्री होने से निवेशक शेयरधारकों के बीच बिक्री रकम के वितरण को लेकर चिंतित थे। हालांकि प्रभात डेयरी को 98 फीसदी राजस्व डेयरी कारोबार से ही प्राप्त होता था जिसमें कंपनी की महज 29 फीसदी प्रत्यक्ष हिस्सेदारी थी। कंपनी ने इस बाबत जानकारी के लिए भेजे गए ईमेल को कोई जवाब नहीं दिया।

आशापुरा इंटीमेट्स ऐसा एक अन्य मामला है। कंपनी के शेयर मूल्य में भारी गिरावट के बाद उसके चेयरमैन एवं प्रबंध निदेशक सार्वजनिक तौर पर नजर नहीं आए। ऐसे में ऋण के पुनर्भुगतान के लिए कंपनी की क्षमता को लेकर सवाल उठने लगे। डीएसपी म्युचुअल फंड को इन मामलों में रकम प्राप्त करना था जो कुछ समय के अंतराल पर हुआ। 

डीएसपी एमएफ ने अपने एक हालिया नोट में कहा है, 'आशापुरा इंटीमेट्स के मामले में हमने पाया कि हमें कार्यशील पूंजी मानदंडों में गिरावट पर कहीं अधिक ध्यान देना चाहिए और प्रवर्तकों के अनुमान पर अधिक निर्भर नहीं रहना चाहिए।' आशापुरा इंटीमेट्स का शेयर फिलहाल उसकी 52 सप्ताह की ऊंचाई से 98 फीसदी नीचे कारोबार कर रहा है जबकि प्रभात डेयरी का शेयर उसकी 52 सप्ताह की ऊंचाई से 60 फीसदी नीचे कारोबार कर रहा है।

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