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आईसीआईसीआई लोम्बार्ड: बाजार पूंजीकरण में तेजी

हंसिनी कार्तिक /  March 11, 2019

 जब डेढ़ वर्ष पहले आईसीआईसीआई बैंक की सामान्य बीमा इकाई आईसीआईसीआई लोम्बार्ड आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की तैयारी कर रही थी तो विश्लेषकों ने कहा था कि उसके द्वारा हासिल की जाने वाली वैल्यू बैंक की जीवन बीमा इकाई के समान नहीं होगी। वे अब गलत साबित होते दिख रहे हैं। 
आईसीआईसीआई लोम्बार्ड का शेयर 5 मार्च को 971.20 रुपये पर बंद होने से पहले 1,012 रुपये की अपनी सर्वाधिक ऊंचाई पर पहुंच गया था। इसकी वजह से सामान्य बीमा व्यवसाय और आईसीआईसीआई बैंक की जीवन बीमा इकाई के बीच मूल्यांकन अंतर काफी हद तक सीमित हुआ है।

सितंबर 2017 में अपनी सूचीबद्घता के समय, आईसीआईसीआई लोम्बार्ड की वैल्यू 30,000 करोड़ रुपये पर थी। आईसीआईसीआई बैंक की बीमा इकाई आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल लाइफ इंश्योरेंस का मूल्यांकन सितंबर 2016 में आईपीओ के समय 48,000 करोड़ रुपये था। तब आईसीआईसीआई बैंक के कुल मूल्यांकन में आईसीआईसीआई लोम्बार्ड का योगदान महज 5 प्रतिशत था, जबकि आईसीआईसीआई प्रू लाइफ का योगदान 7-8 प्रतिशत था। मौजूदा समय में आईसीआईसीआई प्रू लाइफ का बाजार पूंजीकरण 49,118 करोड़ रुपये है, जो उसके आईपीओ के समय दर्ज किए गए मूल्यांकन से कुछ अधिक है। आईसीआईसीआई लोम्बार्ड का मूल्यांकन बढ़कर 43,951 करोड़ रुपये पर पहुंच गया है। निवेशकों को उसकी सूचीबद्घता के बाद से 41 प्रतिशत के शानदार प्रतिफल का मौका मिला है।

वर्ष 2017 में आईसीआईसीआई प्रू लाइफ का शेयर आईसीआईसीआई लोम्बार्ड की तुलना में लगभग 30 प्रतिशत की बढ़त पर कारोबार कर रहा था। अब यह वृद्घि घटकर महज 10 प्रतिशत रह गई है। इसके फलस्वरूप, अपनी पैतृक कंपनी के कुल मूल्यांकन के संदर्भ में आईसीआईसीआई लोम्बार्ड की महत्ता बढ़ी है।

पैतृक कंपनी के मूल्यांकन में आईसीआईसीआई प्रू लाइफ का योगदान 7-8 प्रतिशत पर बना हुआ है जबकि आईसीआईसीआई लोम्बार्ड का मूल्यांकन बढ़कर 8 प्रतिशत पर पहुंच गया है। मजबूत बुनियादी आधार से उसके प्रदर्शन को समर्थन मिला है।

इसके कई कारण हैं। पहला, इक्विटी बाजार सामान्य बीमा कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण निवेश स्रोत है, लेकिन उसकी उत्पाद पेशकशें इक्विटी से अलग हैं। इक्विटी और अपनी यूनिट-लिंक्ड बीमा योजनाओं (यूलिप) के जरिये डेट बाजार पर 80 प्रतिशत निर्भरता के साथ आईसीआईसीआई प्रू लाइफ का व्यवसाय बाजार में उतार-चढ़ाव के लिहाज से कमजोर है। 

इस वित्त वर्ष की सितंबर और दिसंबर तिमाहियों में आईसीआईसीआई प्रू लाइफ का वित्तीय प्रदर्शन काफी हद तक प्रभावित हुआ है। आईसीआईसीआई लोम्बार्ड के वित्तीय प्रदर्शन में मजबूत वृद्घि दर्ज की गई है। पिछले साल सितंबर में लागू हुए नए थर्ड-पार्टी मोटर वाहन बीमा मानकों से भी आईसीआईसीआई लोम्बार्ड की राजस्व वृद्घि को मदद मिली।

इन्वेस्टेक सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का कहना है, 'दीर्घावधि मोटर थर्ड-पार्टी बीमा की सबसे बड़ी लाभार्थी होने की वजह से आईसीआईसीआई लोमबार्ड के लिए प्रतिस्पर्धियों की तुलना में निवेश बढ़ाने की अधिक संभावना पैदा होगी।'

सामान्य बीमा कंपनी के लिए 2019-20 का परिदृश्य भी जीवन बीमा कंपनी की तुलना में ज्यादा आशाजनक दिख रहा है।

जेएम फाइनैंशियल के विश्लेषकों का मानना है कि बीमा कंपनी का शुद्घ लाभ वित्त वर्ष 2018-वित्त वर्ष 2021 की अवधि में सालाना आधार पर 25 प्रतिशत तक बढ़ेगा। उनका कहना है, 'बीमा कंपनी 212 प्रतिशत के सॉल्वेंसी रेशियो के साथ वृद्घि हासिल करने के लिए अच्छी तरह से पूंजीकृत है।' आईसीआईसीआई प्रू लाइफ ने हाल में अपनी व्यावसायिक रणनीति में बदलाव किया है जिससे अगली 2-4 तिमाहियों में उसके वित्तीय प्रदर्शन पर कुछ दबाव देखा जा सकता है। 

इसके प्रीमियम में कमी आईसीआईसीआई लोम्बार्ड के शेयर के पक्ष में एक अन्य कारक है। बजाज आलियांज, मैक्स बूपा और एचडीएफसी इर्गो जैसी सामान्य बीमा कंपनियां एक्सचेंजों पर प्रत्यक्ष रूप से सूचीबद्घ नहीं हैं और उन्हें उनकी पैतृक कंपनियों के शेयरों के जरिये ही खरीदा जा सकता है। इसलिए, एकमात्र सूचीबद्घ निजी सामान्य बीमा कंपनी होने की वजह से भी आईसीआईसीआई लोमबार्ड को मदद मिल रही है।

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